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　　最新的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，有22只凈減持額超過(guò)1億元的股票，自大盤(pán)1949點(diǎn)反彈以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)40％，將同期大盤(pán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
　　1949點(diǎn)以來(lái)的滬市大盤(pán)漲幅近25％，這些被稱(chēng)之為“越減越漲”的股票跑贏了大盤(pán)。截至2月18日，中航重機(jī)、賽為智能和長(zhǎng)春高新分別累計(jì)上漲156．78％、113．13％和69．53％。這很容易讓投資者產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，即牛股不在乎大小非減持套現(xiàn)的壓力。讓人甚至感覺(jué)大小非挺傻的，錯(cuò)失了股價(jià)上漲的更多盈利機(jī)會(huì)。有研究人士稱(chēng)，以中航重機(jī)、駱駝股份和國(guó)中水務(wù)為例，從1949點(diǎn)反彈以來(lái)，分別累計(jì)上漲156．78％、56．21％和46．42％，其大小非因過(guò)早減持錯(cuò)失約1．80億元、1．73億元和1．72億元的可能盈利。
　　其實(shí)，大小非減持帶來(lái)的影響，不能簡(jiǎn)單從這些所謂“越減越漲”的股票中尋找答案。這些股票的大小非套現(xiàn)也不能說(shuō)是犯傻，而是其獲取可觀收益后的出逃行為。反彈增加了大小非減持套現(xiàn)的動(dòng)力，短線大漲更是誘使個(gè)別控股股東選擇部分落袋為安。
　　以中航重機(jī)為例，股價(jià)飆升啟動(dòng)于大盤(pán)觸底1949點(diǎn)的2012年12月4日，由5元多一路大漲至今年1月31日的最高17．50元。公告顯示，中航重機(jī)控股股東貴航集團(tuán)于1月24日以大宗交易方式出售公司股份1500萬(wàn)股，占公司總股本的1．928％。該筆減持的成交均價(jià)為14．61元，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)15．62元有一定比例的折價(jià)。回頭看該股已有的漲幅，貴航集團(tuán)得益于市場(chǎng)對(duì)中航重機(jī)3D打印概念的爆炒，可以說(shuō)是減持賣(mài)出了好價(jià)錢(qián)。中航重機(jī)2月19日收盤(pán)15．35元，股價(jià)回調(diào)已與貴航集團(tuán)的減持價(jià)格較為接近。
　　再看靠物聯(lián)網(wǎng)概念及高送轉(zhuǎn)大漲的賽為智能，此次飆升同樣起步于2012年12月4日，從9元多一路飆漲至今年1月 23日最高24．61元。包括公司實(shí)際控制人在內(nèi)的3位持股5％以上的自然人股東，于2月4日通過(guò)大宗交易方式共減持499．95萬(wàn)股，減持均價(jià)為18．94元。就目前該股21．43元的最新價(jià)而言，3位股東的套現(xiàn)與中航重機(jī)控股股東一樣賺取了此次股價(jià)反彈的“大頭”。這些逢高減持的大小非看似錯(cuò)失更多盈利，實(shí)際上都是落袋為安的贏家。考慮到原始股持股成本很低，大小非們堪稱(chēng)賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　大小非減持無(wú)礙個(gè)別牛股反彈只是一種表象。嚴(yán)格意義上說(shuō)，不少“越減越漲”的股票屬于 “先漲后減”。概念炒作并大幅上漲之后遭遇大小非巨量減持，很可能意味著階段性的個(gè)股行情接近尾聲，隨后跟進(jìn)的投資者面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。“越減越漲”不可能成為A股市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象，相反，大小非減持一直以來(lái)是做空力量，是導(dǎo)致投資者信心缺失的根源之一。
　　值得注意的是，大小非整體借本輪反彈出逃的跡象較為明顯。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，大盤(pán)1949點(diǎn)反彈以來(lái)，共有635只股票合計(jì)發(fā)布了2618次股東增持或減持公告，合計(jì)凈減持額達(dá)到188．23億元。其中，1949點(diǎn)反彈以來(lái)有435只股票是股東凈減持。雖然大盤(pán)反彈在春節(jié)前沒(méi)有因?yàn)榇笮》浅鎏佣�折翅，可事�?shí)上，大小非出逃作為一種隱性擴(kuò)容，其危害不亞于IPO的顯性擴(kuò)容。
　　大小非在反彈中急于出逃，增加了投資者對(duì)后市的顧慮，擔(dān)心反彈力度越大迎來(lái)的隱性擴(kuò)容壓力也越大。蛇年股市未能“開(kāi)門(mén)紅”，利空因素之一便是節(jié)后首周限售股解禁市值較節(jié)前一周環(huán)比增幅達(dá)180％。大小非減持愈演愈烈的話(huà)，將給蛇年股市增添很大變數(shù)。若A股走勢(shì)最終依舊表現(xiàn)為 “熊長(zhǎng)牛短”，反彈的真正贏家將是大小非，而不是被賺錢(qián)效應(yīng)吸引入市的中小投資者。打破不了少數(shù)人獲取暴利、多數(shù)人虧損累累的畸形利益格局，對(duì)A股市場(chǎng)不是好事。