在12日結(jié)束的今年最后一次例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布啟動(dòng)新一輪國(guó)債收購(gòu)（QE4），并史無(wú)前例地設(shè)定了失業(yè)率的量化指標(biāo)作為未來加息的依據(jù)。盡管美國(guó)股市當(dāng)天的反應(yīng)并不很積極，但從中長(zhǎng)期來看，美國(guó)加大貨幣寬松會(huì)促使更多廉價(jià)資金涌入中國(guó)等新興市場(chǎng)。
利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
“算不上很大的驚喜，但的確對(duì)全球股市是利好，因?yàn)檫@次會(huì)議證實(shí)了（美聯(lián)儲(chǔ)）非常鴿派的政策取向。”高盛資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吉姆·奧尼爾13日對(duì)記者說。
匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)系主管、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌周四在回答記者提問時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)公布的資產(chǎn)收購(gòu)量是市場(chǎng)之前預(yù)期的上限，QE4無(wú)疑對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成利好。
對(duì)于新興市場(chǎng)，屈宏斌指出，QE4的影響主要體現(xiàn)在資本流入、大宗商品價(jià)格回升以及美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需求面影響三個(gè)方面。實(shí)際上，近期新興市場(chǎng)資本流入已有所加快，其中以股權(quán)投資的加快相對(duì)更加明顯。
外資盯上A股
作為外資介入中國(guó)的主要渠道，QFII的熱度今年持續(xù)升溫。理柏亞洲區(qū)研究總監(jiān)馮志源注意到，今年中國(guó)QFII審批資格及額度均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，那些尚未到中國(guó)市場(chǎng)“站點(diǎn)”的境外投資機(jī)構(gòu)趁勢(shì)前仆后繼而來，許多QFII更是先隱身于中國(guó)香港市場(chǎng)，伺機(jī)而動(dòng)，磨刀霍霍。
馮志源表示，盡管上證指數(shù)近期觸及近4年低位，但多數(shù)QFII認(rèn)為，中國(guó)股市來年可能實(shí)現(xiàn)20%以上的漲幅，QFII建倉(cāng)情況明顯較過去積極了許多。
海外投資中國(guó)熱的升溫，也給一些先到者創(chuàng)造了商機(jī)。有跡象表明，為了爭(zhēng)奪潛在的海外客戶，中國(guó)的合資基金公司私下已展開激烈爭(zhēng)奪。
AZ投資管理公司CEO杰拉德本周向湯森路透披露，他的公司過去六個(gè)月收到來自QFII投資者的詢問有所增加，大量海外機(jī)構(gòu)非常渴望到中國(guó)進(jìn)行資產(chǎn)配置。不過，許多外國(guó)基金缺乏直接投資中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)和常識(shí)，因此紛紛尋求第三方管理公司或顧問公司的幫助。
這讓一些已經(jīng)打入中國(guó)的外國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)嗅到了機(jī)遇。據(jù)湯森路透報(bào)道，巴黎銀行、德銀等外資機(jī)構(gòu)參與的中國(guó)國(guó)內(nèi)合資基金公司，近期都派出高層出境會(huì)見潛在客戶。
甚至連對(duì)沖基金都開始盯上了A股。這兩天，一位在華爾街摸爬滾打多年的美籍華裔對(duì)沖基金經(jīng)理向記者打聽民生銀行、保利地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)銀行等個(gè)股的市值、市凈率等基本情況。他坦言，眼下如此多的中國(guó)內(nèi)地機(jī)構(gòu)都在看空，這倒是讓他再次有了到A股“濕濕鞋”的沖動(dòng)。
警惕日本因素
需要指出的是，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松只是一方面，對(duì)中國(guó)等亞洲新興市場(chǎng)而言，來自近鄰日本的量化寬松外溢效應(yīng)也不容小覷。
匯豐的分析師注意到，日本當(dāng)前正處于政界更替的關(guān)鍵時(shí)期，如果安倍晉三如期贏得大選，經(jīng)濟(jì)上的低迷勢(shì)必會(huì)讓新一屆政府對(duì)央行施加更大的壓力，況且安倍本來就提倡激進(jìn)的貨幣政策。安倍近期提出，日本央行應(yīng)實(shí)施無(wú)條件的量化寬松，直到實(shí)現(xiàn)更高的通脹目標(biāo)，一方面通過無(wú)限量購(gòu)入國(guó)債來提高通脹預(yù)期，另一方面將利率降至零甚至更低。
分析人士預(yù)計(jì)，明年日本央行可能采取進(jìn)一步的寬松政策。匯豐指出，貨幣政策加大寬松所造成的額外流動(dòng)性很可能會(huì)從日本溢出，并給亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步添加泡沫。