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　　我國資本市場有著“重融資，輕分紅，尤其輕現(xiàn)金分紅”的傳統(tǒng)。這與我國新興資本市場自身的發(fā)展階段有關(guān)，首先是上市公司處于成長期的比例較大，企業(yè)擴張意識強烈，更多希望留存現(xiàn)金來擴大規(guī)模和提升自身價值；其次是客觀上二級市場部分股票估值偏高，進一步拉低了整體股息回報率。近年來，在多層次資本市場建設(shè)背景下，監(jiān)管層對市場發(fā)育的質(zhì)量提出更高的要求，這其中就有通過現(xiàn)金分紅等直接的資本轉(zhuǎn)化機制吸引投資者入市，提升市場吸引力和塑造長期投資理念。
　　阻礙我國上市公司現(xiàn)金分紅的因素在于幾方面，一是長期以來上市公司現(xiàn)金分紅的政策缺乏指引和規(guī)范，例如利潤分配的比例、方式、決策程序等有待明晰；二是我國上市公司股權(quán)集中度高，中小股東話語權(quán)依然薄弱，大股東對于現(xiàn)金的控制權(quán)過大，使得向中小股東主動分出“真金白銀”較難，已有的多是為滿足監(jiān)管要求，或偏好采用非現(xiàn)金的配送股方式分紅；三是紅利稅的存在客觀也使得個人投資者也偏向于通過二級市場股票價差來獲得投資收益，對現(xiàn)金紅利反而熱情不夠。因此出現(xiàn)了很多“作秀式”的分紅：例如消極象征性微量現(xiàn)金分紅、僅配送股從不現(xiàn)金分紅、現(xiàn)金分紅迎合監(jiān)管要求后隨即拋出增發(fā)預(yù)案、大股東借分紅套現(xiàn)等等。
　　近年來持續(xù)的一系列政策對鼓勵和引導(dǎo)上市公司為股東創(chuàng)造價值，起到了積極作用。通過樹立回報投資者的正確理念，如今上市公司現(xiàn)金分紅的力度、穩(wěn)定性和回報率都有長足改觀。監(jiān)管層近期的新政，也進一步破除了原有的一些影響現(xiàn)金分紅的束縛：例如在分紅靈活性上，提供了固定金額、固定比率、超額股利、剩余股利等多種方案可選；在分紅可操作性上，強調(diào)公司章程中需要記載現(xiàn)金分紅事項，逐步落實分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提出分紅建議性比例，尤其重視分紅各個環(huán)節(jié)的信息披露；在上市公司鼓勵上，實施多種方案，如開辟再融資綠色通道、評獎和推廣機制有所傾斜；在分紅決策程序上，更加規(guī)范和向中小投資者傾斜，如上交所提出的的中小股東交流機制實則在提增中小股東在分紅過程中的話語權(quán)。
　　尤其值得一提的是，監(jiān)管層要求未進行現(xiàn)金分紅或擬分配的現(xiàn)金紅利與當年歸屬于上市公司股東凈利潤之比低于30%的公司，要充分披露原因并說明合理性，二是對于不低于50%的分紅且紅利收益率高（紅利與凈資產(chǎn)的比例不低于1年期存款利率）的公司，在涉及再融資、并購重組等情形時給予支持或“綠色通道”待遇。毫無疑問，在信息披露的前提下引導(dǎo)上市公司不低于一定比例自愿向投資者分紅，并獲得相應(yīng)的政策鼓勵，從長遠上來看，有利于樹立投資者回報意識。因此這兩點被市場視為近期上市公司現(xiàn)金分紅最大的利好。
　　從2008年系統(tǒng)地提出現(xiàn)金分紅政策，到2011年，實現(xiàn)現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為830家、985家、1300家和1599家，占同期上市公司總家數(shù)比例分別為51%、54%、61%和65%，最新的數(shù)據(jù)已與發(fā)達資本市場水平相當；現(xiàn)金分紅金額分別為2796億元、3499億元、4501億元和5554億元，均呈上升趨勢，并與維持占當年實現(xiàn)凈利潤30%左右的比例，略低于日本、臺灣、香港等地水平（約40%-60%）。據(jù)上交所統(tǒng)計，近三年（2009-2011）滬市分紅公司的平均股息率（以年末收盤價計算）分別為0.85%、0.94%和1.49%，也呈現(xiàn)出逐年提升的趨勢。
　　這些可喜變化最終對形成健康的股權(quán)文化具有實質(zhì)性正面影響，投資者收益結(jié)構(gòu)將變得完整，同時對公司經(jīng)營前景形成良好理性預(yù)期，向長期價值投資傾斜，有利于投機行為的減少。