|
在千呼萬喚中，新一輪的資產證券化試點日前正式啟動。但是，與市場預期有所不同的是，本輪試點的資產證券化業(yè)務可能無法為銀行節(jié)約資本。
根據(jù)國開行9月4日在中國貨幣網(wǎng)上掛出的“2012年第一期開元信貸資產證券化信托資產支持證券”發(fā)行材料，本期證券的資產池涉及43名借款人向國開行借用的49筆貸款，截至2012年8月1日，全部未償債權本金總額101.6644億元。以規(guī)模計，這將是國內資產證券化數(shù)輪試點以來規(guī)模最大的一次嘗試。
筆者注意到，在國開行掛出的發(fā)行說明書中包含有兩種類型的回購條款。其一是清倉回購；其二是強制性贖回。以強制性贖回條款為例，如果未來進入信托資產池的證券化資產出現(xiàn)不合格情況，國開行須按照合同規(guī)定對相關資產給予贖回。
這也就是說，即便此部分資產經(jīng)由證券化而轉出銀行現(xiàn)有的資產負債表，但發(fā)起銀行仍將對其質量等重大問題承擔保底責任。根據(jù)銀監(jiān)會2009年下發(fā)的《商業(yè)銀行資產證券化風險暴露監(jiān)管資本計量指引》（簡稱《指引》）的規(guī)定，由于發(fā)起機構仍然“有義務承擔被轉讓資產的重大信用風險”，因此此類資產不能在計算風險加權資產時予以扣除。言外之意，就是商業(yè)銀行必須為這種情況下的資產計提資本，不管其是否已經(jīng)實施證券化。
值得注意的是，人民銀行、銀監(jiān)會和財政部5月份就本輪資產證券化試點而聯(lián)合下發(fā)的通知中亦明確規(guī)定，在資本計提事項上商業(yè)銀行必須參照《指引》相關規(guī)定執(zhí)行。此外，銀監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布并將于2013年1月1日起正式實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》中亦明確規(guī)定，如果存在“遠期資產購買”承諾，商業(yè)銀行相關表外項目的信用轉換系數(shù)仍然是100%。
這意味著，市場此前對銀行信貸資產證券化重啟將分流商業(yè)銀行資本壓力的期盼，至少在本輪試點期間將無法實現(xiàn)。事實上，在去年底至今年初商業(yè)銀行面臨多方面的資本補充壓力時，經(jīng)由信貸資產證券化來給銀行龐大的資產負債表實施“瘦身手術”，正是各方寄予厚望的一種分流減壓渠道。不少業(yè)內人士甚至希望，監(jiān)管層應該像允許當年四大資產管理公司以買斷方式接收四大行不良資產那樣，允許銀行操作完全意義上的資產證券化業(yè)務。
如果這一出路無法走通，那么商業(yè)銀行目前恐將面臨更大的轉型壓力。從過去兩年以來的經(jīng)營情況看，由于資本瓶頸日益突出，不少商業(yè)銀行正在積極發(fā)展不消耗資本或者少消耗資本的相關業(yè)務，銀行總資產擴張也一再減速。以銀監(jiān)會剛公布的7月份銀行業(yè)金融機構122.92萬億元的總資產數(shù)據(jù)為例，這已是年內第二次出現(xiàn)環(huán)比負增長的局面。其中不僅大型商業(yè)銀行總資產出現(xiàn)了環(huán)比負增長，股份行與城商行的總資產規(guī)模也罕見地出現(xiàn)下降。
未來會是怎樣？在信貸資產證券化業(yè)務運作成熟之后，商業(yè)銀行能夠完全以賣斷表外的方式實現(xiàn)自身資產負債表的良性循環(huán)么？我們現(xiàn)在還不知道答案。
|