備受關注的寶鋼股份50億元回購股票方案,在本周一(9月17日)的股東大會上以99.96%的贊成票獲得通過。寶鋼股份本周二發(fā)布公告稱,公司擬以不超過每股5元的價格,回購至多50億元人民幣的公司股份。這是滬深股市近四年來首個超大型央企上市公司的股票回購計劃。 寶鋼股份回購方案通過,引得市場對這項產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模入市充滿期待。畢竟,最多回購50億人民幣股份,預計回購股份約10億股,占公司總股本約5.7%,占社會公眾股約22.8%,堪稱滬深市場的大手筆。但美中不足的是,寶鋼僅公布了最多回購多少金額的股份,而沒公布最低回購多少金額的股份。為了真正能讓投資者放心,筆者希望寶鋼把最少回購股份的承諾也公布于眾。 別誤會,這并非筆者不信任寶鋼,而是因為滬深股市上演了太多上市公司只發(fā)布增持或者回購計劃,但遲遲不落實的故事。2009年4月,中國神華在其股東大會通知中,第三次提出回購股票議案。之前兩次議案雖均獲得其股東大會通過,但皆未見實施。2011年9月,為提振投資者信心,中國建筑大股東宣布未來一年增持不超過2%的股份。而看一年后公布的數(shù)據(jù),實際增持2.47億股,僅占總股本0.8%。中石油集團去年5月曾表示要增持中石油不超過2%的股份,而截至今年5月24日,中國石油集團累計增持有0.22%。不得不說,在讀過眾多上市公司的回購或者增持計劃之后,大家對“最多”兩字已抱有很大的戒心。 另一個值得筆者擔心的是,當前市場的增持或回購,盡管確有上市公司想通過回購激發(fā)投資者的信心,但也有更多公司在忙于減持。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至8月28日,年內創(chuàng)業(yè)板有119家公司遭到高管減持,金額高達54.46億。在一個多數(shù)上市公司都在忙于減持的大環(huán)境中,上市公司的回購或增持意愿往往要大打折扣。從這個角度說,一方面應鼓勵上市公司積極回購股份,另一方面還需減少限售股的減持沖擊,這兩方面結合起來,投資者的信心才能真正激發(fā)起來。 怎樣減少限售股的沖擊,海外市場的做法值得借鑒。美國IP0限售股的鎖定期在3個月到6個月左右,而且股東主要是自愿鎖定股份流通權,進而求得增強市場對公司的信心、穩(wěn)定股票交易價格。滬深股市限售股的鎖定期完全是行政規(guī)定,且在鎖定期的長度上一刀切,喪失了市場機制的靈活性。筆者因此提議,不妨在限售股期限上與國際接軌,在未來的新股發(fā)行中,鎖定期長度可規(guī)定最短期限,比如持股低于5%的限售股股東鎖定期可以定為3至6個月,控股股東持股比例超過50%的,可承諾3年以上鎖定期等等。 寶鋼股份此次通過的最高50億金額的回購計方案,其目的之一是維護公司形象。鋼鐵行業(yè)受宏觀調控影響較深,寶鋼每股凈資產(chǎn)6.43元,今年股價一度落在4.07元,股價破凈幅度高達33.8%。目的之二是管理層期待回購計劃能激活市場。確實,寶鋼股份回購計劃的市場效果不錯,在寶鋼巨資回購的良好示范效應下,市場對大型央企通過回購、增持“維穩(wěn)”上市公司股價的預期在進一步增強。 話說回來,如果真的想讓市場出現(xiàn)回購熱潮,新股發(fā)行體制必須要改,把新股發(fā)行改成存量發(fā)行,限售股限售期限與國際接軌,改為3個月到1年,到那時新股發(fā)行價格也就高不了了,上市價格也會較大幅度降低,等到公司股價真的低到大股東想買的時候,根本不用發(fā)布回購計劃,一定是悄悄地買。筆者期待寶鋼股份能公布最少回購金額,以讓投資者真真切切看到上市公司更多的誠意。
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