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        歐盟:愁眉緊鎖又一年
        2013-01-10   作者:王倩(同濟(jì)大學(xué)副教授FRM)  來(lái)源:上海證券報(bào)
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        【字號(hào)
          雖然歐盟主要國(guó)家股市2013年迎來(lái)了開門紅,但已開始的這一年卻難見喜色。市場(chǎng)普遍估計(jì),歐債危機(jī)仍將繼續(xù)困擾大部分歐盟國(guó)家,而經(jīng)濟(jì)前景則如霧里看花,最憂心的是法國(guó)已成了新的問題國(guó)家。這可是歐盟難以承受之重!
          在意大利,由經(jīng)濟(jì)學(xué)家出身的總理蒙蒂與一流教授專家組成的內(nèi)閣采取了一系列改革措施,使危機(jī)狀況有所好轉(zhuǎn)。例如通過政府無(wú)限制收購(gòu)國(guó)債,為危機(jī)銀行提供援助貸款等,使西班牙和意大利又能夠通過較低成本在市場(chǎng)上融資,進(jìn)而使危機(jī)暫時(shí)告一段落。但是它卻并未結(jié)束危機(jī),因?yàn)槠涓床⑽幢粡氐揍t(yī)治。歐洲央行宣布無(wú)限制地購(gòu)買危機(jī)國(guó)家的國(guó)債,既暫時(shí)穩(wěn)住了危機(jī)國(guó)家,同時(shí)也為2013年的局勢(shì)埋下了隱患。由于將部分國(guó)家的違約風(fēng)險(xiǎn)演變成為整個(gè)歐元區(qū)國(guó)家共同承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),繼而屈服于通過貨幣政策解救國(guó)家財(cái)政政策所犯下的錯(cuò)誤,很可能會(huì)引發(fā)由于混淆貨幣與財(cái)政政策而產(chǎn)生的危險(xiǎn)。況且,歐洲央行這項(xiàng)無(wú)限制購(gòu)買危機(jī)國(guó)家國(guó)債的措施也會(huì)使這些國(guó)家現(xiàn)有的救援政策陷入癱瘓,并導(dǎo)致長(zhǎng)期的通脹。所以,世人需要清醒認(rèn)識(shí)的一點(diǎn)是,歐洲央行的這種援助政策不是永久的。如果希臘、西班牙、意大利的實(shí)體經(jīng)濟(jì)再出什么麻煩,危機(jī)又會(huì)在歐洲卷土重來(lái)并變本加厲。
          據(jù)安永最新研究報(bào)告的預(yù)測(cè),2013年歐洲總體經(jīng)濟(jì)將會(huì)萎縮0.3%,歐元區(qū)的失業(yè)人口將達(dá)到2000萬(wàn),其中最嚴(yán)重的是希臘與西班牙,兩國(guó)失業(yè)率分別將會(huì)上升27%和28%。這勢(shì)必會(huì)加重國(guó)家社會(huì)福利負(fù)擔(dān),進(jìn)而使兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。
          作為解救歐債危機(jī)的主要出資國(guó),德國(guó)的情景相對(duì)樂觀。在2013年歐盟整體經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)0.4%的水平下,德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)增長(zhǎng)1.4%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),從2013年初開始,德國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)有所復(fù)蘇。據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示,德國(guó)企業(yè)家雖然認(rèn)為目前的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)狀況較差,歐債危機(jī)未來(lái)前景仍不明朗,但他們都看好未來(lái)的六個(gè)月。
          在歐元區(qū)大多數(shù)國(guó)家仍繼續(xù)蒙受金融危機(jī)煎熬的時(shí)候,德國(guó)很有可能躲過一劫,甚至經(jīng)濟(jì)還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng),這要?dú)w功于德國(guó)私人消費(fèi)者的需求,外加向東歐、亞洲、美國(guó)的出口。這一切足夠支撐德國(guó)經(jīng)濟(jì)在這一年的增長(zhǎng)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口依賴性很強(qiáng),但在危機(jī)期間,國(guó)內(nèi)需求的旺盛挽救了德國(guó)經(jīng)濟(jì)。但同時(shí)應(yīng)看到,德國(guó)國(guó)內(nèi)私人消費(fèi)能力又是同個(gè)人收入水平相掛鉤的,它決定了私人消費(fèi)水平的高低。由此有人要求:2013年為人均工資水平增長(zhǎng)四個(gè)百分點(diǎn)之上,用以保障來(lái)自國(guó)內(nèi)私人的消費(fèi)能力。此外,來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家的需求,也足以用來(lái)彌補(bǔ)平衡因歐元區(qū)本身下降的消費(fèi)需求。但這對(duì)政府提出了很高要求:需要重新建立起人們的信任感,并繼續(xù)加大刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的投資規(guī)模,加大改革的魄力和力度,改變承諾太多,兌現(xiàn)措施太少的局面,建立一個(gè)簡(jiǎn)單并且公正的稅收制度。
          不過,話要說回來(lái),2013年德國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑與重新上升的可能性同樣高,因?yàn)槠洳淮_定性很高。由于缺乏投資積極性,很多德國(guó)中小型企業(yè)面臨破產(chǎn)。特別在對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)投資程度的依賴性很大的運(yùn)輸、物流以及建筑行業(yè)。如果2013年仍舊缺乏投資意向,那么這些中小型企業(yè)將難逃破產(chǎn)厄運(yùn)。此外,如果歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵,那么迄今為止所有這些恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的努力都會(huì)功虧一簣。
          作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體,法國(guó)經(jīng)濟(jì)在明顯衰退。據(jù)預(yù)測(cè), 2013年前兩季,法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅能達(dá)到0.1%。要使法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),首要前提是將其財(cái)政赤字控制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%之內(nèi),而這個(gè)目標(biāo)是幾乎不可能實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)濟(jì)下滑繼而會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升。向富人征稅的政策遭遇了法國(guó)富裕階層強(qiáng)烈抵制,標(biāo)志性企業(yè)老總、大牌影視明星移民比利時(shí)、俄羅斯的新聞炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng),弄得愛麗舍宮好不尷尬。
          如何使迄今為止已經(jīng)做出的努力不半途而廢,如何加強(qiáng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)與財(cái)政的協(xié)調(diào),更加嚴(yán)格地控制國(guó)家財(cái)政支出,以及金融交易稅的實(shí)施等,都會(huì)繼續(xù)牽動(dòng)著歐盟政治家、企業(yè)家和學(xué)者的神經(jīng)。
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