• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        瘦身發(fā)行折射市場(chǎng)承接能力單薄
        2012-11-02   作者:桂浩明(申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān))  來(lái)源:上海證券報(bào)
         
        【字號(hào)
          近兩個(gè)月來(lái),盡管IPO仍然在頑強(qiáng)地推進(jìn),但節(jié)奏已大大放緩了。即便是那些有幸擠進(jìn)發(fā)行行列的公司,也大都遭到了削減規(guī)模和降低發(fā)行價(jià)的待遇,這被輿論稱之為“瘦身發(fā)行”。最新的例子是浙江世寶,這家公司原計(jì)劃籌資超過(guò)6億元,但在發(fā)行規(guī)模大幅壓縮、發(fā)行價(jià)也下調(diào)過(guò)半以后,最后只實(shí)際募集3000多萬(wàn)元,是2005年股改以來(lái)籌資最少的IPO項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士估計(jì),如果以全成本衡量,浙江世寶這次發(fā)行A股,很可能是虧損的。
          對(duì)于這類“瘦身發(fā)行”,現(xiàn)在市場(chǎng)輿論普遍持贊成態(tài)度。一些專業(yè)人士明確指出,這是一件好事情,表明市場(chǎng)對(duì)于圈錢式的高價(jià)發(fā)行形成了有效制約,從而得以對(duì)高速擴(kuò)容也構(gòu)成了軟約束,是一個(gè)明顯的進(jìn)步。
          誠(chéng)然,單從一級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行的角度而言,這也確實(shí)是事實(shí)。就以浙江世寶來(lái)說(shuō),這家公司幾年前在香港發(fā)行過(guò)H股,曾因?yàn)樯鲜泻蟛痪脴I(yè)績(jī)變臉而飽受批評(píng),股票也一度淪為“仙股”。由于其所從事的汽車零配件生產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,公司的成長(zhǎng)性一般,所以這次回歸A股,從投資價(jià)值角度來(lái)說(shuō),也確實(shí)沒(méi)有什么亮點(diǎn)。這種成色的公司,如果按照其招股書所揭示的計(jì)劃籌集資金,無(wú)疑還是高價(jià)發(fā)行,投資者確實(shí)會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,公司實(shí)施“瘦身發(fā)行”,確實(shí)有利于維護(hù)投資者的利益。但這里也有幾個(gè)問(wèn)題,一是“瘦身發(fā)行”畢竟打亂了公司原先的發(fā)展規(guī)劃,其未來(lái)的不確定性也因此增加了;二是“瘦身發(fā)行”后,公司作為一個(gè)低價(jià)小盤股,其上市以后難免受到炒作,二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)很可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)行價(jià)。這也就是說(shuō),市場(chǎng)實(shí)際上是能給這類公司股票較高定價(jià)的,降低發(fā)行價(jià),就意味著把這部分差價(jià)留給了市場(chǎng),或者更加準(zhǔn)確地說(shuō),留給了市場(chǎng)上的炒家。這種狀況,滬深市場(chǎng)投資人在同樣是“瘦身發(fā)行”的洛陽(yáng)鉬業(yè)上,已看到一次了。在這個(gè)層面上,說(shuō)“瘦身發(fā)行”表明了市場(chǎng)的成熟,恐怕是不夠客觀的,有自欺欺人之嫌。
          說(shuō)穿了,之所以會(huì)發(fā)生“瘦身發(fā)行”的狀況,其內(nèi)在原因在于市場(chǎng)對(duì)于IPO的承接能力下降。應(yīng)該說(shuō),滬深股市應(yīng)對(duì)擴(kuò)容的能力一直是比較有限的。也正因?yàn)槿绱耍呀?jīng)有很多藍(lán)籌股選擇發(fā)行一部分H股,以此分流對(duì)A股市場(chǎng)的壓力。而這幾年來(lái),由于市場(chǎng)低迷,滬深股市融資與再融資的能力明顯下降,很多上市公司的再融資計(jì)劃無(wú)法推行,IPO過(guò)程中大盤股的發(fā)行價(jià)難以走高,一些發(fā)行價(jià)定得比較高的公司出現(xiàn)了詢價(jià)對(duì)象不足的現(xiàn)象。而在很多市場(chǎng)人士看來(lái),由于融資與再融資的推進(jìn),極大地分流了股市的資金,使其不堪重負(fù),因此產(chǎn)生了不少不滿意見(jiàn),甚至有人要求暫停IPO來(lái)救市。顯然,如今一些公司的“瘦身發(fā)行”,正是市場(chǎng)對(duì)于新股承接能力下降的結(jié)果,如果不這樣做的話,新股就有可能發(fā)不出去。但是,反過(guò)來(lái)說(shuō),市場(chǎng)本身所存在的投機(jī)沖動(dòng),以及對(duì)于炒新的偏好,并沒(méi)有因?yàn)檫@個(gè)原因而改變。在新股以比較低的價(jià)格發(fā)行,同時(shí)發(fā)行規(guī)模又比較小的情況下,二級(jí)市場(chǎng)自然會(huì)出現(xiàn)炒作。雖說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)上資金確實(shí)不多,但是集中10來(lái)個(gè)億炒作某個(gè)新股,還是有可能的。所以,這就很可能會(huì)出現(xiàn)一方面新股“瘦身發(fā)行”,另外一方面新股炒作升溫的局面。這種看似矛盾的現(xiàn)象,實(shí)際上卻有共同的邏輯基礎(chǔ):市場(chǎng)缺乏足夠的大資金。并且因?yàn)槿狈Υ筚Y金,維系了對(duì)于小盤股的炒作氛圍。
          如果說(shuō)去年股市資金匱乏的重要影響還是主要表現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上,現(xiàn)在則已蔓延到了一級(jí)市場(chǎng),供求關(guān)系的緊張已影響到了對(duì)新股的承受力。無(wú)論如何,這種狀況是各方投資人所不愿意看到的。因此,現(xiàn)在是需要采取措施來(lái)有效地?cái)U(kuò)大股市的資金供應(yīng),各種金融創(chuàng)新也應(yīng)圍繞這一點(diǎn)展開。如果看不到這一點(diǎn),機(jī)械地把“瘦身發(fā)行”當(dāng)作市場(chǎng)的一種進(jìn)步,忽視其背后所存在的問(wèn)題,那顯然是對(duì)市場(chǎng)實(shí)情的誤判。
          凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        相關(guān)新聞:
        · 新股瘦身發(fā)行當(dāng)防按下葫蘆浮起瓢 2012-10-26
        · 新股瘦身發(fā)行 洛鉬有些“落寞” 2012-10-10
        · “瘦身”發(fā)行降低投資風(fēng)險(xiǎn) 2012-09-25
         
        頻道精選:
        ·[財(cái)智]誠(chéng)信缺失 家樂(lè)福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭(zhēng)議
        ·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國(guó)如何自處
        ·[讀書]《歷史大變局下的中國(guó)戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
         
        關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號(hào)
        JJCKB.CN 京ICP證12028708號(hào)
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>