昨日(1月14日)天氣依然嚴寒且多地霧霾不散,卻難擋A股熱流來襲。本周第一個交易日,滬深兩市一舉扭轉(zhuǎn)上周五大跌的頹勢,上證指數(shù)和深證成指分別大漲68.74點和298.54點,漲幅均逾3%。兩市合計成交2483億元,較前一交易日也大增近兩成。是什么讓投資者激情澎湃? 筆者以為,對于引爆昨日滬深兩市井噴行情的“導火索”,策略師可能仁者見仁智者見智;但值得注意的是,郭氏新一輪綜合改革效應(yīng)積累發(fā)酵持續(xù)一年多,中國股市的政策天平正在向投資者傾斜。 中國證監(jiān)會郭樹清昨日在亞洲金融論壇上表示,QFII和RQFII未來將進一步擴大和開放,“希望能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上乘以9或10倍”。目前,合格境外機構(gòu)投資者(QFII)及人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)的投資額度,僅僅占內(nèi)地資本市場約1.5%至1.6%。 事實上,有關(guān)擴大QFII和RQFII投資額度的政策表述或政策措施,投資者并不陌生。去年,國家外匯局共計審批158.03億美元的QFII額度,創(chuàng)下歷史新高。截至去年底,已經(jīng)有169家機構(gòu)獲得了共計374.43億美元的QFII額度;107家QDII獲得共計855.77億美元的投資額度;24家機構(gòu)獲得共計670億元人民幣的RQFII額度。 此外,在研究推進社保基金、養(yǎng)老金等長線資金進入股市方面,證監(jiān)會和有關(guān)部門人士一直積極地鼓與呼。 聚沙成塔,集腋成裘。這些政策的實施與取向,共同指向股市的資金供給。進入股市的資金來源和規(guī)模不斷拓寬擴大,將顯著改善目前中國股市的資金供給。進一步往前走,結(jié)論是什么? 政策天平正在向投資者傾斜,中國股市迎來難得的休養(yǎng)生息時期。 在23年的發(fā)展歷程中,中國股市為國企改革轉(zhuǎn)型提供了巨大支持,造就了若干上市民企富翁,唯獨廣大二級市場的投資者虧損累累。投資和融資孰輕孰重?至少,先有投資者的投資意愿和投資能力,才會有企業(yè)的融資行為;無視前者基礎(chǔ),融資行為無異于無源之水和無本之木。從現(xiàn)實中看,當某個階段投資效應(yīng)缺失,則市場的融資功能必然受影響。事實勝于雄辯,當前A股正處于這種狀態(tài)。 針對當前股市資金失血過多的現(xiàn)狀,正在向投資者傾斜的積極股市政策,在長線開源引資的同時,還果斷地采取節(jié)流措施——暫停新股發(fā)行。同時,監(jiān)管層以財務(wù)專項檢查的“利劍”,一方面財務(wù)“打假”以提高上市公司質(zhì)量,一方面分流化解IPO“堰塞湖”壓力。 在日前舉行的清華五道口金融EMBA金融家論壇上,深交所總經(jīng)理宋麗萍對她的頂頭上司一年來的政績給出了極高的評價,“證監(jiān)會去年以來推出的資本市場改革,實質(zhì)上是重構(gòu)我國資本市場。”郭樹清對于中國股市發(fā)展改革的頂層設(shè)計可稱得上高瞻遠矚,宋麗萍則可謂英雄所見略同。政策天平從融資者向投資者傾斜,是郭氏改革日漸明晰的指向之一。
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