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2012-11-19 作者:陳思進(jìn) 來源:中國證券報(bào)
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因美國總統(tǒng)大選擱置的“財(cái)政懸崖”問題,在奧巴馬成功連任后變得異常迫切,已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
解決“財(cái)政懸崖”的時(shí)間拖得越長,市場投資者就越焦慮,最突出的表現(xiàn)就是美國總統(tǒng)大選后美國股市持續(xù)下跌。 如果兩黨在年底之前沒有達(dá)成協(xié)議,美國政府將跳下“財(cái)政懸崖”,這一“跳崖”將產(chǎn)生兩大影響:一是結(jié)束從小布什開始的各種稅務(wù)優(yōu)惠,等于大幅加稅4000億美元;二是強(qiáng)行削減赤字2070億美元。兩項(xiàng)相加共計(jì)6070億美元,約占美國GDP的4%。這無疑將給稍有起色的美國經(jīng)濟(jì)澆上一桶冷水,美國經(jīng)濟(jì)可能步入衰退。 為避免出現(xiàn)上述情況,奧巴馬邀請(qǐng)了國會(huì)、商界和勞工領(lǐng)袖進(jìn)行會(huì)談。從近幾年的情況觀察不難看出,即便兩黨“玩火”到了最后一秒,美國政府進(jìn)入停擺的狀態(tài)也絕不會(huì)發(fā)生。 然而,當(dāng)前美國已經(jīng)債臺(tái)高筑,美國政府的預(yù)算赤字已連續(xù)4年超過1萬億美元,債務(wù)占GDP的比率超過了70%。短期內(nèi),美國政府需要減少1萬億美元的預(yù)算赤字,長期來說,更要繼續(xù)不斷減少赤字。財(cái)政部長蓋特納表示,為了減少預(yù)算赤字,有必要對(duì)富有的美國人(年收入超過25萬美元)提高個(gè)人所得稅稅率。因?yàn)閵W巴馬“不準(zhǔn)備延長高收入階層的減稅政策”,更為關(guān)鍵的是要提高資本收益稅率。 其實(shí),只有增加富人的稅,才能真正為中產(chǎn)階級(jí)減稅,也是消除“財(cái)政懸崖”風(fēng)險(xiǎn)的可靠的資金來源。如果不妥善解決這個(gè)問題,美國聯(lián)邦債務(wù)上限將只能繼續(xù)提高,屆時(shí)美國國債降級(jí)將不可避免,美國的借貸成本也將上升,經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)陷入債務(wù)泥潭難以自拔。 解決美國經(jīng)濟(jì)困境最好是開源節(jié)流同時(shí)進(jìn)行。然而,“節(jié)流”(減支)在短期內(nèi)會(huì)使失業(yè)率陡增,這對(duì)于美國政府來說不是最優(yōu)選擇。而繼續(xù)借債(也就是開動(dòng)印鈔機(jī))似乎到了盡頭,所以最后只剩下“開源”——向富人增稅這一招了。兩黨所要討論的恐怕是如何向富人增稅以及增幅多大的問題。 美國金融危機(jī)爆發(fā)后的這幾年里,美國總共“蒸發(fā)”了12-13萬億美元的財(cái)富,單單房地產(chǎn)市場就蒸發(fā)掉6-7萬億美元。而全美2%-3%的富人,其財(cái)富在這幾年增加了2-3萬億美元。假如美國掉入“財(cái)政懸崖”,讓窮人、中產(chǎn)階級(jí)和富人都一起增加稅收,顯然是不合理的,而單獨(dú)向富人增稅恐怕更為合理。 值得注意的是,上星期希臘通過了縮減預(yù)算案,將帶頭在歐元區(qū)實(shí)施財(cái)政緊縮方案。假如美國繼續(xù)向富人增稅,進(jìn)而大幅削減開支,全球“借債消費(fèi)、貨幣寬松”的游戲很可能將走到盡頭,全球經(jīng)濟(jì)陷入通縮將不可避免。
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