2008年開始的全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響主要有兩個(gè)方面，一是如何應(yīng)對(duì)短期沖擊，維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是如何從更長(zhǎng)期的角度思考中國(guó)的發(fā)展方式，使經(jīng)歷了30多年高速發(fā)展并成為全球第二大的經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)現(xiàn)今后的可持續(xù)發(fā)展，即中國(guó)改革發(fā)展的新動(dòng)力在哪里？
應(yīng)該說，黨的十八大對(duì)于中國(guó)下一步發(fā)展的動(dòng)力作了總體、全面的論述，目前社會(huì)有普遍的共識(shí)，即改革是今后中國(guó)的最大紅利，也即最大動(dòng)力。如何尋找新動(dòng)力，新的動(dòng)力有哪些具體構(gòu)成？需要我們很好地分析一下。這個(gè)新動(dòng)力從哪里來？我覺得首先要從需求來，就是中國(guó)現(xiàn)在最大的需求是什么？滿足這一需求，它有哪些矛盾和問題？面臨哪些障礙？解決這些矛盾和問題，破除這些障礙，我覺得這就是新動(dòng)力的形成過程，這就是我們的新動(dòng)力。我今天想從另外一個(gè)角度來分析一個(gè)新動(dòng)力，即財(cái)富管理可能是我們整個(gè)改革的一個(gè)新動(dòng)力。我想從下面幾個(gè)方面來分析。
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一、滿足好財(cái)富管理需求是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新動(dòng)力 |
1.這是由財(cái)富管理在當(dāng)前中國(guó)階段性的重要特征決定的。
這個(gè)特征由三個(gè)方面構(gòu)成：
首先，財(cái)富管理是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的突出需求。大家知道，我們國(guó)家人均國(guó)民收入已經(jīng)超過了5000美元，國(guó)際上對(duì)于一個(gè)國(guó)家或地區(qū)人均國(guó)民收入超過5000美元或者5000到10000美元之間，叫進(jìn)入中等收入國(guó)家和地區(qū)行列，這是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定水平的重要標(biāo)志。順便說一句，與此相應(yīng)有一個(gè)名詞，大家聽得非常多，叫中等收入陷阱。我認(rèn)為中等收入不光有“陷阱”（這里不作具體分析），進(jìn)入中等收入行列也是很重要的機(jī)遇，這說明我們建立了下一步發(fā)展的基礎(chǔ)，這個(gè)機(jī)遇在哪里呢？如何抓好這個(gè)機(jī)遇？這就與財(cái)富管理有關(guān)系了。
大家都知道，財(cái)富管理并不是新事物，有財(cái)富就有財(cái)富管理，古代就有，但以前大家并不關(guān)心。甚至在二三十年前，我們對(duì)這個(gè)詞恐怕都很陌生，因?yàn)槟莻�(gè)時(shí)候大家沒多少財(cái)富，吃飽穿暖是最大的事，大家見面第一句話是你吃了沒有。家里父母親每天操心的事情不是別的問題，操心的就是一個(gè)問題，今天吃什么，今天吃完了以后，明天還要吃什么，怎么讓大家能夠吃飽。但是中國(guó)發(fā)展到了今天這樣一個(gè)階段之后，社會(huì)公眾的財(cái)富增加了并達(dá)到一定水平，財(cái)富管理就成為社會(huì)的一個(gè)突出的需求。
其次，財(cái)富管理是當(dāng)今中國(guó)涉及社會(huì)各階層的一個(gè)普遍現(xiàn)象。人均進(jìn)入中等收入水平之后，我們要關(guān)注收入分配差距問題，中國(guó)發(fā)展還不平衡，還有不少貧困地區(qū)和貧困人員，但總體上講，社會(huì)公眾的收入普遍增加、財(cái)富普遍積累是有目共睹的，改革開放的成效舉世公認(rèn)。因此，當(dāng)我們的收入能夠滿足我們必要的日常消費(fèi)之后，我們總需要把這個(gè)錢放在一個(gè)比較能夠保值增值的地方。我想這不光是財(cái)富多的階層的需要，也是我們社會(huì)的廣大家庭和公眾的一個(gè)普遍需要，同時(shí)，企業(yè)等各種經(jīng)濟(jì)、社會(huì)組織也有財(cái)富管理的需求。此外，隨著社會(huì)保險(xiǎn)、保障體制的健全，越來越大的保險(xiǎn)資金、社保資金也面臨保值、增值的問題，所以它是個(gè)全社會(huì)都關(guān)心的普遍現(xiàn)象。
