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2012-12-14 作者:張煒 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
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全國(guó)社保基金理事會(huì)日前在杭州舉行委托投資管理人座談會(huì)。社保基金理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)跁?huì)上表示,A股市場(chǎng)明年會(huì)比今年好,應(yīng)把握時(shí)機(jī),審慎投資,適當(dāng)增加股票投資。 這是戴相龍又一次發(fā)表對(duì)A股看好的觀點(diǎn)。上月,戴相龍接受香港媒體采訪時(shí)稱,相信明年內(nèi)地的股市表現(xiàn)會(huì)有好的成長(zhǎng),向好的概率比較高,因?yàn)楣墒幸呀?jīng)到了低點(diǎn),有國(guó)外一些大的投資者開始增持。在這次杭州的座談會(huì)上,戴相龍還談到看好A股的理由。他指出,原有的泡沫、信心不足、市場(chǎng)制度缺陷都是本輪下跌的原因,明年隨著改革轉(zhuǎn)型的整體布局規(guī)劃,對(duì)增強(qiáng)投資者信心應(yīng)有所幫助。 2012年即將過(guò)去,上證指數(shù)截至12月13日累計(jì)下跌6.27%。盡管已有的全年跌幅,小于2010年和2011年14.31%、21.68%的全年跌幅,但從今年5月上旬的2450多點(diǎn)一路跌至12月上旬最低1949點(diǎn),折磨投資者的程度不遜于前兩年。此外,股指連續(xù)近三年半走低,指數(shù)越跌越低,對(duì)投資者信心的挫傷較大。 2012年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到不少困難的一年,其中第三季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%,創(chuàng)下14個(gè)季度以來(lái)新低,A股市場(chǎng)承受經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力。在基本面欠佳的情況下,股指缺乏向上強(qiáng)勁反彈的動(dòng)力。所幸的是,2000點(diǎn)失而復(fù)得,跌落“1”時(shí)代的日子不多。12月4日以來(lái),上證指數(shù)出現(xiàn)百余點(diǎn)的放量反彈,投資者對(duì)后市的樂(lè)觀情緒提升。但總體而言,2012年給更多投資者帶來(lái)虧損,是股票投資受挫的一年。 A股跌至2000點(diǎn)附近,戴相龍接連發(fā)表看好的觀點(diǎn),顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)后市的積極態(tài)度。而且,社保基金并非“光說(shuō)不練”,已有加倉(cāng)的跡象。2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社保基金持股市值合計(jì)506.74億元,比二季度的481.05億元增加25.69億元,增加幅度為5.34%,創(chuàng)出了歷史新高。市場(chǎng)人士稱,考慮到上證指數(shù)三季度6.26%的累計(jì)跌幅,社保基金在三季度有較大幅度增持。 令投資者感到寬慰的是,一方面,宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底企穩(wěn)。從機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)測(cè)來(lái)看,普遍認(rèn)為明年的GDP增速有望小幅回升,增速為8%至8.5%左右。另一方面,股指正處于A股歷史上的估值低位,滬市12月12日的平均市盈率11.27倍,藍(lán)籌股的安全邊際較高。這些為2013年股市行情創(chuàng)造較好的基礎(chǔ)條件,出現(xiàn)一定幅度的反彈,如攀升至不少券商預(yù)測(cè)的2200點(diǎn)至2400點(diǎn),就能比前三年有相對(duì)較好的表現(xiàn)。更是基于對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看好,社保基金和QFII在當(dāng)前股市底部“敢說(shuō)敢做”。 當(dāng)然,投資者不難發(fā)現(xiàn),社保基金持有的是謹(jǐn)慎看多的態(tài)度。用戴相龍的話來(lái)說(shuō),“審慎投資,適當(dāng)增加股票投資”。在此次社保基金理事會(huì)的座談會(huì)上,與會(huì)社保資金管理機(jī)構(gòu)代表中樂(lè)觀的聲音增加,但仍擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難持久、上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀惠^差、影子銀行清理導(dǎo)致明年流動(dòng)性可能偏緊等。這符合A股市場(chǎng)基本面情況,按中國(guó)銀行最新報(bào)告的觀點(diǎn),“回升動(dòng)力依然較弱,屬于長(zhǎng)期放緩趨勢(shì)下的短期波動(dòng)。” 此外,困擾A股市場(chǎng)的問(wèn)題依然存在,IPO、再融資、大小非等仍會(huì)帶來(lái)負(fù)面沖擊。眼下A股市場(chǎng)處于喘息期,IPO沒(méi)有重新開閘,創(chuàng)業(yè)板大非套現(xiàn)潮尚未洶涌而來(lái)。如果對(duì)這些高懸的“堰塞湖”缺乏解決辦法,同時(shí)“圈錢市”之風(fēng)得不到嚴(yán)厲整肅,投資者信心的恢復(fù)并不樂(lè)觀。已有的100多點(diǎn)反彈,不具有較強(qiáng)的吸引場(chǎng)外資金入市的賺錢效應(yīng),不意味著股市人氣回到2009年上半年。從這一點(diǎn)上說(shuō),2013年基本面轉(zhuǎn)好帶來(lái)投資機(jī)會(huì),股市表現(xiàn)有望好于2012年,但能否迎來(lái)反轉(zhuǎn)還有待觀察。
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