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　　將近20年來，每年的 “3·15”都是消費者揚眉吐氣的日子，每年的 “3·15”也都會出現(xiàn)幾個有關(guān)打假、申訴影響深遠(yuǎn)的案例。從廣義上說，股票投資人也是消費者，只是證券投資人的權(quán)益在每年的“3·15”很少被提起，鑒于我國當(dāng)下的金融法律環(huán)境，他們還難以真正獲得維護(hù)自身權(quán)益的合法權(quán)利。
　　在今年“3·15”的前一天，證監(jiān)會投資者保護(hù)局發(fā)話了：要讓欺詐上市者直接退市。不過，筆者認(rèn)為，對滬深股市投資者來說，讓欺詐上市者直接退市，既是好消息；又是壞消息。稱其為好消息，是因為投資者早就盼這一天了，欺詐上市的公司不退市，市場想要健康持續(xù)發(fā)展是不可能的；稱其為壞消息，是因為欺詐上市公司直接退市，投資者將承受巨大虧損，而眼下我國還沒有對投資者的賠償制度。比如通過虛增營業(yè)收入2.96億元而造假上市的綠大地，發(fā)行價達(dá)每股16.49元，圈錢3.46億，上市后股價最高曾被炒到每股44.86元，事情敗露后又一路狂跌到每股9元左右，參與的投資者無不創(chuàng)痛巨深。倘若讓其一退了之，投資者的驚人損失該怎么辦？因此，要切實維護(hù)投資人的利益，除了讓欺詐上市者直接退市，還要建立投資者損失的賠償機(jī)制，建立投資者賠償基金，追究有關(guān)責(zé)任人經(jīng)濟(jì)責(zé)任與刑事責(zé)任。讓欺詐上市者、協(xié)助制假上市的相關(guān)責(zé)任人將所圈去的錢吐出來。
　　當(dāng)然，要遏制欺詐上市，最好的辦法是從源頭上杜絕上市公司的制假。多年以來，滬深股市上市公司真瓶裝假酒的現(xiàn)象屢禁不絕，假貨、劣貨同真貨、優(yōu)貨放在股市這同一貨架上，且假貨反倒成了搶手貨，真貨少人問津。無疑，把假貨、劣貨取下來燒掉，才是對中小投資者的真正保護(hù)。
　　上市公司之所以敢明目張膽欺詐上市，造假成本太低是一大誘因。比如綠大地造假案的判決，法院認(rèn)定，綠大地招股說明書“編造重大虛假內(nèi)容，發(fā)行股票，數(shù)額巨大”，“構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪”，罪名很大，但綠大地董事長何學(xué)葵卻只被判有期徒刑三年、緩刑四年。造假成本如此低，對前赴后繼的造假上市者顯然形不成多大的威懾力。欺詐上市者都有個根深蒂固的觀念：股市就像是一棵不用施肥的搖錢樹，是不用還本付息的提款機(jī)。
　　基于此，確定下一步的IPO改革方向就至關(guān)重要。筆者認(rèn)為，新股發(fā)行制度改革的一個重點，是要消弭新股發(fā)行中的尋租現(xiàn)象。欺詐上市者往往通過尋租環(huán)節(jié)，使虛假財務(wù)報表得以一路綠燈通過層層審核登陸資本市場，只有把守注了審核關(guān)，才能堵住欺詐者的上市之路。
　　為了使相關(guān)制度更有效，筆者還建議組建投資者協(xié)會。消費者買了假貨，可以找消費者協(xié)會投訴，投資者被欺詐上市公司制假坑害，現(xiàn)在還沒有這么個可以受理投訴的組織，也沒有技術(shù)監(jiān)督局來鑒定。而有各方參與的民間投資者協(xié)會可以承擔(dān)起這個職責(zé)。曾任中國證監(jiān)會首席顧問的梁定邦先生若干年前就提議過：成立一家專門為投資者出頭的民間機(jī)構(gòu)：“政府有義務(wù)扶持這樣一個延伸于證監(jiān)會以外的民間監(jiān)管機(jī)構(gòu)來加強對目前市場上關(guān)于虛假信息披露，內(nèi)幕交易等現(xiàn)象作斗爭的打擊力度” 。
　　熱切期待這樣的投資者協(xié)會盡早建立并開始發(fā)揮應(yīng)有的作用。