繼中集B轉(zhuǎn)H之后，18日晚萬(wàn)科也公布了B轉(zhuǎn)H方案。與此同時(shí)，上柴股份也公布了B股回購(gòu)方案，擬斥資4億元回購(gòu)8680萬(wàn)股B股。
解決B股公司去向的問(wèn)題，是一個(gè)棘手問(wèn)題。雖然B股掛牌公司只有107家，但具體情況并不相同，這使得解決起來(lái)有些復(fù)雜。B轉(zhuǎn)H股及回購(gòu)都是解決問(wèn)題的途徑，但不是最主要途徑。要解決B股問(wèn)題，關(guān)鍵還是要讓A股市場(chǎng)承擔(dān)更多的責(zé)任。
著眼于未來(lái)發(fā)展，B轉(zhuǎn)H股是B股公司最理想的選擇。香港市場(chǎng)可以給B股公司提供一個(gè)面向世界的窗口，這對(duì)于將B股公司打造成國(guó)際化的公司是大有裨益的。但B股公司轉(zhuǎn)為H股公司有較高門(mén)檻限制，除少數(shù)比較優(yōu)秀公司能夠完成這種轉(zhuǎn)換之外，絕大多數(shù)是不可能實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股的。這就決定了B轉(zhuǎn)H股不是解決B股公司去向問(wèn)題的主要途徑。
而回購(gòu)B股股份更多只是作為個(gè)案。一方面回購(gòu)股份需要上市公司拿出大量的資金，對(duì)上市公司資金面是一個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)，另一方面能夠拿出大量資金來(lái)回購(gòu)B股股份的公司通常都是比較優(yōu)秀的公司，對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)，與其回購(gòu)B股股份，不如選擇B轉(zhuǎn)H股更有利于公司的發(fā)展。實(shí)際上，從此次上柴股份回購(gòu)B股股份來(lái)看，也只是回購(gòu)不超過(guò)25%的B股股份，并沒(méi)有真正解決上柴B股的最終去向問(wèn)題。
解決B股公司去向問(wèn)題，最關(guān)鍵還是要讓A股市場(chǎng)多承擔(dān)責(zé)任。
對(duì)于純B股公司來(lái)說(shuō)，回轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)的途徑應(yīng)該比較簡(jiǎn)單。管理層可以開(kāi)通B股回轉(zhuǎn)A股綠色通道，優(yōu)先安排這些純B股公司發(fā)行A股。對(duì)于符合A股上市條件的公司，可以在回購(gòu)并注銷(xiāo)B股同時(shí)，定向發(fā)行等量的A股份額，然后再A股上市即可。對(duì)于不符合A股上市條件的B股公司，允許它們通過(guò)并購(gòu)重組在達(dá)到符合A股上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，再發(fā)行A股上市。
對(duì)B+A股公司來(lái)說(shuō)，其B股股份在回轉(zhuǎn)A股時(shí)操作也許相對(duì)復(fù)雜一些。一方面是要回購(gòu)并注銷(xiāo)B股份額，同時(shí)定向發(fā)行等量A股份額；另一方面是要參照股改時(shí)非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)的做法，由原B股股東向A股流通股股東支付一定的對(duì)價(jià)，比如參照A、B股股價(jià)對(duì)B股進(jìn)行相應(yīng)的縮股。此外，對(duì)B轉(zhuǎn)A股份實(shí)行鎖定期，以避免對(duì)A股構(gòu)成太大的沖擊。如規(guī)定持股數(shù)量在10萬(wàn)以下的鎖定期為零，10萬(wàn)以上鎖定期3個(gè)月，100萬(wàn)以上鎖定期6個(gè)月，超過(guò)1000萬(wàn)股的，鎖定期1年。