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　　2012年12月以來的強(qiáng)勁反彈，使龍年股市行情上演漂亮的“翹尾”，上證指數(shù)和深證成指整個(gè)龍年的漲幅分別達(dá)4．88％、5．52％。此波1949點(diǎn)以來的反彈，上證指數(shù)的累計(jì)漲幅已達(dá)24．77％。賺錢效應(yīng)的初步展現(xiàn)，讓投資者對(duì)蛇年股市充滿期待，期盼反彈再上新臺(tái)階，蛇年股市“金蛇飛舞”。
　　龍年股市呈現(xiàn)“過山車”走勢(shì)，上證指數(shù)先是幾度上攻至2450點(diǎn)上方，但從2012年5月起連續(xù)7個(gè)月回落，跌破2000點(diǎn)大關(guān)。最終，在銀行股反彈的帶動(dòng)下，將全年行情由跌轉(zhuǎn)為升。從現(xiàn)有的市場(chǎng)預(yù)期來看，普遍對(duì)蛇年開春行情較為樂觀，預(yù)計(jì)反彈還有持續(xù)的機(jī)會(huì)。可若要使蛇年股市有更好的表現(xiàn)，反彈就不能“來去匆匆”。
　　對(duì)于反彈能否變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，市場(chǎng)各方依然存在一定分歧。特別是IPO還處于暫停狀態(tài)，而回避IPO的反彈難以稱之為牛市。IPO一旦重啟帶來的沖擊波尚難預(yù)料，對(duì)投資者信心將是很大的考驗(yàn)。有一種觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為，蛇年股市很大程度上要看IPO的“臉色”。
　　從管理層的安排來看，當(dāng)前IPO在審公司專項(xiàng)檢查正在進(jìn)行中，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所將在3月31日前報(bào)送自查報(bào)告。由此推算，本次IPO重啟最快將在4月份。至于節(jié)前傳出消息稱“IPO上半年不審不發(fā)，只收材料”，是否能夠成為現(xiàn)實(shí)很難說。已有券商預(yù)測(cè)，如果二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)回暖，不排除管理層先對(duì)那些已過會(huì)企業(yè)開放IPO“閘門”，IPO重啟的時(shí)間窗口有可能會(huì)提前一些。
　　不可否認(rèn)，IPO事實(shí)上的暫停，給此次大盤觸底1949點(diǎn)的反彈注入一劑“強(qiáng)心針”。2008年股市觸底1664點(diǎn)的反彈，也得益于當(dāng)時(shí)IPO暫停的“強(qiáng)心針”，最終行情畫上句號(hào)則是在 “強(qiáng)心針”藥效退盡、即IPO重啟之后。
　　對(duì)投資者來說，IPO始終是證券市場(chǎng)的主要功能之一，是不容回避的，并不反對(duì)真正有投資價(jià)值的企業(yè)有序上市。可問題在于，A股市場(chǎng)需要怎樣的IPO？假如IPO再度露出過度抽血的“猙獰”面孔，上市公司業(yè)績(jī)變臉繼續(xù)層出不窮，股市反彈夭折的可能性將會(huì)很大。
　　這方面，A股市場(chǎng)曾有過歷史教訓(xùn)。2011年A股共有276家公司IPO合計(jì)募集資金2720．02億元，創(chuàng)出史上第三高IPO；而上證指數(shù)全年暴跌21．68％為史上“第三熊”，兩者可謂是“相得益彰”。因而，對(duì)過度擴(kuò)容壓垮股市的擔(dān)憂并非 “杞人憂天”。面對(duì)眼下待疏通的史上最大IPO“堰塞湖”，以及本質(zhì)上沒有改變的“圈錢市”，不能輕易斷言新股發(fā)行節(jié)奏與蛇年股市漲跌沒有必然聯(lián)系。
　　此輪反彈的一大不同點(diǎn)在于，市場(chǎng)對(duì)IPO“堰塞湖”的疏通有較好預(yù)期，期待擴(kuò)容壓力的減輕。德勤此前預(yù)測(cè)，隨著2013年一季度年報(bào)數(shù)據(jù)的出爐，很多企業(yè)需要更新IPO送審資料，其中二成企業(yè)可能會(huì)因持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力發(fā)生變化而撤回IPO申請(qǐng)。另有部分急需融資的企業(yè)，在管理層主導(dǎo)的多渠道分流下，考慮發(fā)行債券、赴港融資等其他途徑進(jìn)行融資。更有投行人士預(yù)測(cè)，管理層多舉措疏通IPO“堰塞湖”，“嚇退一批，分流一批”，或使四成左右的在審企業(yè)被迫撤回發(fā)行申請(qǐng)或者被中止審查。
　　市場(chǎng)能否經(jīng)受得起IPO重新“開閘”的沖擊波，將主要取決于四大因素。其一，重啟后的IPO是否體現(xiàn)出A股市場(chǎng)定位的調(diào)整，真正做到堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡。其二，IPO“堰塞湖”疏通效果是否理想，在審企業(yè)“縮編”有多少。其三，IPO財(cái)務(wù)打假是否取得明顯效果，投行的“幫兇”行為收斂與否。其四，新股發(fā)行制度改革的作用有多大，“三高”發(fā)行及超募行為是否得到抑制。
　　顯而易見的是，上述四點(diǎn)對(duì)投資者信心的影響不容低估，直接關(guān)系到蛇年股市行情的冷暖。