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　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)正向著競(jìng)爭(zhēng)力再造穩(wěn)步前進(jìn)，而中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整已刻不容緩。這一美中之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)逆轉(zhuǎn)在2012年終歲末更顯清晰。
　　過去一周之內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來了四個(gè)數(shù)據(jù)利好：一、美國(guó)三季度GDP增速為3.1%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.7%，也高于二季度的2.8%；二、12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)上漲至8.1，遠(yuǎn)高于-3.0的市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下今年4月以來的最高水平，指數(shù)高于“零”意味著當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)活動(dòng)處于擴(kuò)張中；三、NAR報(bào)告表明，11月美國(guó)成屋銷售增長(zhǎng)5.9%，創(chuàng)2009年11月以來最高。其成屋銷售中位數(shù)價(jià)格為18.06萬(wàn)美元，高于去年同期16.4萬(wàn)美元的水平，即高價(jià)房屋占總銷售的比例在增大；四、美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)為36.1萬(wàn)人。受此沖擊，倫敦金一度大跌至1635.5美元。
　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的跡象越來越明顯，然而此前的12日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE4，將每月購(gòu)買450億美元的美國(guó)國(guó)債。綜合此前QE3的400億美元購(gòu)買規(guī)模，在2013年的一段時(shí)期之內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買國(guó)債資產(chǎn)的總額將高達(dá)850億美元。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，將維持0~0.25%的低利率不變，直到失業(yè)率下降至6.5%。這進(jìn)一步強(qiáng)化了再造美國(guó)中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的決心。
　　這些最新數(shù)據(jù)和市場(chǎng)信號(hào)已經(jīng)不容忽視——美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力再造已經(jīng)取得了初步成效，并且在繼續(xù)鞏固，即美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)賽中，已擺脫了對(duì)中國(guó)和歐洲的被動(dòng)局面，開始重掌主動(dòng)權(quán)。
　　4年前，美國(guó)遭遇了金融危機(jī)的重創(chuàng)，奧巴馬政府上臺(tái)后，開始了美國(guó)金融、經(jīng)濟(jì)修復(fù)和再造的過程，在筆者看來已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)階段：一是金融體系修復(fù)階段，2009年3月初推出QE1，至2010年3月底，基本穩(wěn)定了金融機(jī)構(gòu)體系，其間標(biāo)普指數(shù)累計(jì)上漲37.14%；二是穩(wěn)定貨幣體系階段，極大壓低國(guó)債利率為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造條件，至2012年6月，標(biāo)普指數(shù)續(xù)漲29.8%；三是鞏固再造中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，QE3和QE4的推出，是為美國(guó)“再工業(yè)化”創(chuàng)造更長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定的低資金成本預(yù)期，以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)由前兩個(gè)階段的貨幣效應(yīng)的“偽復(fù)蘇”轉(zhuǎn)化為制造與消費(fèi)的“真復(fù)蘇”。
　　我們看到，美國(guó)在過去4年中競(jìng)爭(zhēng)力得以初步再造成功與中國(guó)承受了美國(guó)拯救的巨大成本有關(guān)：1.在美元貶值以再造工業(yè)的需求下，人民幣不斷升值，這讓中國(guó)制造成本不斷增加，而美國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力大大提高，為原來美國(guó)在華高端制造業(yè)正在或未來回流創(chuàng)造了條件；2.中國(guó)大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，最高規(guī)模達(dá)1.28萬(wàn)億美元，購(gòu)買的各種美元資產(chǎn)不低于2萬(wàn)億美元，這大幅壓低了美國(guó)中長(zhǎng)期債券收益率，為美國(guó)企業(yè)再造競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)造了極低利率環(huán)境；3.由于人民幣升值，美元極低利率，大量國(guó)際熱錢涌入中國(guó)，中國(guó)央行被迫用央票和存款準(zhǔn)備金加以回收，而這要支付巨額利息；國(guó)際熱錢大肆炒作中國(guó)房地產(chǎn)，大大推高了中國(guó)土地價(jià)格，進(jìn)而推高勞動(dòng)力等成本，使中國(guó)制造企業(yè)成本壓力大增……
　　自2008年金融危機(jī)以來，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷由虛轉(zhuǎn)實(shí)的過程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正不斷地由實(shí)轉(zhuǎn)虛。
　　2008年三季度，美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)其實(shí)正迎來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整這一千載難逢的機(jī)遇。如果當(dāng)時(shí)4萬(wàn)億元的救市計(jì)劃，能用到建立養(yǎng)老醫(yī)療教育社會(huì)保障體系、扶持高科技環(huán)保循環(huán)經(jīng)濟(jì)，用到農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，即以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為目標(biāo)，全面鞏固和提升中國(guó)制造競(jìng)爭(zhēng)力上，那當(dāng)然能起到事半功倍的效果。
　　遺憾的是，4萬(wàn)億元投資大規(guī)模投入了鐵路、公路和基建中，堆起了2010年的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫極大地推高了中國(guó)制造的成本，加上人民幣升值，使得中國(guó)制造的成本優(yōu)勢(shì)迅速化為烏有，利潤(rùn)迅速下滑；同時(shí)，房地產(chǎn)泡沫極大地消耗了居民的財(cái)富積累，并透支了購(gòu)房者未來的勞動(dòng)收入，對(duì)未來消費(fèi)可謂是釜底抽薪。
　　時(shí)至今日，美國(guó)家庭部門、企業(yè)部門和政府部門的資產(chǎn)負(fù)債表都在不斷修復(fù)中，開始向好的方向轉(zhuǎn)化，至少家庭部門和企業(yè)部門已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于2008年底；與此同時(shí)，中國(guó)無論是家庭部門、企業(yè)部門和政府部門資產(chǎn)負(fù)債表都遠(yuǎn)較2008年惡劣。
　　時(shí)至今日，中國(guó)是否該猛醒過來，抓住美國(guó)仍需半年到一年的時(shí)間鞏固其中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的寶貴時(shí)間，果斷進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，避免房地產(chǎn)泡沫再度卷土重來，還是將房地產(chǎn)泡沫進(jìn)行到底，繼續(xù)抽空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力呢？這應(yīng)該是一個(gè)不難做出的抉擇。
　　中國(guó)現(xiàn)在需要極力避免的最壞情況是，當(dāng)我們?yōu)榱硕唐诘姆�(wěn)增長(zhǎng)，繼續(xù)過去的路徑依賴，仍然回避真正的問題，進(jìn)一步消耗著時(shí)間和資源，那么，我們所要面對(duì)的，將是2014~2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)更為痛苦的大底。