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康美藥業(yè)又被曝出財(cái)務(wù)造假，投資者飽受傷害。近期證監(jiān)會(huì)不斷表示要嚴(yán)懲上市公司財(cái)務(wù)造假，到底何時(shí)投資者才能看清上市公司的真面目，還A股市場一個(gè)清新的環(huán)境？
康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假，源自一篇《康美謊言》的文章，但上市公司也積極應(yīng)對(duì)，在第一時(shí)間予以澄清，并啟動(dòng)大股東增持計(jì)劃，在12月17日跌停板時(shí)買入100萬股股票。從當(dāng)日分時(shí)成交看，14時(shí)36分有一筆10072手的成交，很可能是康美藥業(yè)大股東所為，如果真是這樣，那么康美藥業(yè)大股東是看到股價(jià)封于跌停板并且無望打開時(shí)選擇買入并啟動(dòng)大股東增持計(jì)劃的。
這里就出現(xiàn)一個(gè)疑問，12月17日當(dāng)日，康美藥業(yè)股價(jià)封于跌停板，并且保持到收盤，而康美藥業(yè)大股東的增持計(jì)劃為增持不超過2%的股份，約4400萬股。也就是說，如果康美藥業(yè)大股東對(duì)自己公司的業(yè)績和成長性有十足的信心，而且公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)又真實(shí)可行，在大勢正處于反彈之中，大股東又恰好有增持計(jì)劃，為何不趁著投資者被媒體“誤導(dǎo)”時(shí)逢低大肆買入股票，順便實(shí)現(xiàn)護(hù)盤，而只是象征性地買入100萬股呢？
由此可以判斷，康美藥業(yè)大股東并不確定12月17日的13.79元股價(jià)屬于被嚴(yán)重低估的價(jià)格，至少大股東認(rèn)為，在澄清公告發(fā)布之后，康美藥業(yè)股價(jià)還有進(jìn)一步走低的空間。
本欄以為，在證監(jiān)會(huì)說話前，投資者沒辦法判斷康美藥業(yè)是不是真的財(cái)務(wù)造假，但是大多數(shù)投資者都寧可信其有。這倒不是對(duì)康美藥業(yè)的偏見和對(duì)媒體文章的信賴，而是A股市場上，存在著太多的造假和欺詐。投資者不愿意相信上市公司清白，或者是不敢相信上市公司清白，因?yàn)槿绻顿Y者不選擇逃命，很可能最終會(huì)遭受滅頂之災(zāi)，這可以叫做驚弓之鳥。
證監(jiān)會(huì)希望A股市場充滿陽光與微笑，但很明顯僅僅依靠思想教育工作是達(dá)不到目的的。必須讓造假者得不償失，才能強(qiáng)力遏制造假行為。數(shù)學(xué)上有一個(gè)詞叫數(shù)學(xué)期望，即造假者造假成功的概率乘以造假成功的收益必須要小于造假失敗的概率乘以造假失敗的處罰，才能讓造假者望而卻步。
如果造假成功與失敗的概率不能控制，那么就必須要大幅提高造假失敗的懲罰力度，現(xiàn)在正是這一環(huán)節(jié)出了問題，處罰太輕，以致造假者泛濫。
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