沃倫.巴菲特領(lǐng)導(dǎo)下的伯克希爾.哈撒韋公司一直以保險(xiǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，他多次表示將對(duì)旗下的保險(xiǎn)公司永久持股。但他也多次強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)業(yè)存在產(chǎn)品容易同質(zhì)化、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的問題，經(jīng)營(yíng)不好容易虧損。為克服保險(xiǎn)行業(yè)普遍存在的問題、建立長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，伯克希爾采取了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略。
（一）嚴(yán)守承保紀(jì)律，注重效益而非注重規(guī)模。由于保險(xiǎn)行業(yè)很容易發(fā)生激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，巴菲特始終強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司必須高度注重承保價(jià)格，并克制壓倒競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)烈欲望。如果一個(gè)保險(xiǎn)公司成功的定義是市場(chǎng)占有率而非利潤(rùn)的話，那么麻煩可能隨時(shí)上門。勇敢地對(duì)低價(jià)、低質(zhì)業(yè)務(wù)說“不”，是任何一個(gè)保險(xiǎn)人字典里必備的一個(gè)字。1987年，巴菲特表示，“我們保險(xiǎn)公司與其他公司不同之處在于，我們完全不理會(huì)簽發(fā)保單的數(shù)量。在下一個(gè)年度我們很愿意一口氣簽出比前一年多五倍的保單，但如果只能簽發(fā)五分之一的保單也無所謂。如果承保價(jià)格不理想，我們會(huì)暫時(shí)退出市場(chǎng)少做一點(diǎn)業(yè)務(wù)”。
巴菲特表示，拒絕低價(jià)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)深深植入公司的文化中去。當(dāng)其他競(jìng)爭(zhēng)者因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入大增而受到華爾街分析師的熱烈掌聲時(shí)，國(guó)民產(chǎn)險(xiǎn)1940年創(chuàng)立以來的四任總裁沒有一位屈服。
（二）合理把握市場(chǎng)進(jìn)出的時(shí)機(jī)。伯克希爾的策略是，根據(jù)價(jià)格引導(dǎo)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的力量。當(dāng)其他公司由于損失擴(kuò)大、資本不足、退出市場(chǎng)，使市場(chǎng)供給短缺、保單價(jià)格恢復(fù)合理水平時(shí)，伯克希爾馬上進(jìn)入市場(chǎng)、增加承保、滿足市場(chǎng)需求。當(dāng)同業(yè)再次殺價(jià)進(jìn)場(chǎng)搶業(yè)務(wù)時(shí)，伯克希爾又會(huì)退出市場(chǎng)觀望。這一市場(chǎng)進(jìn)出策略得到了部分股東的認(rèn)同。紐約有一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司是由一個(gè)伯克希爾多年的老股東所領(lǐng)導(dǎo)，基于職業(yè)道德他必須為其客戶爭(zhēng)取最好的權(quán)益。當(dāng)保險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅滑落，他發(fā)現(xiàn)伯克希爾的保費(fèi)比起其它同業(yè)貴許多時(shí)，他第一個(gè)反應(yīng)就是趕快把他客戶的保單從伯克希爾轉(zhuǎn)移到別的保險(xiǎn)公司，接下來第二個(gè)動(dòng)作就是買進(jìn)更多伯克希爾的股票。他說要是哪一天伯克希爾也一樣以降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)作為回應(yīng)，那么他就會(huì)把生意給伯克希爾做，但他可能就會(huì)把伯克希爾的股票賣光。
（三）始終保持雄厚的資本實(shí)力。伯克希爾始終將雄厚的資本實(shí)力作為其獨(dú)一無二的競(jìng)爭(zhēng)力。第一，在市場(chǎng)供給短缺時(shí)，能夠有足夠的資本實(shí)力迅速擴(kuò)大承保能力，爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。第二，面臨大客戶和巨額保單，資本實(shí)力雄厚是爭(zhēng)取業(yè)務(wù)的最有利武器，因?yàn)榇罂蛻舾粗匦庞蔑L(fēng)險(xiǎn)，希望尋找一個(gè)可靠穩(wěn)定的保險(xiǎn)公司。而伯克希爾無與倫比的財(cái)務(wù)實(shí)力，可以使其簽下比其他保險(xiǎn)公司金額更高的保單。1995年巴菲特表示，“高額的保險(xiǎn)上限嚇唬不了我們，相反地更能引起我們的興趣。只要保單價(jià)格能夠與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配”。
（四）將優(yōu)秀經(jīng)理人視為稀世珍寶。保險(xiǎn)產(chǎn)品存在一定的同質(zhì)化特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)類似的產(chǎn)品，不同的經(jīng)理人的業(yè)績(jī)完全不同，經(jīng)理人的表現(xiàn)對(duì)于保險(xiǎn)公司績(jī)效舉足輕重。巴菲特多次強(qiáng)調(diào)將優(yōu)秀保險(xiǎn)經(jīng)理人視為稀世珍寶。保險(xiǎn)經(jīng)理人要有足夠智慧給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、要有足夠理性回避風(fēng)險(xiǎn)無法評(píng)估的業(yè)務(wù)、要有足夠勇氣承接巨額但定價(jià)合理的保單、要嚴(yán)守紀(jì)律拒絕任何定價(jià)不合理的業(yè)務(wù)、要能夠克制戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖動(dòng)。同時(shí)，巴菲特也給予其經(jīng)理人寬松的環(huán)境，只要求他們關(guān)注長(zhǎng)期效益、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、以公司所有者的心態(tài)來經(jīng)營(yíng)。
（五）將浮存金的成本和規(guī)模作為保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量指標(biāo)。保險(xiǎn)是先向客戶收取保費(fèi)，經(jīng)過一段時(shí)間才賠付。這些保戶預(yù)付的保費(fèi)加上那些已經(jīng)發(fā)生但還未理賠的資金統(tǒng)稱為保險(xiǎn)浮存金。運(yùn)用浮存金進(jìn)行資金運(yùn)用、獲取投資收益是保險(xiǎn)公司的主要經(jīng)營(yíng)模式。持有浮存金的成本取決于保險(xiǎn)公司是否存在承保利潤(rùn)。如果存在承保利潤(rùn)，保險(xiǎn)公司持有浮存金的成本就為負(fù)，相當(dāng)于客戶付費(fèi)給保險(xiǎn)公司保管這筆資金，對(duì)于保險(xiǎn)公司就象一杯美味的檸檬水。反之，如果綜合成本率高于100%、承保虧損，則持有浮存金就有成本。一旦承保虧損過大，保險(xiǎn)公司取得浮存金的成本遠(yuǎn)高于市場(chǎng)利率時(shí)，它就變成一顆難以入口的酸檸檬。2010年，巴菲特指出，從1967年進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)43年以來，伯克希爾持有的浮存金從1600萬美元上升到660億美元，其中有26年有承保利潤(rùn)。這意味著，大部分時(shí)間里伯克希爾用于投資的資金來源成本低于其他投資機(jī)構(gòu)，甚至是負(fù)成本。這使得伯克希爾在投資市場(chǎng)上相對(duì)其他機(jī)構(gòu)具有天然的優(yōu)勢(shì)，能夠更從容地選擇投資機(jī)會(huì)，不需追求短期高風(fēng)險(xiǎn)收益，同時(shí)其強(qiáng)大的投資能力和較高的投資收益又反過來為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供了雄厚的資本實(shí)力支撐。正是由于承保和資金運(yùn)用兩個(gè)輪子協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)形成的強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使伯克希爾在保險(xiǎn)和投資兩個(gè)領(lǐng)域都取得了令人羨慕的成功。