第三，財(cái)富管理是我們這個(gè)轉(zhuǎn)型發(fā)展階段的一個(gè)復(fù)雜問題。為什么說它復(fù)雜呢？我們正進(jìn)入一個(gè)體制機(jī)制改革和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的階段，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程還在深化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制還在健全完善過程中，同時(shí)，隨著開放的擴(kuò)大，各種資源要素與國(guó)際市場(chǎng)的相關(guān)性顯著增加，此外，我們還面臨著很多與財(cái)富管理所需要的社會(huì)環(huán)境如誠(chéng)信體系缺乏、法制不健全等問題。這些問題交織在一塊兒，就使得財(cái)富管理還不太成熟，不太規(guī)范，也就讓大家焦慮，讓大家關(guān)心，當(dāng)然也讓大家充滿期待。
2.這是由財(cái)富管理在當(dāng)前和今后的重要性決定的。
十八大剛剛開了，十八大非常重要，它描繪了我們今后發(fā)展的道路，以及我們發(fā)展的遠(yuǎn)景，那就是我們要通過進(jìn)一步努力到2020年建成小康社會(huì)。小康社會(huì)的建成靠什么支撐呢？要靠進(jìn)一步改革開放，要靠各方面共同努力，但是財(cái)富管理也起著非常重要的作用。為什么這樣講，有三個(gè)原因。
第一個(gè)原因是，財(cái)富管理如適應(yīng)需要發(fā)展，就能有利于增加社會(huì)財(cái)富，有利于我們家庭公眾財(cái)產(chǎn)性收入的增長(zhǎng)，就會(huì)有利于拉動(dòng)內(nèi)需，不斷推進(jìn)我們整個(gè)小康社會(huì)的進(jìn)程。因?yàn)樯鐣?huì)財(cái)富的增加，特別是公眾家庭財(cái)產(chǎn)性收入的增加，是我們小康社會(huì)基本建成的一個(gè)重要標(biāo)志。
第二個(gè)原因是，財(cái)富管理如果做好了，它就有利于整個(gè)社會(huì)資源特別是金融資源的合理配置，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、為各類企業(yè)、為調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式提供更好的融資渠道，就會(huì)促進(jìn)持續(xù)的增長(zhǎng)。
第三個(gè)原因是，財(cái)富管理如果發(fā)展好了，它本身就會(huì)帶動(dòng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。財(cái)富管理是個(gè)大產(chǎn)業(yè)，由許多具體行業(yè)構(gòu)成，有著一定的產(chǎn)業(yè)鏈，是服務(wù)業(yè)的重要構(gòu)成部分，既有生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，又有生活性服務(wù)業(yè)，是人才和人力資本的重要集聚產(chǎn)業(yè)，是我們下一步調(diào)結(jié)構(gòu)需要加快發(fā)展的，財(cái)富管理發(fā)展了，又能帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
3.這是由財(cái)富管理在當(dāng)前中國(guó)發(fā)展不足的現(xiàn)狀決定的。
與中國(guó)發(fā)展財(cái)富管理的巨大需求相比，財(cái)富管理存在不足，具體來說可從兩個(gè)層面分析。一是從整個(gè)社會(huì)來看、整個(gè)宏觀來看，我們社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)與我們經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，特別跟GDP的增長(zhǎng)是不協(xié)調(diào)的。多年來，我們整個(gè)GDP保持了很快的增長(zhǎng)，但是我們真實(shí)的社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)卻與之不匹配，這與我們需要調(diào)整的發(fā)展模式有關(guān)，產(chǎn)值很多、財(cái)富不一定那么多。再?gòu)奈⒂^層面來看也存在問題，那就是我們個(gè)人家庭的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)里面也存在著不協(xié)調(diào)。我們可以用一個(gè)數(shù)據(jù)來看，在我們整個(gè)居民家庭的金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)里面，我們大概有75%到80%作為存款和現(xiàn)金，也就是說，我們非銀行的金融資產(chǎn)占比還是非常低，說明我們投資渠道較少，財(cái)富管理很缺乏。財(cái)富管理目前還存在著不足，這就是我們發(fā)展的巨大空間和潛力所在，所以它肯定能夠成為我們經(jīng)濟(jì)社會(huì)下一步發(fā)展的新動(dòng)力。
