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　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)日前宣布推出第三輪量化寬松政策（QE3），國(guó)內(nèi)即刻有聲音表示將利好國(guó)內(nèi)股市等等。但是情況并非如此。
　　自QE3推出后的第一周，9月17日與9月18日，股市并沒(méi)有對(duì)QE3表示積極回應(yīng)。
　　就記者接觸的一些基金公司也普遍認(rèn)為，盡管QE3短期會(huì)對(duì)有色金屬、資源類等強(qiáng)周期板塊構(gòu)成利好，但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，將會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)形成壓力。
　　天弘基金劉佳章表示，連續(xù)的下跌令A(yù)股市場(chǎng)熊市思維嚴(yán)重，雖然QE3推出后外圍市場(chǎng)反應(yīng)樂(lè)觀，但受 “逢利好就出貨”熊市思維影響，A股市場(chǎng)難免會(huì)出現(xiàn) “見(jiàn)光死”的走勢(shì)，投資者仍需保持理性投資。
　　建信基金認(rèn)為，短期而言，QE3將對(duì)全球特別是美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響。 QE3的推出，也將緩解我國(guó)的流動(dòng)性環(huán)境，對(duì)A股市場(chǎng)形成利好；但從中期來(lái)看，QE3可能會(huì)抑制國(guó)內(nèi)政策進(jìn)一步寬松的空間，對(duì)A股市場(chǎng)形成一定的壓力。
　　建信基金認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)直接的影響首先是進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)美出口，有助于緩解工業(yè)企業(yè)層面上的通縮狀態(tài)，而且短期內(nèi)，我國(guó)外匯占款可能恢復(fù)，從而緩解國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性環(huán)境。從這個(gè)角度來(lái)看，其對(duì)中國(guó)的影響是正面的。值得注意的是，QE3出臺(tái)后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期將受益，尤其是資源性行業(yè)和高周期性行業(yè)在短期內(nèi)應(yīng)該有較強(qiáng)的表現(xiàn)。但是，待市場(chǎng)消化掉QE3預(yù)期后，若短期內(nèi)央行不出臺(tái)大幅寬松的舉措，則反彈行情大幅超市場(chǎng)預(yù)期的可能性較小。一旦對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)和政策不確定性的擔(dān)憂再次占據(jù)上風(fēng)，則風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)壓力。
　　博時(shí)基金的王雪峰也認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策正處于兩難境地，經(jīng)濟(jì)疲軟，政策有放松的需求，但QE3的推出造成資源價(jià)格上漲，中國(guó)繼續(xù)降息則可能起到推波助瀾的作用，所以QE3在一定程度上延遲了中國(guó)降息降準(zhǔn)的時(shí)間。另外，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部還沒(méi)有完全出現(xiàn)的時(shí)候，大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格上漲，對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)不利。所以，王雪峰認(rèn)為，美國(guó)QE3對(duì)中國(guó)的中長(zhǎng)期影響其實(shí)是偏負(fù)面的，后市應(yīng)偏謹(jǐn)慎，投資者需防市場(chǎng)的突然回調(diào)。
　　不過(guò)，長(zhǎng)盛基金則表示，QE3出臺(tái)導(dǎo)致短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升對(duì)周期品種有一定的刺激作用，可適度參與，但需警惕國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。中期滯漲風(fēng)險(xiǎn)會(huì)拖累上市公司盈利，因此建議首先規(guī)避成本上升的行業(yè)，看好輕資產(chǎn)、需求端收益價(jià)格上漲的消費(fèi)和成長(zhǎng)股。
　　總體而言看好美國(guó)市場(chǎng)中的工業(yè)、原材料、能源、可選消費(fèi)品及房地產(chǎn)相關(guān)板塊和股票。博時(shí)基金投資經(jīng)理王雪峰也認(rèn)為，QE3推出短期對(duì)強(qiáng)周期，尤其是有色金屬、資源類股有正面作用。板塊方面，建議投資者關(guān)注符合中國(guó)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的行業(yè)，例如醫(yī)藥、旅游、高端裝備、電子科技等。
　　當(dāng)然，重要的是需要關(guān)注QE3能否帶來(lái)新一輪輸入型通脹。劉佳章認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)因素來(lái)考量，盡管QE3所帶來(lái)的美元短期下跌會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格帶來(lái)直接的正面推動(dòng)，但受?chē)?guó)內(nèi)需求下降影響，短期來(lái)看暫無(wú)輸入型通脹之憂。中長(zhǎng)期來(lái)看，由于我國(guó)對(duì)大宗商品具有部分戰(zhàn)略性需求的特點(diǎn)，因此如果未來(lái)美元持續(xù)走跌，通脹的潛在壓力將會(huì)提升，這也就要求我國(guó)貨幣政策需要對(duì)通脹未雨綢繆，進(jìn)一步放松并非必要，債券市場(chǎng)有望對(duì)此形成一定程度的承壓。
　　另外，需要關(guān)注的是流動(dòng)性會(huì)發(fā)生什么變化。劉佳章指出，從匯率的角度出發(fā)，美元指數(shù)的短期下挫在很大程度上降低了人民幣當(dāng)前的貶值風(fēng)險(xiǎn)，這將有助于減少資本外流的機(jī)會(huì)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)匯率主要受其經(jīng)濟(jì)內(nèi)在發(fā)展影響，如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)在這一時(shí)間窗口未能成功止跌企穩(wěn)，那么未來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)仍存。