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在春節(jié)長假前的最后一個工作日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套規(guī)則發(fā)布，小龍年伊始的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，將迎來春天的故事。
此前各方對股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的關(guān)注主要糾結(jié)于對A股市場的所謂“擴(kuò)容”沖擊，翹首于綠色通道式的轉(zhuǎn)板制度，焦慮于分流A股首次公開發(fā)行（IPO）堰塞湖的重任。在如此雜糅的關(guān)切之中，另一些更加重要的問題反倒容易被忽視，比如說股轉(zhuǎn)系統(tǒng)究竟是一個怎樣的市場？怎樣的企業(yè)適合到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌？股轉(zhuǎn)系統(tǒng)帶來了怎樣的投資機(jī)會？
對股轉(zhuǎn)系統(tǒng)來說，配套轉(zhuǎn)板制度、客觀上分流部分?jǐn)M上市公司當(dāng)然很有可能，也無可厚非，但絕非其主要用意。如果股轉(zhuǎn)系統(tǒng)僅僅被主要作為A股過渡板塊，那么堰塞湖談不上解決，只是分成了若干小堰塞湖，問題只會被掩蓋而非被解決。通過有區(qū)別的掛牌條件、交易制度、投資者環(huán)境，打造一個全新的市場，滿足更多企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓、融資需求，是更加重要的任務(wù)。當(dāng)然，這些企業(yè)中或許就包括不少擬上市企業(yè)。
業(yè)務(wù)規(guī)則亮點(diǎn)頗多，如不限于高新技術(shù)企業(yè)、做市方式落地、不設(shè)漲跌幅限制、申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。不限于高新技術(shù)企業(yè)，意味著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的行業(yè)覆蓋面獲得突破。此前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司面臨兩個框框，一是地域限制在四個高新區(qū)。二是行業(yè)限制在高新技術(shù)企業(yè)。與之相應(yīng)的是服務(wù)企業(yè)范圍的擴(kuò)張，對于全國性場外市場來說，這也是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遲早必須邁出的一步。股份轉(zhuǎn)讓申報數(shù)量門檻降至1000股或其整數(shù)倍后，對流動性的促進(jìn)值得期待。
同時，做市方式落地，勢必改寫主辦券商的商業(yè)模式設(shè)計。一直以來，主辦券商在推薦企業(yè)掛牌企業(yè)上“慘淡”經(jīng)營，圖的是放眼未來、跑馬圈地，做市商這塊被渴望已久的“餡餅”現(xiàn)已奉上，主辦券商的能力將接受考驗(yàn)。
之前所流傳的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)或出臺財務(wù)指標(biāo)的陰霾，此番一掃而空。此舉凸顯了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的定位迥異于目前的主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板市場，有其作為全國性場外市場的獨(dú)特服務(wù)對象、獨(dú)特交易制度、獨(dú)特投資價值。在這樣春風(fēng)沉醉的時刻，我們何妨換換思路，抖擻抖擻精神，好生讀懂這股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的別樣洞天。
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