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二、適應(yīng)好財(cái)富管理的需求是中國(guó)金融改革的新動(dòng)力 |
廣義的財(cái)富管理包括了金融和非金融投資，但金融投資始終是財(cái)富管理的主要內(nèi)容，特別是中國(guó)非銀行存款的金融投資具有很大的發(fā)展空間和潛力。
大家也注意到了，最近幾年以理財(cái)作為主要內(nèi)容的財(cái)富管理引起了廣泛關(guān)注，這幾年的財(cái)富管理發(fā)展很快，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是從過去的銀行信貸到現(xiàn)在以社會(huì)融資這樣的一個(gè)變化，社會(huì)融資總量取代過去的信貸總量；另一個(gè)是非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展較快；第三是金融機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營(yíng)，交叉經(jīng)營(yíng)也成為一個(gè)趨勢(shì)；第四是商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，銀行轉(zhuǎn)型就是銀行的表外業(yè)務(wù)在不斷增長(zhǎng)。
這四個(gè)現(xiàn)象總的來看是非常積極的，效果也是明顯的。同時(shí)大家也注意到了，財(cái)富管理在發(fā)展的同時(shí)也存在著不夠健全、不夠完善、不太規(guī)范的地方，或者說有一些突出的問題和矛盾，有的還隱藏以致已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。所以必須加快我們的金融改革，既適應(yīng)財(cái)富管理的巨大需求，又使財(cái)富管理能規(guī)范發(fā)展，從而使其在促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增加、建設(shè)小康社會(huì)中發(fā)揮積極的作用。
金融改革有以下幾方面內(nèi)容：
第一，加快直接融資發(fā)展，拓寬投融資渠道。要建立健全多層次資本市場(chǎng)，既要完善多層次股權(quán)市場(chǎng)，更需要加快債券市場(chǎng)發(fā)展，這對(duì)于完善市場(chǎng)功能和結(jié)構(gòu)具有十分迫切和基礎(chǔ)性作用，也為財(cái)富管理提供更大的市場(chǎng)空間。
第二，加快機(jī)構(gòu)體系建設(shè)，促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)型。各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是財(cái)富管理服務(wù)的提供者，既包括現(xiàn)在叫做持牌的金融機(jī)構(gòu)，也包括非持牌的新形態(tài)金融機(jī)構(gòu)，通過不同的產(chǎn)品、工具、方式滿足不同社會(huì)群體的財(cái)富管理需求。過去我們的融資體系主要以銀行信貸支撐，因此，商業(yè)銀行的存款是金融資產(chǎn)的主要內(nèi)容。隨著非信貸金融服務(wù)的擴(kuò)張，銀行也面臨轉(zhuǎn)型，這對(duì)商業(yè)銀行既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。其實(shí)商業(yè)銀行一直在轉(zhuǎn)型過程中，銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展經(jīng)過三階段，開始是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，后來是經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，接著是管理轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在商業(yè)銀行都在進(jìn)行內(nèi)部管理方式變革，條線型事業(yè)管理部、功能性機(jī)構(gòu)在增加，其中，今年3月中國(guó)銀行在上海率先建立了人民幣交易的業(yè)務(wù)總部，也算是銀行轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要標(biāo)志。圍繞財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，使銀行等金融機(jī)構(gòu)既為財(cái)富管理提供了服務(wù)，也為自身開拓了新的發(fā)展渠道。
