• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        日本與溫州警醒美聯(lián)儲(chǔ)
        2012-12-14   作者:葉檀  來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
         
        【字號(hào)

         
          葉檀

          貨幣不能救經(jīng)濟(jì),全球貨幣不能救企業(yè)。
          全球主要央行正在進(jìn)行前所未有的試驗(yàn),通過(guò)大規(guī)模的量化寬松扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)。
          12月13日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布,將在年底“扭轉(zhuǎn)操作”到期后,每月除了繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券外,還將額外購(gòu)買約450億美元長(zhǎng)期國(guó)債。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。
          美聯(lián)儲(chǔ)放水淹沒(méi)世界,高息貨幣與資產(chǎn)價(jià)格上升,美國(guó)的房貸利率從2009年以來(lái)屢創(chuàng)30年新低,對(duì)維持房地產(chǎn)市場(chǎng)功勞卓著。去年12月,美國(guó)30年期定息抵押貸款平均利率降至3.91%,創(chuàng)歷史新低;15年期定息抵押貸款平均利率3.21%,維持在歷史最低點(diǎn)。到今年9月,30年期固定抵押貸款利率為3.55%,而15年期固定抵押貸款利率為2.85%。美國(guó)的固定抵押貸款利率之低與大蕭條時(shí)期媲美。
          量化寬松使美國(guó)的企業(yè)與家庭負(fù)債表好轉(zhuǎn),但無(wú)法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),日本等地的經(jīng)驗(yàn)表明,量化寬松修復(fù)企業(yè)與家庭的資產(chǎn)負(fù)債表有限,并不能夠增加企業(yè)投資,使民眾樂(lè)意消費(fèi)。因?yàn)椋藭r(shí)企業(yè)與投資者的預(yù)期發(fā)生了變化,他們?cè)黾痈嗟膬?chǔ)蓄應(yīng)對(duì)未來(lái)就業(yè)、教育、醫(yī)療方面的不確定因素,同時(shí)購(gòu)買更多的資產(chǎn)應(yīng)對(duì)債務(wù)時(shí)代與高通脹時(shí)代的到來(lái),換句話說(shuō),家庭的資產(chǎn)負(fù)債表好轉(zhuǎn),而政府與央行的資產(chǎn)負(fù)債表惡化,恐慌依然在延續(xù),并且更隱蔽、更深入。
          而對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),只要產(chǎn)品不贏利,就沒(méi)有投資的動(dòng)力。這兩年日本大型公司在零利率下遭遇破產(chǎn)危機(jī),債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨沉重,更說(shuō)明貨幣不能代替企業(yè)創(chuàng)新能力,不能讓全球消費(fèi)者購(gòu)買日本企業(yè)的產(chǎn)品。
          日本國(guó)內(nèi)的企業(yè)和個(gè)人的貸款意愿仍然很低,銀行貸款欲望也不高。以銀行主導(dǎo)的辛迪加集團(tuán)在縮減信貸的情況下購(gòu)買國(guó)債,只是把金融系統(tǒng)中過(guò)剩的流動(dòng)性基本凝結(jié)到國(guó)債里。今年10月,日本財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的副大臣ChikahisaSumi表示,日本只應(yīng)發(fā)行日元計(jì)價(jià)的國(guó)債,十年后這類債券甚至可能出現(xiàn)短缺。
          與歐美國(guó)家不同,日本國(guó)債多由本國(guó)投資者持有,日本擁有近12萬(wàn)億美元的國(guó)民儲(chǔ)蓄和1400多萬(wàn)億日元的個(gè)人金融資產(chǎn),國(guó)內(nèi)剩余資金規(guī)模龐大,而日本投資者又偏愛(ài)本國(guó)國(guó)債。
          雖然日本政府大規(guī)模量化寬松,甚至傳出政府試圖接管央行、無(wú)限度發(fā)放貨幣的傳聞,但通過(guò)存款、購(gòu)買本國(guó)國(guó)債,日本私營(yíng)部門使出化骨綿掌,降低貨幣乘數(shù),使貨幣消失于無(wú)形。無(wú)怪乎,日本的核心通脹率總是在1%以下甚至在0.5%以下徘徊,這是一個(gè)人們對(duì)前途充滿焦慮、失去引擎的經(jīng)濟(jì)體。
          最近,我國(guó)溫州等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)又給主張大規(guī)模發(fā)放貨幣的央行敲了一記警鐘。這塊中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的熱土,如今正處于金融去杠桿化的過(guò)程中,人們拋售房地產(chǎn)、名車等資產(chǎn),修復(fù)破損的資產(chǎn)負(fù)債表,應(yīng)付迫在眉睫的現(xiàn)金支付危機(jī)。
          浙江省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,上半年浙江省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損6946家,虧損企業(yè)虧損額173.2億元,同比增長(zhǎng)75.2%;企業(yè)虧損面和虧損率分別為20%和12.5%,小微企業(yè)虧損率為19%,全省6.6萬(wàn)家小微企業(yè)更是出現(xiàn)了總產(chǎn)值和利潤(rùn)下降的情況。
          如果中國(guó)央行大規(guī)模發(fā)鈔,可能使鄂爾多斯、溫州等地情況好轉(zhuǎn),但房地產(chǎn)泡沫惡性程度將更加嚴(yán)重,而中國(guó)最嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)需不足并不會(huì)因此而好轉(zhuǎn)。中國(guó)發(fā)債、發(fā)放貨幣將拯救全球的礦石企業(yè)、拯救華爾街失業(yè)的人士,卻無(wú)助于本國(guó)低收入階層境遇好轉(zhuǎn)。
          發(fā)放貨幣有可能迎來(lái)一個(gè)房地產(chǎn)牛市,就像香港地區(qū)一樣上躥;有可能迎來(lái)股票市場(chǎng)的大眾歡呼時(shí)代,就像日本上世紀(jì)80年代一樣輝煌。過(guò)去6個(gè)月,希臘股市大漲58.25%,位列全球第一;排在第三位的是西班牙,累計(jì)漲幅為29.53%;排在第五位的意大利,累計(jì)漲幅為20.86%——難道中國(guó)投資者需要寅吃卯糧、發(fā)放貨幣迎來(lái)一波牛市嗎?
          國(guó)際清算銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說(shuō),央行解決不了經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題;多年來(lái)我們一直在表達(dá)這一觀點(diǎn),都說(shuō)煩了。但美國(guó)故意聽(tīng)不到,還對(duì)日本央行行長(zhǎng)對(duì)美國(guó)發(fā)放貨幣的怨言表示出驚異——演技真好。

          凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書(shū)面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        相關(guān)新聞:
        · 美量化寬松利己損人 2012-12-14
        · 量化寬松依賴癥 2012-12-14
        · 美聯(lián)儲(chǔ)第四輪量化寬松如期落地 熱錢或再次撲向中國(guó) 2012-12-13
        · 美聯(lián)儲(chǔ)推第4輪量化寬松 月資產(chǎn)采購(gòu)額850億美元 2012-12-13
        · 量化寬松依賴癥 2012-12-12
        頻道精選:
        ·[財(cái)智]誠(chéng)信缺失 家樂(lè)福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭(zhēng)議
        ·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國(guó)如何自處
        ·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國(guó)戰(zhàn)略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
         
        關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號(hào)
        Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>