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　　為全方位減輕外貿(mào)企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，促進外貿(mào)增長，人民幣利率和匯率有必要實現(xiàn)某種程度上的“雙率”協(xié)調(diào)，隨經(jīng)濟狀況的不同而有所變化。可考慮通過發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng)新手段降低企業(yè)融資成本，有意識地調(diào)控人民幣匯率水平，加快擴大人民幣結(jié)算的對象和范圍。
　　剛剛落幕的第112屆廣交會參會人數(shù)和成交額呈現(xiàn)“雙下滑”，成交的中短訂單占絕大比重，我國外貿(mào)仍面臨嚴(yán)峻的形勢。與此相對應(yīng)的是，短短六個交易日內(nèi)，人民幣即期匯率五次觸及“漲停板”。與多數(shù)國家的低利率甚至零利率相比，我國利率尚處于高位，目前人民幣利率與匯率再現(xiàn)2007年時的“雙高”現(xiàn)象，“雙率”變相失調(diào)將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生較大傷害。
　　外貿(mào)出口下滑，除了外需不振，還有訂單轉(zhuǎn)移的沖擊。受歐債危機、美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和日本“購島”鬧劇的影響，本屆廣交會出口成交326.8億美元，比上屆下降9.3%，對歐盟、美國、日本成交分別下降10.5%、9.4%、36.6%。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前產(chǎn)能轉(zhuǎn)移有兩種，一類是投資轉(zhuǎn)移，主要涉及紡織服裝、制鞋等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，第二類是訂單轉(zhuǎn)移，企業(yè)仍留守廣東，但新增訂單已轉(zhuǎn)移到東南亞各國。監(jiān)測結(jié)果表明，廣東還沒有出現(xiàn)大規(guī)模的工廠遷移，但訂單轉(zhuǎn)移已非常普遍，尤其是歐洲市場和日本市場的紡織服裝類訂單。外貿(mào)訂單從中國轉(zhuǎn)移，既與國內(nèi)日益高企的企業(yè)生產(chǎn)成本有關(guān)，又與中國出口稅收相對較高有關(guān)。
　　外貿(mào)事關(guān)我國經(jīng)濟增長的動力。商務(wù)部分析表明，出口每增長1%，可以拉動消費增長0.68%、拉動投資增長0.74%。所以，從某種意義上說，穩(wěn)定外需就是穩(wěn)定內(nèi)需。盡管我國一直在著力推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，但新的經(jīng)濟增長點和新的增長模式尚未取得顯著成效，因此，保持現(xiàn)有外貿(mào)出口增長對中國經(jīng)濟增長的拉動作用依然必要，在當(dāng)下，千方百計減輕外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)成本的負(fù)擔(dān)就成了急務(wù)。
　　在以紡織服裝為代表的低端外貿(mào)產(chǎn)品中，出口產(chǎn)品的競爭力絕大部分取決于企業(yè)的產(chǎn)品定價，而外貿(mào)產(chǎn)品出口價格主要受總產(chǎn)量、各生產(chǎn)要素及銷售成本加成率、匯率的影響。作為獨立的經(jīng)濟實體，企業(yè)在對出口產(chǎn)品定價時，必定以經(jīng)營收入抵補其支出，并且實現(xiàn)盈利最大化。在會計表達式中，主營業(yè)務(wù)利潤由主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本、財務(wù)費用、主營業(yè)務(wù)稅金及附加，而主營業(yè)務(wù)成本按其經(jīng)濟性質(zhì)主要由外購材料、外購燃料、外購動力、工資、提取的職工福利費、折舊費、稅金以及其他支出構(gòu)成。作為流通中的生產(chǎn)原材料與輔料，外購材料、外購燃料和外購動力受上游企業(yè)的定價影響。一旦上游產(chǎn)品漲價，下游企業(yè)必然要承受成本上升的壓力，而本國利率上升就是導(dǎo)致這種成本轉(zhuǎn)嫁上升的因素之一。
