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　　從明年起，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策了。
　　紅利所得稅屬于“個(gè)人所得稅”范疇。按個(gè)人所得稅法有關(guān)規(guī)定，“利息、股息、紅利所得”以每次收入額為應(yīng)納稅所得額，適用20%的比例稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。為促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，財(cái)政部、國(guó)稅總局2005年6月發(fā)布通知，規(guī)定對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，現(xiàn)金紅利暫減為按所得的50%計(jì)征10%個(gè)稅。
　　從靜態(tài)上講，實(shí)行差別稅率后，整體稅負(fù)略有下降。從動(dòng)態(tài)上講，這種變化對(duì)投資者的稅負(fù)是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整。持股期限在一個(gè)月以內(nèi)的，將執(zhí)行法定稅率，不再減半征收。持股期限較長(zhǎng)的，比如超過(guò)一年的，稅率大幅度降低。如投資者持股結(jié)構(gòu)按此方向變化，那么總體稅負(fù)將會(huì)有較大幅度下降。換言之，若長(zhǎng)期持股做“股東”，可獲得更為優(yōu)厚的分紅收益。業(yè)內(nèi)人士表示，投資者在投資股票時(shí)，其持股數(shù)量、持股時(shí)間等會(huì)因不同的稅率而有不同的調(diào)整，這將會(huì)引導(dǎo)投資者回避炒短。投資者一旦形成這樣的共識(shí)，將有助于市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念的形成。理所當(dāng)然的，高派紅公司也將更受市場(chǎng)歡迎與推崇。
　　對(duì)滬深股市而言，實(shí)行差別化征收股息紅利稅，是一項(xiàng)利在長(zhǎng)遠(yuǎn)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，尤其在市場(chǎng)長(zhǎng)期萎靡不振的背景下推出這一措施，體現(xiàn)了管理層對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)之意。當(dāng)然，鼓勵(lì)引導(dǎo)長(zhǎng)期投資，是個(gè)長(zhǎng)期的艱巨任務(wù)。按理，調(diào)整股息紅利稅能在一定程度上助推股市上揚(yáng)，上周五的滬深股市仍大幅下跌，上證綜指盤(pán)中曾一度觸及2001.72點(diǎn)，距離今年的最低點(diǎn)位1999.48點(diǎn)僅相差2點(diǎn)。這多少有些出乎市場(chǎng)意料。
　　可能有人會(huì)想起2005年夏天的滬深股市的一路高漲行情，不過(guò)，與其說(shuō)那是紅利稅減半帶來(lái)利好的結(jié)果，不如說(shuō)是滬深股市“全流通”改革歷程的開(kāi)啟。當(dāng)下與當(dāng)年，因?yàn)槭袌?chǎng)基本面大不同，所以，同樣的政策，效果截然不同。
　　滬深股市跌跌不休，主要是源于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。尤其是今年第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“破八”，更使市場(chǎng)信心跌入谷底，以至于大盤(pán)近三個(gè)月連續(xù)下跌并最終破掉了年初的“鉆石底”。雖然10月固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品總額、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速、PMI等幾乎所有的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)溫和回升，確定了經(jīng)濟(jì)已在三季度見(jiàn)底，并透露出經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入弱復(fù)蘇的信號(hào)。但由于股市“年關(guān)壓力”在增強(qiáng)，行情依然不振。
　　再清楚不過(guò)，眼下滬深股市最缺乏的是信心，一方面，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈力度仍存在擔(dān)憂；另一方面，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利前景有深切的憂慮，投資各方的心態(tài)都極度脆弱。若是沒(méi)有外界持續(xù)而強(qiáng)有力的信心輸入，短期市況很難有所改變。
　　要想提振股市信心，監(jiān)管層不妨從以下方面加以考慮：首先，應(yīng)該在政策上明確推動(dòng)股市高質(zhì)量地發(fā)展，動(dòng)員一切資源激發(fā)各方的正能量，形成足夠的財(cái)富效應(yīng)，在制定各項(xiàng)政策措施的時(shí)候，充分考慮市場(chǎng)的承受能力，促使市場(chǎng)形成長(zhǎng)期投資必能獲得豐厚回報(bào)的良性預(yù)期。尤其需要強(qiáng)調(diào)的是，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)底轉(zhuǎn)好的前夕，推動(dòng)滬深股市上揚(yáng)具有非常重要的意義，因?yàn)楣墒胁粌H能有助于發(fā)揮“資金池”的作用，應(yīng)對(duì)人民幣升值的壓力，部分地消化流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的熱錢(qián)，最重要的是，股市會(huì)“活化”很多有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，也有助于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的發(fā)展。
　　其次，還需更深入推行相關(guān)稅制的改革。目前上市公司現(xiàn)金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤(rùn)，顧名思義，是繳納了所得稅之后的利潤(rùn)，而個(gè)人投資者、基金在獲得分紅后，還需要再按5%至20%不等的稅率繳納個(gè)人所得稅，事實(shí)上造成了重復(fù)征稅。從國(guó)際市場(chǎng)看，大多數(shù)國(guó)家（地區(qū)）對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行較低的稅負(fù)政策，或干脆取消。比如在我國(guó)香港股市，現(xiàn)金紅利和股票紅利均免交紅利稅；在新加坡股市，現(xiàn)金紅利稅稅率僅為5%。