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　　“明年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀，悲觀來(lái)看未來(lái)十年歐元區(qū)可能都無(wú)法翻身，各國(guó)尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家需適時(shí)調(diào)整政策。”近日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)張禮卿在出席該院主辦的“第五屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融論壇”時(shí)做出上述判斷。
　　張禮卿估計(jì)歐債危機(jī)前景并不樂(lè)觀，悲觀地看未來(lái)十年可能都翻不過(guò)身來(lái)。“去杠桿效應(yīng)還在繼續(xù)發(fā)展，美國(guó)次貸危機(jī)去杠桿化過(guò)程基本結(jié)束，但歐洲還剛剛開(kāi)始，所以去杠桿化還會(huì)繼續(xù)影響歐元區(qū)增長(zhǎng)復(fù)蘇。歐元區(qū)制度缺陷，歐洲銀行聯(lián)盟已經(jīng)出現(xiàn)，政治聯(lián)盟的建立還需要很長(zhǎng)的時(shí)間。”
　　張禮卿認(rèn)為，此次歐元區(qū)危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的影響要比對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家大得多。
　　第一，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)高度相互依賴(lài)，新興市場(chǎng)國(guó)家很多產(chǎn)品都是銷(xiāo)往歐元區(qū)，包括許多大宗產(chǎn)品。因此，主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生之后，新興市場(chǎng)國(guó)家的出口受到了比較大的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年歐盟27個(gè)國(guó)家出口下降了5.2%，進(jìn)口也有所下降；2012年，歐洲貿(mào)易總規(guī)模將會(huì)下降到2008年以來(lái)最低水平。所以，歐元區(qū)對(duì)外貿(mào)易急劇收縮，顯然對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家會(huì)造成很大的沖擊。
　　第二，由于危機(jī)發(fā)生以后，很多金融企業(yè)開(kāi)始去杠桿化的過(guò)程，收縮了對(duì)海外的投資，導(dǎo)致流入新興市場(chǎng)國(guó)家的資金急劇減少。
　　第三，中國(guó)在歐債危機(jī)發(fā)生之后也遭受了全面沖擊，尤其是出口大幅度減少。由于市場(chǎng)萎縮，加上人民幣盯住美元，美元對(duì)歐元升值，所以人民幣相對(duì)歐元有升值。中國(guó)對(duì)歐出口，從2006年月份以來(lái)明顯放慢，2011年逐年下降，2012年前9個(gè)月我們出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
　　第四，中國(guó)對(duì)歐洲的投資也趨于放緩，2011年對(duì)歐盟總投資增長(zhǎng)得還是比較快，不到30%，相較前兩年，2011年的漲幅還是下降了很多。
　　新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)如何應(yīng)對(duì)歐洲未來(lái)可能惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，張禮卿認(rèn)為：
　　第一，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)實(shí)施經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，減少對(duì)外的依賴(lài)。
　　第二，努力實(shí)現(xiàn)出口市場(chǎng)的多元化。新興市場(chǎng)國(guó)家可能是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。IMF分析，未來(lái)全球總需求的提升有賴(lài)于新興市場(chǎng)國(guó)家，新興市場(chǎng)國(guó)家之間有許多的機(jī)會(huì)。
　　第三，確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性和靈活性。適時(shí)調(diào)整貨幣和財(cái)政政策，實(shí)行更加靈活的匯率制度。因?yàn)槊媾R頻繁的異地資本流動(dòng)，彈性的匯率安排要比僵化的匯率安排更好。適度加強(qiáng)資本管制。“過(guò)去二十年，我們談資本賬戶自由化，資本流動(dòng)內(nèi)容多了點(diǎn)。現(xiàn)在看來(lái)，沒(méi)有監(jiān)管的資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是很大的。現(xiàn)在全球都在反思這個(gè)問(wèn)題，包括IMF也在反思資本流動(dòng)管制在某些時(shí)候還是必要的。”