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        龐氏騙局式理財產(chǎn)品正威脅經(jīng)濟(jì)大局
        2012-11-20   作者:朱大鳴  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
         
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          朱大鳴

          新任中央委員中行董事長肖鋼直接指認(rèn)現(xiàn)在的理財產(chǎn)品是“龐氏騙局”,這可能是中央開始關(guān)注銀行理財產(chǎn)品的信號。他認(rèn)為,目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品,由于期限錯配,要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付,本質(zhì)上是“龐氏騙局”。
          肖鋼直接把理財產(chǎn)品說成龐氏騙局,足以震驚整個銀行界,因為他指出了現(xiàn)代理財產(chǎn)品的致命特征:“發(fā)新償舊”,一旦循環(huán)破裂,要比股市崩盤影響還要大。美國次貸危機(jī)本身就是典型的龐氏騙局,循環(huán)打破后引發(fā)的全球性金融動蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)令世界顫抖。如果沒有國家的信用注入,這次危機(jī)還要嚴(yán)重。然而,政府在救助的同時也使自己陷入了泥潭之中,整個國家機(jī)器都因為債務(wù)危機(jī)發(fā)生故障。從美國到歐洲和日本,都呈現(xiàn)出這些特征。
          那么,龐氏騙局為何如此厲害?主要是因為它的參與鏈條可以遍及全國乃至全球,但人們還覺得這是金融創(chuàng)新。我們必須要理解何為龐氏騙局,所謂龐氏騙局,其顯著特征是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報,以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。其實,在中國,很多投資行為都涉嫌龐氏騙局,比如前些年所謂林權(quán)投資、近些年出現(xiàn)的高利貸行為,甚至連我們的股市都出現(xiàn)了龐氏騙局的現(xiàn)象。
          此前我們也分析了銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險,指出人們熱衷于銀行理財活動,實質(zhì)上蘊藏著巨大風(fēng)險。如今有數(shù)據(jù)指出,截至今年6月份,銀行理財產(chǎn)品規(guī)模大概6萬億元,而新增信貸也不過5萬億元。而據(jù)瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤統(tǒng)計,中國目前的“影子銀行”規(guī)模大概有24萬億元,相當(dāng)于中國半年的GDP。這些分析可能是一些宏觀上抽象的數(shù)據(jù),在現(xiàn)實生活中,就有最近這兩年炒得比較火的房地產(chǎn)投資。這種宣稱能夠反周期獲得超額利潤的行為是值得懷疑的,實質(zhì)上,在這個過程中,出現(xiàn)了很多開發(fā)商資金鏈斷裂,項目無望。這種所謂的投資理財項目失敗之后,導(dǎo)致了無數(shù)的人失去了生活來源,河南、江蘇、浙江、內(nèi)蒙等都出現(xiàn)了這種局面,還引起了全社會的關(guān)注。從這些項目投資崩潰后大量的投資者損失慘重的后果來看,這種騙局應(yīng)受到嚴(yán)格限制。
          如果是銀行陷入了這種騙局之中,對整個中國金融體系的沖擊將是非常巨大的。人們不僅僅對銀行積累起來的信用徹底喪失信心,國家還需要救助銀行,這不啻于三聚氰胺事件對乳業(yè)的影響。如果國家救助這些金融機(jī)構(gòu),也可能會像歐美那樣,背上一身債,政府信用急劇貶值。其實,股市的龐氏騙局的崩潰給中國股市造成了很大影響,中小股民已經(jīng)遠(yuǎn)離了這個曾經(jīng)讓他們信任的股市。政府信用受到威脅,所以,我們希望中國金融系統(tǒng)不要在影子銀行這一塊捅出一個大婁子,特別是在當(dāng)前復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)情形下,這個馬蜂窩是絕對不能捅的,否則,經(jīng)濟(jì)大局會出現(xiàn)什么樣的壞情況都難以預(yù)料。

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