資本外流是近期中國面臨的重大風險之一。8月外匯占款比上月凈減少174億元，降幅呈加速趨勢。數(shù)據(jù)顯示，中國吸引外商直接投資（FDI）自去年11月以來，只有5月同比出現(xiàn)0.05%的短暫正增長，其他月份均為負增長。
盡管美聯(lián)儲QE3的推出將可能使持續(xù)近一年的短期資本流出轉(zhuǎn)變?yōu)樾乱惠喍唐谫Y本流入，但這些資本到底是否回流中國，不能一概而論，還得區(qū)分來看。而從中長期看，影響國際資本流動的主要因素正在發(fā)生趨勢性改變，全球資本流入中國放緩的壓力會進一步凸顯。
首先，發(fā)達國家主權(quán)債務危機正在開啟一場曠日持久的“去杠桿化”進程，這會導致海外資本的持續(xù)回流。
其次，發(fā)達國家主導的全球總需求不斷萎縮，中國出口部門超高速增長的黃金窗口已經(jīng)過去，將大量勞動力等資源配置于勞動密集型出口部門的效率開始下降。
第三，隨著中國推進工資收入分配、資源價格等一系列制度性的改革，意味著中國生產(chǎn)要素價格重估的開始，這必然壓縮FDI的利潤空間。
第四，一些資本可能會轉(zhuǎn)向成本更為低廉的發(fā)展中國家，從而分流一部分流向中國等傳統(tǒng)新興經(jīng)濟體的海外資本，比如國際資本可能加大對新崛起的中小型新興經(jīng)濟體（比如靈貓六國等）的投資。
第五，美國正在加速推進“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，未來美國很可能由海外直接投資凈輸出國轉(zhuǎn)變?yōu)閮糨斎雵@不僅會導致美國資本回流，而且其種種優(yōu)勢和巨大的市場還會吸引全球資本，導致吸引全球資本規(guī)模出現(xiàn)趨勢性放緩。
由此可看出，隨著全球資本流動大格局的演變和產(chǎn)業(yè)布局的展開，未來全球資本流入中國放緩的壓力會進一步凸顯。