第三，加快金融的市場(chǎng)化改革，促進(jìn)金融創(chuàng)新。在金融改革中，利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化的改革具有全局性的意義，也是金融市場(chǎng)化進(jìn)程的核心內(nèi)容，因?yàn)槔蕝R率實(shí)際上反映資金市場(chǎng)價(jià)格真實(shí)程度，也影響著金融資產(chǎn)配置的變動(dòng)。當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展快既是對(duì)信貸利率的一種“校正”，也為利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)創(chuàng)造了條件，同時(shí)，利率匯率的市場(chǎng)化進(jìn)程還將為財(cái)富管理的工具產(chǎn)品創(chuàng)新提供更多機(jī)遇。
第四，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程，有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開放。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球分量的提升和中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)融合的加深，財(cái)富管理也必然走出國(guó)門，在全球配置資源。在資本項(xiàng)目開放的同時(shí)，加快人民幣的跨境使用，使得財(cái)富管理走出去與人民幣走出去協(xié)調(diào)推進(jìn)，相互支撐，會(huì)大大促進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程和財(cái)富管理的國(guó)際化進(jìn)程。
第五，加快制度建設(shè)，健全金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)富管理具有跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，隨著財(cái)富管理的發(fā)展，在加強(qiáng)制度建設(shè)、完善法制、完善監(jiān)管方面，金融管理部門做了大量工作，對(duì)規(guī)范市場(chǎng)、維護(hù)投資者權(quán)益、防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)起到了重要作用。但從當(dāng)前和今后發(fā)展來看，除了需要加快相關(guān)金融立法外，監(jiān)管也有待進(jìn)一步完善。
一是行政管制還多了些，有效監(jiān)管還不足。最近，有的監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)提出要放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管。具體來講就是放得開，管得好，照此做確實(shí)能夠給市場(chǎng)增加正能量。二是多頭監(jiān)管造成的監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空的問題，有的方面是多頭監(jiān)管，大家都管，有的方面又沒人管，當(dāng)然這個(gè)要通過理順監(jiān)管體制來實(shí)現(xiàn)。三是機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管協(xié)調(diào)還需要進(jìn)一步匹配，各類金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營(yíng)交叉經(jīng)營(yíng)不斷擴(kuò)大，財(cái)富管理跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)務(wù)情況日趨增加，分業(yè)監(jiān)管的體制需要完善和健全監(jiān)管協(xié)調(diào)，才能實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。以上幾方面經(jīng)過金融管理部門的工作，有的已經(jīng)形成了一些機(jī)制和做法，有的還有待進(jìn)一步完善。
第六，加快改善環(huán)境，提高市場(chǎng)的法制和誠(chéng)信水平。財(cái)富管理的發(fā)展對(duì)金融法制和誠(chéng)信體系提出很高的要求，現(xiàn)在理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)的問題既與金融服務(wù)有關(guān)，也與法制的不健全、信用體系不完善和誠(chéng)信缺失密切相關(guān)，這也是財(cái)富管理的基礎(chǔ)性因素。
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三、服務(wù)好財(cái)富管理的需要是上海國(guó)際金融中心建設(shè)的新動(dòng)力 |
