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　　無論中央銀行家是否喜歡，他們正被拖入政治磨損的漩渦。這并非是關(guān)于獨(dú)立性好壞的議題，而是貨幣政策本身不再是技術(shù)專家的工作。前金融危機(jī)時(shí)代，人們假設(shè)價(jià)格穩(wěn)定會(huì)為所有人帶來快樂。中央銀行家必須輕推利率，使得有些人更好、有些人更糟。但經(jīng)過一個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，利率所帶來的效果就會(huì)均衡。在這個(gè)意義上，貨幣政策可被視為政治中立。
　　自經(jīng)濟(jì)衰退以來，發(fā)達(dá)世界的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停滯。中央銀行家?guī)缀鯖]有選擇，只能保持利率接近零，同時(shí)越來越追求非傳統(tǒng)的貨幣政策，以期能激發(fā)有力的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。今天的貨幣政策攜帶著巨大的政治內(nèi)涵。例如在英國，英格蘭銀行情愿忍受遠(yuǎn)高于議會(huì)制定目標(biāo)的通脹率。一個(gè)合理的辯解是，擠壓工人工資要比失業(yè)率上漲好，而這顯然不是一個(gè)由中央銀行單獨(dú)做出的決定。
　　定量寬松可能讓政府更容易提供便宜資金，但通過增加養(yǎng)老基金未來債務(wù)的凈現(xiàn)值，也為已出現(xiàn)赤字的基金帶來了麻煩。現(xiàn)在的貨幣政策重新分配了收入和財(cái)富，而非刺激了經(jīng)濟(jì)活性。中央銀行家正在從更政治而非更經(jīng)濟(jì)的角度做出決定。
　　中央銀行的獨(dú)立性正受到威脅。這一點(diǎn)在日本表現(xiàn)得尤為顯著。安倍晉三的新政府正計(jì)劃委任日本銀行的新掌門人，同時(shí)改變銀行穩(wěn)定價(jià)格的任務(wù)。日本銀行會(huì)發(fā)現(xiàn)自己正處于打擊2%而非1%通脹目標(biāo)的壓力下。中央銀行在保持了20年獨(dú)立性后，現(xiàn)在不得不面對(duì)獨(dú)立性已受損害的現(xiàn)實(shí)，他們正在做出天性中有政治成分的決定，而貨幣穩(wěn)定性不再能被保證。
　　（匯豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·金 賀艷燕 編譯）