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        SEC查究“四大”的真實動機
        2012-12-12   作者:朱偉一(中國政法大學(xué)教授)  來源:上海證券報
         
        【字號
          追查資本市場大小案件,美國證交會(SEC)很講究時機:通常在市場低迷時動手。恰好目前就是這樣的時機。上一輪豪賭曲終人散,在美國上市的不少中國公司的財務(wù)問題漸漸露出了水面,投資者避之唯恐不及。不用擔(dān)心監(jiān)管影響股市,沒有投鼠忌器的顧慮,于是,美國證交會動手了,同時還正式啟動司法程序,要求四大國際會計事務(wù)所在中國的關(guān)聯(lián)公司交出其相關(guān)工作底稿,否則就考慮取消其為美國上市公司提供服務(wù)的資格,將其趕出美國資本市場。
          四大會計事務(wù)所寧死不肯交出底稿,卻非說中國法律不允許,而其在中國的分支必須遵守中國法律。如此看來,“四大”似乎顯得很冤、很無奈,美、英主流媒體確也如此刻意渲染。其實不然。“四大”自身也不想交出底稿。販夫走卒尚有許多小小秘密,“四大”縱橫國際資本市場,更有許多不可告人的秘密。交出底稿,這些秘密不就大白于天下了嗎?“四大”豈不陷入被動挨打的局面?
          其實,不必扯上中國法律,拒絕交出工作底稿,會計事務(wù)所并非始作俑者,更非始于中國,華爾街的投資銀行和美國的會計事務(wù)所經(jīng)常拒絕交出工作底稿。他們并不公開聲明拒絕交出工作底稿,而是直接銷毀證據(jù),而美國證交會也就是罰款了事。有時會計事務(wù)所也會玩火自焚。比如,安達信長期為安然提供審計服務(wù)。騙局敗露后,安達信銷毀了大批工作底稿,最后被定有罪,并因此而破產(chǎn)。但此案是個例外。安達信銷毀證據(jù)前,美國司法部已開始刑事調(diào)查,所以安達信銷毀證據(jù),問題就比較嚴重(美國資本市場有問題,大多是由證交會查處,大事化小,小事化了)。事后美國最高法院也做出判決,嚴肅批評執(zhí)法機構(gòu)對安達信過于嚴厲,明確否定了他們的做法。
          在審計中國公司的問題上,“四大”也可花錢消災(zāi)。而“四大”的優(yōu)勢也就在于此:人多勢眾,財力雄厚,有能力提供賠償。因為是全球性的金融服務(wù)機構(gòu),真正是一方有難,八方支援。就審計業(yè)務(wù)向投資者支付賠償,在“四大”早就是常態(tài),即使稱不上是家常便飯,也已司空見慣。但“四大”照樣盈利,照樣賺得盤滿缽滿。因為從概率上說,出毛病的上市公司總歸是少數(shù)——不是沒有問題,而是沒有暴露問題:只要能照常盈利,問題通常不會暴露。從某種意義上說,會計事務(wù)所賠償是一種制度設(shè)計,“四大”的賠償是某種形式的保險,有了保險之后投資者就放心,不怕大風(fēng)大浪,可以放心大膽地到資本市場的江河湖海中弄潮。當然,羊毛出在羊身上,這筆變相的保險費用,最后還是要由投資者來承擔(dān)的。
          資本市場一出問題,就拿會計事務(wù)所興師問罪,說起來也是一種不太合理的制度設(shè)計:因為投資銀行和律師事務(wù)所太難查。要知道,投資銀行和律師事務(wù)所可是雄才輩出的地方,這些人在政府內(nèi)身居要職,有很大權(quán)勢。在美國,投資銀行掌門人出任財長和證交會主席的,不大有人在么?至于律師事務(wù)所,那就更加不好得罪了。按照美國法律,美國律師有律師-客戶特權(quán),律師可以拒絕披露其與客戶之間的交流,工作底稿也屬于交流內(nèi)容。證交會根本就查不了律師事務(wù)所的工作底稿。
          當然,美國上市公司造假成風(fēng),美國證交會本身就難辭其咎。這些年來,經(jīng)歷了安然造假丑聞、網(wǎng)絡(luò)公司泡沫和金融危機,各種教訓(xùn)歷歷在目,對于會計行業(yè)內(nèi)的種種貓膩,美國證交會當洞察其奸,嚴陣以待。再說,他們很清楚,中國視主權(quán)為生命,輕易不會同意由美國證交會直接向中國境內(nèi)的被監(jiān)管對象取證。如果正視這樣的現(xiàn)實,美國證交會至少可以要求有關(guān)上市公司在招股說明書中披露相關(guān)情況。照美國證券法,上市公司不管問題大小,只要事先如實披露,投資者就不得就此起訴,否則就屬于無理取鬧。但美國證交會當初沒有拉響警報,事后卻抓住這個問題大做文章,就不能不懷疑其真實動機了。
          還有,證交會之所以嚴查“四大”的中國業(yè)務(wù),“四大”在中國的“本土化”是個重要因素。所謂本土化是指,四大會計事務(wù)所在中國的高級管理人員中,中國籍人士必須達到一定比例。中國已就此提出了時間表。既然“四大”在中國的本土化勢在必行,美國證交會下手時便少了許多“同胞”之情。
          而從四大會計事務(wù)所這方面看,如果他們斥諸巨資,在美國延攬律師,通過訴訟與美國證交會死纏爛打,證交會的如意算盤最后是否能得逞,還有很大懸念。此案現(xiàn)在還只是到了行政法官審理階段。美國行政法官相當于中國負責(zé)行政復(fù)議的官員,但取了一個叫得響的名字。行政復(fù)議之后,如果當事方不服,還可上訴到美國聯(lián)邦上訴法院。上訴法院審理之后,如當事方再上訴,美國最高法院還有可能受理。雖說“四大”在美國的勢力不及投資銀行和律師事務(wù)所,但在美國朝野到底還是有很深根基的,絕非任人宰割之輩。但很可惜,“四大”的態(tài)度也很曖昧。究其原因,還是因為中國分支的本土化大趨勢。
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