財(cái)富管理需求強(qiáng)，空間廣，潛力大，前景好，因此，上海國(guó)際金融中心建設(shè)必須服務(wù)好財(cái)富管理的需要，服務(wù)財(cái)富管理也必將成為上海國(guó)際金融中心建設(shè)的新動(dòng)力。主要體現(xiàn)在：
1.上海國(guó)際金融中心要以完善的金融市場(chǎng)體系為財(cái)富管理提供廣闊平臺(tái)。各類財(cái)富管理的產(chǎn)品和工具在不斷發(fā)展，但需要有完善的金融市場(chǎng)體系提供平臺(tái)，從而在資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、降低交易成本等方面提供有效渠道。上海的國(guó)際金融中心把金融市場(chǎng)體系建設(shè)作為核心內(nèi)容，這既是完善我們中國(guó)金融體系的戰(zhàn)略安排，也是為財(cái)富管理服務(wù)的必然選擇。目前，上海有著齊全的金融市場(chǎng)體系并且規(guī)模在不斷擴(kuò)大，金融市場(chǎng)體系搞好了，既能為金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管提供市場(chǎng)基礎(chǔ)，同時(shí)也為各地金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)提供服務(wù)。當(dāng)前有的地方在試點(diǎn)金融改革，我們特別支持，樂見其成，因?yàn)楦鞯氐母母镌绞羌涌欤绞菚?huì)增加上海國(guó)際金融中心建設(shè)的需求，這是上海國(guó)際金融中心建設(shè)的機(jī)遇。
2.上海國(guó)際金融中心建設(shè)要以健全的金融機(jī)構(gòu)體系為財(cái)富管理提供良好服務(wù)。各類的金融機(jī)構(gòu)特別是與金融市場(chǎng)體系相配套的各類金融機(jī)構(gòu)，是財(cái)富管理的主體，有了各類金融機(jī)構(gòu)的集聚，就能為各類投資者提供各自需要的金融服務(wù)。目前，上海已有各類金融機(jī)構(gòu)1200多家，此外還有非持牌的大量各類新興和新型業(yè)態(tài)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，特別是與財(cái)富管理密切相關(guān)的各類功能性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)近年來在上海加速集聚，成為上海國(guó)際金融中心建設(shè)的新態(tài)勢(shì)，這將為財(cái)富管理的各類需求者提供更好的服務(wù)。
3.上海國(guó)際金融中心建設(shè)要以優(yōu)秀的各類人才為財(cái)富管理提供堅(jiān)實(shí)支撐。人才是上海國(guó)際金融中心建設(shè)的第一資源，財(cái)富管理的發(fā)展需要優(yōu)秀人才的大量集聚。這幾年，隨著上海國(guó)際金融中心建設(shè)的加速，各類人才也不斷向上海匯聚，這為上海國(guó)際金融中心不斷取得建設(shè)成效提供了最寶貴的資源。培養(yǎng)人才、吸引人才、為人才發(fā)揮作用提供好工作、生活環(huán)境也是上海地方政府的重要職責(zé)。
4.上海國(guó)際金融中心建設(shè)要以良好的金融環(huán)境為財(cái)富管理提供持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。沒有良好的金融生態(tài)，沒有良好的金融發(fā)展環(huán)境，包括前面說的法制的環(huán)境、誠(chéng)信的環(huán)境，財(cái)富管理將是不可持續(xù)的。近年來，上海根據(jù)地方立法權(quán)限出臺(tái)一系列地方性法規(guī)，為金融發(fā)展和財(cái)富管理打好了制度基礎(chǔ)；建立了金融法制建設(shè)聯(lián)席會(huì)議，發(fā)布了上海金融法制建設(shè)白皮書，顯示上海金融法制建設(shè)的進(jìn)程；通過設(shè)立專業(yè)的金融審判和檢察機(jī)構(gòu)，努力增強(qiáng)司法的專業(yè)性和有效性，提升司法水平；在執(zhí)法方面建立一些有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，增強(qiáng)執(zhí)法合力；以統(tǒng)一的信用體系建設(shè)為基礎(chǔ)，積極發(fā)揮征信系統(tǒng)的作用；此外，在為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和人才工作和生活環(huán)境方面也出臺(tái)了一系列的政策。通過不斷努力，上海金融環(huán)境建設(shè)水平有了新的提升，這也為財(cái)富管理持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。