事實(shí)上，在美國資本市場上，做空機(jī)構(gòu)的存在是一個(gè)正常的“生態(tài)”，并非專門針對(duì)中國概念股而設(shè)立，也沒有什么陰謀可言。只是這些機(jī)構(gòu)看到了中概股在信息披露、資本文化以及公司治理方面，中美之間的巨大差異和鴻溝，利用投資者的信息不對(duì)稱進(jìn)行牟利而已。只要這些機(jī)構(gòu)的存在不違法，他們就如同森林里食腐的禿鷲或者屎殼郎一樣，是一個(gè)健康的資本市場中很重要的組成部分。
因此，對(duì)于近年來頻頻做空中概股的行為，陰謀論不僅很可笑，而且對(duì)于中國公司本身的應(yīng)對(duì)，都是一種嚴(yán)重的誤導(dǎo)。對(duì)于美國投資者而言，在資本市場上最看重的是利益，不是陰謀。因此，對(duì)于中國公司而言，既然做空機(jī)構(gòu)的存在是一種正常的生態(tài)，學(xué)會(huì)如何理性的應(yīng)對(duì)比無意義的憤怒更加重要。
實(shí)際上，包括渾水公司在內(nèi)的美國做空機(jī)構(gòu)頻頻對(duì)中概股發(fā)難，源于中概股自身存在著諸多的可以輕易做空的“概念”。
其一，中美兩國公司文化差異很大，美國資本市場已經(jīng)存在100多年之久，因?yàn)樾畔⒉煌该鞫冻鰬K重代價(jià)的美國上市公司，比比皆是。美國公司已經(jīng)學(xué)會(huì)了如何去做一個(gè)真正的公眾公司，如何在信息方面和投資者進(jìn)行良好的溝通。但是，對(duì)于很多中國公司而言，并沒有學(xué)會(huì)如何與投資者及時(shí)準(zhǔn)確地分享信息，而這種信息的不對(duì)稱是做空機(jī)構(gòu)的最好機(jī)會(huì)。
其二，由于國內(nèi)資本市場本身的管制，以及產(chǎn)業(yè)方面的準(zhǔn)入限制，中國的一些公司，如百度、360等網(wǎng)絡(luò)公司，必須通過復(fù)雜的“設(shè)計(jì)”和制度安排才能登陸美國資本市場。而這種復(fù)雜的設(shè)計(jì)，對(duì)于很多美國投資者而言，本身就是一種風(fēng)險(xiǎn)。如果做空機(jī)構(gòu)推波助瀾，就會(huì)引發(fā)投資者的信任危機(jī)。
其三，毋庸諱言，中國很多到美國上市的企業(yè)，大多是通過美國OTCBB市場曲線上市。在此過程中，上市利益鏈上的很多美國機(jī)構(gòu)，包括律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等，為了幫助企業(yè)上市，自然會(huì)對(duì)這些中國企業(yè)進(jìn)行包裝。有的企業(yè)存在著一些財(cái)務(wù)造假、夸大業(yè)績、隱瞞實(shí)際情況、信息披露不合規(guī)范等行為，加上中國很多企業(yè)的“不誠信”在海外已經(jīng)被標(biāo)簽化。
其四，一旦出現(xiàn)被做空機(jī)構(gòu)做空的情況，中國的公司要么沉默，要么只是無力地反駁，而不知道如何通過第三方機(jī)構(gòu)安撫投資者的情緒。即使在中國，對(duì)于美國做空機(jī)構(gòu)做空中概股的行為，有近一半的網(wǎng)友認(rèn)為中資公司確實(shí)存在問題，這值得很多中國企業(yè)反思。
對(duì)于那些真正對(duì)投資者負(fù)責(zé)的公司而言，要想擺脫中概股的負(fù)面聲譽(yù)，最需要做的不是去譴責(zé)美國的做空機(jī)構(gòu)，而是學(xué)會(huì)如何在美國資本市場上與投資者進(jìn)行“溝通”。美國華爾街資深人士彼得·賽瑞斯先生的
《華爾街關(guān)系：美國投資大師給中國企業(yè)上市的忠告》一書中，作者告訴中國企業(yè)，一旦出現(xiàn)問題，“公司總是擔(dān)心會(huì)丟臉或看到自己的股價(jià)下跌，所以它們往往不誠實(shí)，多數(shù)都在掩蓋那些對(duì)公司產(chǎn)生嚴(yán)重后果的事實(shí)真相。”但是，在一個(gè)真正完善的資本市場上，投資者不是傻瓜。“承認(rèn)錯(cuò)誤和丟臉不是什么好玩的事情，向有損失的投資者解釋事實(shí)真相也不是什么好玩的事。但這一切，總比不誠實(shí)毀掉公司要好。”
在美國資本市場上，最聰明的公司恰恰是那些認(rèn)為投資者才是最聰明的人的公司。中概股可能是一個(gè)爛蘋果，但它僅僅只有一個(gè)小小的缺口，要防止做空機(jī)構(gòu)從這個(gè)缺口突破，最好的辦法不是極力去掩飾這個(gè)缺口，而是應(yīng)該有一顆誠實(shí)的心。