當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于周期回落和結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力集聚期。總需求衰退帶來的周期性放緩以及供給硬約束導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性放緩“雙疊加”，放大了外部沖擊對中國經(jīng)濟(jì)的影響。因此，為增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性和內(nèi)生動力，中國需要重新定位結(jié)構(gòu)調(diào)整的“任務(wù)清單”，通過供給改革創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長新格局。
一直以來，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都是判斷全年走勢最為關(guān)鍵的指標(biāo)，面對撲朔迷離的國內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，今年更是如此。
如果按同比增速看，前三季度GDP，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，“逐季回落”特征明顯。然而，按季調(diào)后的環(huán)比增速看，卻呈現(xiàn)“逐季走高”態(tài)勢：從一季度的1.5%回升至二季度的2.0%和三季度的2.2%，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“緩中趨穩(wěn)”，步入筑底回升通道。此外，在宏觀刺激政策集中發(fā)力的作用下，9月官方PMI指數(shù)結(jié)束“四連跌”，“三駕馬車”恢復(fù)增長動力，M1、M2同步大幅反彈，都顯露出“穩(wěn)增長”的積極信號。
相對“穩(wěn)增長”，與中國經(jīng)濟(jì)再平衡相關(guān)的“調(diào)結(jié)構(gòu)”更為積極。從內(nèi)部平衡看，前三季度最終消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到55%，超過投資(資本形成總額)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率50.5%。這也是2001年以來，最終消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率首次超過投資，內(nèi)需失衡調(diào)整向前推進(jìn)了極其重要的一步。而從外部平衡看，在出口因全球需求不振被動放緩和貿(mào)易平衡政策主動調(diào)整的雙重作用下，外貿(mào)盈余占GDP比重已經(jīng)從金融危機(jī)前的最高點(diǎn)8.8%降至今年上半年的2.1%，國際收支失衡狀況正在趨于改善。
不過，“調(diào)結(jié)構(gòu)”也不能拘于短期需求，更要放眼于長期供給，因為長期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關(guān)鍵。
從當(dāng)前“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策思路看，在“出口-投資-消費(fèi)”之間找平衡，探討的都是總需求概念。但從本質(zhì)看，供給硬約束才是本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的最重要因素。過去30多年間，以勞動力為基礎(chǔ)的成本優(yōu)勢是催生中國出口導(dǎo)向模式和繁榮增長的主要原因，較低的勞動力價格和特定的經(jīng)濟(jì)制度導(dǎo)致產(chǎn)出分配趨于懸殊，衍生出高儲蓄、低消費(fèi)的結(jié)構(gòu)特征。1978年的GDP中，儲蓄率占38%，2007年甚至達(dá)到51%。經(jīng)濟(jì)的高速增長得益于低勞動力成本、高儲蓄、高投資、高資本形成。然而，隨著全球金融危機(jī)和供給沖擊的影響，依靠人口紅利、土地成本、能源成本和環(huán)境成本形成的所謂投資成本“洼地”效應(yīng)逐步減弱，“低要素成本”時代一去不返。這意味著中國過分依賴增加勞動、資本等生產(chǎn)要素投入的增長方式已經(jīng)難以持續(xù)，還要做好應(yīng)對更加困難局面的準(zhǔn)備。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化正在全球范圍內(nèi)上演，為保證中國經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長，就必須重新定位結(jié)構(gòu)調(diào)整的“任務(wù)清單”，優(yōu)化要素投入結(jié)構(gòu)，通過人力資本提升、技術(shù)提升以及全要素生產(chǎn)率提升。促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從“要素驅(qū)動型”向“效率驅(qū)動型”轉(zhuǎn)變，已是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。
當(dāng)然，在整體要素結(jié)構(gòu)升級的過程中要符合經(jīng)濟(jì)躍升的規(guī)律，要和資源稟賦相適應(yīng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整也不要過于劇烈，這樣可以避免在“要素紅利”形勢逆轉(zhuǎn)下，比較優(yōu)勢出現(xiàn)“真空”的狀態(tài)。