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　　大盤股走強(qiáng)需要更多的資金量推動，在IPO、再融資、解禁股等幾個“堰塞湖”高懸的情況下，市場面臨的考驗依然不小。但目前大盤股具有安全邊際，投資大盤藍(lán)籌股并尋求中長期回報，是2013年穩(wěn)健投資的較好選擇。
　　瑞銀證券最新預(yù)測稱，A股市場2013年將取得大約20％的回報率，滬深300指數(shù)從目前的2100點 上 升 至 2013年 底 的2500點左右，長達(dá)3年的熊市將結(jié)束，2013年小盤股仍然可能跑輸大盤股。
　　中小盤股的流通盤小，在以往的上漲行情中更容易受到青睞，市盈率常常變?yōu)? “市夢率”。以2008年10月滬市觸底1664點后的反彈為例，上證指數(shù)最高在2009年8月初反彈至3478．01點，累計漲幅為108．90％。此后，上證指數(shù)陷入震蕩行情的泥潭中，重心逐漸下移。
　　相比之下，中小板指數(shù)2008年10月觸底2114．27點開始反彈，雖在 2008年 8月后有過幾次調(diào)整，但不斷走高，最高上漲至2010年11月11日的7493．29點，累計漲幅達(dá)254．41％。 2010年是個熊市，但只是相對于大盤股而言。上證指數(shù)全年下跌14．31％，深證成指下跌9．06％，中小板指卻上漲21．26％。其中，2010年7月至11月，中小板指的一波上漲行情幅度近65％。
　　值得注意的是，參與2010年中小盤股牛市的機(jī)構(gòu)不少，行情并非散戶資金推動。從當(dāng)時較大漲幅的中小盤股來看，基金、社保基金等出現(xiàn)在前十大流通股股東名單中。然而，今年以來市場對中小盤股的態(tài)度發(fā)生變化。中小盤股前11個月的走勢弱于大盤股，上證50指數(shù)跌幅為4．32％，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌14．38％、16．82％。
　　瑞銀證券分析認(rèn)為，導(dǎo)致小盤股回落的觸發(fā)因素來自三方面：首先，在盈利快速回落的背景下，小盤股過高的估值難以維系。其次，今年底全社會資金將再度收緊，銀行的年末考核和企業(yè)做賬需求可能導(dǎo)致股市資金特別是炒作小盤股的活躍游資暫時撤離。再次，原本10月底的創(chuàng)業(yè)板首批大非解禁被推遲到了12月底，明年小盤股的解禁壓力會成倍增加。
　　很顯然，上述三大因素反映出投資者對小盤股的擔(dān)憂。今年遭遇宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，給中小企業(yè)帶來的沖擊更大，投資小盤股而踩中業(yè)績“地雷”的不少。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長性光環(huán)不再，今年前三季度整體凈利潤同比下降5．55％，大于A股上市公司凈利潤總體降幅，其中虧損企業(yè)達(dá)11家。
　　以創(chuàng)業(yè)板和中小板為代表的中小盤股，現(xiàn)有的市盈率水平仍不低，不像大盤藍(lán)籌股那樣顯現(xiàn)出罕見的投資價值。更令投資者不安的是，創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的原始股東強(qiáng)于大盤藍(lán)籌股，解禁市值如同 “堰塞湖”壓頂。據(jù)相關(guān)券商估算，2010年上市的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，在2013年的大非解禁市值分別為4580億元和1651億元，占這些公司當(dāng)前流通市值的比例分別為169％和144％，占2013年全市場解禁總規(guī)模的31％。
　　投資者已經(jīng)看到，小盤股在本次反彈行情中并不賣力。 12月14日上證指數(shù)大漲4．32％，創(chuàng)出自2009年10月9日以來的最大單日漲幅，藍(lán)籌股云集的上證50指數(shù)當(dāng)日大漲5．65％。相比之下，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為4．04％、3．80％。17日和18日，上證50指數(shù)再漲0．62％、0．35％，但中小板指和創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩天回調(diào)。
　　大盤股行情是否否極泰來？單看現(xiàn)有的200余點反彈，還難以簡單下定論。大盤股走強(qiáng)需要更多的資金量推動，在IPO、再融資、解禁股等幾個“堰塞湖”高懸的情況下，市場面臨的考驗依然不小。
　　不過，大盤股在本次反彈中的強(qiáng)勢，以及瑞銀證券對小盤股提出的三大擔(dān)憂，有必要引起投資者的注意。A股市場的回暖難免會有挫折，但目前大盤股具有安全邊際，一是估值風(fēng)險低于小盤股，二是管理層鼓勵長期資金入市。此次反彈顯現(xiàn)出估值糾錯行情的特征，小盤股自身煩惱較多，不及大盤股受寵。投資大盤藍(lán)籌股并尋求中長期回報，是2013年穩(wěn)健投資的較好選擇。