本周一(10月15日)開始，9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。截至本周二，已公布的數(shù)據(jù)包括CPI和外貿(mào)。基于已出爐的數(shù)據(jù)所反映的事實(shí)，以及央行副行長(zhǎng)易綱在日本東京IMF年會(huì)上主旨演講所傳遞的“中國(guó)立場(chǎng)”，人們當(dāng)可審慎地得出已連續(xù)下滑六個(gè)季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始趨“穩(wěn)”的結(jié)論。有意思的是，在東京年會(huì)上，IMF和世界銀行等國(guó)際主要貨幣機(jī)構(gòu)，包括西方主流財(cái)經(jīng)傳媒，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀度要高于中國(guó)國(guó)內(nèi)的“財(cái)經(jīng)輿論”。
9月份CPI重回“1”區(qū)間，其1.9%的同比增幅，以及1-9月2.8%的溫和漲幅，明顯低于全年4%的宏調(diào)目標(biāo)。由于食品價(jià)格在CPI中所占權(quán)重高達(dá)三分之一以上，又因其是對(duì)民生最為敏感的部分，當(dāng)CPI重回“1”區(qū)間，食品價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定無(wú)疑起到了壓艙石作用。今年，全球糧食主產(chǎn)國(guó)美國(guó)、俄羅斯等因持續(xù)干旱導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，國(guó)際糧價(jià)再度躥升一度令國(guó)內(nèi)輿論擔(dān)心中國(guó)食品價(jià)格出現(xiàn)輸入型上躥。幸好，國(guó)內(nèi)糧食生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“九連增”已無(wú)懸念，糧價(jià)作為“百價(jià)之基”的大體穩(wěn)定，為國(guó)內(nèi)物價(jià)調(diào)控奠定了基礎(chǔ)性作用。
物價(jià)是民眾感知經(jīng)濟(jì)好壞和調(diào)控成效最直接的衡量指標(biāo)，因統(tǒng)計(jì)方法誤差和統(tǒng)計(jì)瑕疵的客觀存在，雖說(shuō)1.9%的漲幅難以精準(zhǔn)地反映市場(chǎng)物價(jià)的實(shí)際漲幅，但其大體的可參考性和可比對(duì)性，無(wú)疑為中國(guó)版“量化寬松”貨幣政策在四季度的有效實(shí)施提供了穩(wěn)扎穩(wěn)打的操作空間。
內(nèi)需和外貿(mào)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的兩駕主力馬車。內(nèi)需的相對(duì)失速與持續(xù)的樓市調(diào)控有關(guān)，短期內(nèi)乃至于中期內(nèi)，樓市調(diào)控均不可能再行前功盡棄，否則結(jié)構(gòu)調(diào)整將再次成為空炮。有鑒于此，在投資尤其是民間投資重新調(diào)頭上行之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三分天下有其一的外貿(mào)再次成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”的關(guān)鍵所在。所幸，9月份外貿(mào)出奇地爭(zhēng)氣，出口同比9.9%的增幅再次刷新月度出口額之歷史新高。這一“意外驚喜”固然有換季因素和西方國(guó)家為圣誕節(jié)備貨等因素，但中國(guó)制造在非歐美市場(chǎng)逐月呈現(xiàn)的放量增長(zhǎng)，顯然是主要因素。這說(shuō)明今年6月份以來(lái)，中央持續(xù)推出的系列穩(wěn)外貿(mào)舉措已開始釋放“藥效”。
截至昨日，GDP、投資增幅、規(guī)模以上工業(yè)增加值等衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的其他關(guān)鍵數(shù)據(jù)雖尚待公布，但從此前已加速推進(jìn)的高鐵、高速公路、城市軌交、城市給排水、超高壓電網(wǎng)等民生工程項(xiàng)目批量落地的態(tài)勢(shì)分析，月度投資增幅和月度工業(yè)增加值增幅等指標(biāo)，9月份的數(shù)據(jù)當(dāng)能呈加速反彈新局。這就意味著，9月份GDP增幅應(yīng)該能夠終止下滑態(tài)勢(shì)，就算繼續(xù)微幅下滑，到10月份應(yīng)該能夠形成底部，然后重新步入調(diào)頭上行區(qū)間。
盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但社會(huì)各界尤其是中小企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景評(píng)估依然“五味雜陳”。量大面廣的中小企業(yè)，一頭關(guān)聯(lián)著中國(guó)制造的基本面，另一頭系著億萬(wàn)家庭的生計(jì)和飯碗，它們的擔(dān)心、不安乃至憂慮是完全可以理解的。然而，眼下要進(jìn)一步形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底回升的“底部”，在很大程度上還不是寬松的貨幣政策，而是溫總理在這四年間反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“信心”——要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)抱定信心！
筆者以為，若判斷四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，中小企業(yè)主不妨讀一讀易綱先生在東京IMF年會(huì)的主旨演講。易綱在闡述中國(guó)貨幣政策時(shí)專門強(qiáng)調(diào)，未來(lái)一個(gè)時(shí)期，中國(guó)央行的四大政策目標(biāo)依次是：控制通脹（排序第一）、支持增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、維持經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡。至于“穩(wěn)增長(zhǎng)”，本輪經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)模將以適度為要。易綱的言簡(jiǎn)意賅傳遞出兩大訊息：中央政府對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有足夠信心；2009年救急式的4萬(wàn)億刺激政策已不可能也沒(méi)必要重演。
筆者不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“樂(lè)觀派”和“悲觀派”，只是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“惟實(shí)派”，主張?jiān)u價(jià)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成績(jī)與困難，陽(yáng)光面與陰暗面，均應(yīng)持有實(shí)事求是的認(rèn)識(shí)論和方法論。基于此“兩論”及中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在重新呈現(xiàn)和新呈現(xiàn)的諸多積極因素，筆者預(yù)測(cè)，最遲到11月份，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)一波力度適中的觸底反彈，重新步入8%-8.5%增幅的增長(zhǎng)區(qū)間。