　　根據(jù)企業(yè)出口產(chǎn)品的最優(yōu)市場定價模型，出口價格是本國和外國相對利率以及相對貨幣購買力（即匯率）的函數(shù)，與相對利率成正比，而與匯率成反比（直接標(biāo)價法）。一國相對利率越高，出口產(chǎn)品定價越高，越缺乏競爭力；匯率越高，出口產(chǎn)品定價越低，越具有競爭力。從某種意義上來說，一國相對利率和匯率水平?jīng)Q定了一國出口產(chǎn)品在國際上的競爭力，而絕對利率水平則可能對企業(yè)的現(xiàn)金流和企業(yè)的生存產(chǎn)生重要影響。
　　企業(yè)的出口定價模型表明，要減輕外貿(mào)企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，就要降低一國的相對利率水平和降低人民幣匯率升值幅度，實現(xiàn)利率與匯率的協(xié)調(diào)。從目前國內(nèi)的通脹形勢看，受勞動力、土地等各類生產(chǎn)要素成本高企以及存量貨幣干擾的影響，后期的物價反彈形勢尚不明朗，估計央行不會輕易下調(diào)人民幣基準(zhǔn)利率，那么降低相對利率的途徑只有通過諸如改變企業(yè)融資方式來變相實現(xiàn)了。而最直接和最有效的就是在當(dāng)前的匯率基礎(chǔ)上，央行通過干預(yù)外匯市場阻止人民幣匯率的升值勢頭。
　　為促進經(jīng)濟健康、可持續(xù)發(fā)展，筆者認(rèn)為，人民幣利率和匯率有必要實現(xiàn)某種程度上的“雙率”協(xié)調(diào)。這種“雙率”協(xié)調(diào)不應(yīng)拘泥于那些帶有嚴(yán)苛前提的經(jīng)濟學(xué)理論，而應(yīng)隨經(jīng)濟狀況的不同而有所變化。在經(jīng)濟過熱時，采用“雙高”的策略；在促增長的大環(huán)境下，采用“雙低”策略；在中間狀態(tài)下，則視情況不同，相機在兩個極點之間搭配。
　　根據(jù)利率平價理論，一國利率高于外國利率，套利活動會導(dǎo)致資本跨境流向利率較高的國家，人民幣匯率利率水平高于外國，理應(yīng)升值，沒有貶值的基礎(chǔ)。但按實際利率公式，只要人民幣對內(nèi)貶值，對外就沒有升值的基礎(chǔ)；而利率平價理論存在諸多局限性，利率相對高企未必就意味著匯率一定升值。大國的利率水平及其變化主要決定于其國內(nèi)的經(jīng)濟金融環(huán)境，如央行貨幣政策的利率傳導(dǎo)、通脹壓力、資金使用效率以及金融資源配置狀況，甚至包括受社會文化影響的消費和儲蓄習(xí)慣等。同樣，大國的匯率也基本不取決于套利資金的流動，而主要受國內(nèi)經(jīng)濟金融條件的影響，包括產(chǎn)品競爭力、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貨幣購買力以及通貨膨脹預(yù)期等，同時受國際匯率制度的影響。在國際上，匯率是大國實現(xiàn)或鞏固有利于己的世界經(jīng)濟政治安排的重要工具，國際匯率體系所反映的乃是國際政治的權(quán)力結(jié)構(gòu)。總體來說，匯率水平的決定是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，外貿(mào)經(jīng)濟、金融狀況是其決定基礎(chǔ)，但同時國內(nèi)外各種利益集團博弈也是其重要影響因素。我國要從自身經(jīng)濟情況出發(fā)考慮匯率水平，現(xiàn)階段需要放緩匯率升值步伐，甚至通過市場干預(yù)促使匯率貶值。
　　當(dāng)前，全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)漸進趨同，互補性逐漸削弱，缺乏有效的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落差帶來的經(jīng)濟增長動力。在新的產(chǎn)業(yè)革命到來之前，同類產(chǎn)品競爭將愈發(fā)激烈，因此，匯率競爭將是提高一國外貿(mào)出口的有利武器。進入后危機時代，為促進我國外貿(mào)增長，在利率上可考慮通過發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng)新手段降低企業(yè)融資成本，拉低企業(yè)的相對利率成本；在匯率上既要有意識地調(diào)控人民幣匯率水平，又要加快擴大人民幣結(jié)算的對象和范圍，全方位減輕企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。