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　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)自去年11月以來(lái)再度跌破50%榮枯線。PMI是國(guó)際上通用的監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行性指數(shù)之一，具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)、預(yù)警作用，PMI高于50%時(shí)反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，低于50%反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮。
　　8月PMI指數(shù)下滑表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)冷的趨勢(shì)仍在持續(xù)，這與各方對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷相一致。國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前在廣東省調(diào)研后稱，下半年影響經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的不利因素依然較多，穩(wěn)增長(zhǎng)的難度仍較大。在上周，發(fā)改委主任張平也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，一些不確定因素還可能帶來(lái)新的沖擊，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
　　在這種背景下，市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底何時(shí)見底？
　　從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)見底還未有明顯的跡象。匯豐銀行8月23日公布的8月PMI初值跌至47.8，創(chuàng)下9個(gè)月來(lái)的新低，而且連續(xù)第10個(gè)月處在榮枯分水嶺下方。分項(xiàng)指數(shù)降至五個(gè)月新低，其中新訂單指數(shù)創(chuàng)下9個(gè)月新低，新出口訂單指數(shù)降至44.7，是自2009年3月以來(lái)的41個(gè)月低點(diǎn)。
　　航運(yùn)情況也反映出經(jīng)濟(jì)下滑的形勢(shì)比較嚴(yán)峻。目前，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不活躍，需求回落，企業(yè)為了降低成本，以消化庫(kù)存為主，對(duì)大宗貨物需求大幅降溫。部分港口反映，目前港口進(jìn)出流量明顯放緩，已影響到港口運(yùn)輸生產(chǎn)的正常周轉(zhuǎn)，再加上外貿(mào)出口受阻，港口貨物吞吐量增速創(chuàng)2009年4月來(lái)新低，較前月大幅回落了3.8個(gè)百分點(diǎn)。從貨物來(lái)看，煤炭、原油、鐵礦石等大宗貨物增速均大幅下滑，也是近年來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)的。受外貿(mào)形勢(shì)不振影響，港口集裝箱吞吐量也告別了前兩個(gè)月的平穩(wěn)增長(zhǎng)，創(chuàng)下了2010年以來(lái)的最低增速，總量還不及今年5月份，其中亞歐線集裝箱吞吐量下降最為顯著。
　　此外，其他一些指標(biāo)也不樂(lè)觀。1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)26785億元，同比下降2.7%。其中，國(guó)有企業(yè)領(lǐng)跌12.2%。還有，過(guò)去兩個(gè)月鐵礦石價(jià)格暴跌了33%，目前已回落至每噸90美元的水平，為2009年11月以來(lái)最低價(jià)位。受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響，股市則顯得更為悲觀，8月30日，上證指數(shù)收2052.59點(diǎn)，盤中最低探至2032.54點(diǎn)，已回到2009年3月的水平。
　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不都是直線向下。雖然8月PMI跌至9個(gè)月來(lái)新低，并且還處于榮枯線之下，但國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析指出，PMI指數(shù)繼續(xù)下降而且降幅加大，且降到50%以下，反映制造業(yè)處于收縮狀態(tài)；中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)也表示，數(shù)據(jù)表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在下行過(guò)程中，但結(jié)合主要分項(xiàng)指數(shù)變化來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)在下行中逐漸筑底。現(xiàn)在的問(wèn)題是，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，這種脆弱的企穩(wěn)跡象能否持續(xù)下去嗎？或者說(shuō)還會(huì)有多少向好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯現(xiàn)？這些問(wèn)題的好與壞直接關(guān)系到我國(guó)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走向。如果經(jīng)濟(jì)仍然不見起色，宏觀政策操作的空間還有多大？
　　從目前的形勢(shì)來(lái)看，雖然經(jīng)濟(jì)增速處于8%以下運(yùn)行，但是政策大幅度寬松的概率極低。不久前，有統(tǒng)計(jì)局官員表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑是“正常趨勢(shì)”，人口結(jié)構(gòu)的變化使得中國(guó)的就業(yè)并未受到影響，這似乎在暗示決策層并沒(méi)有必要進(jìn)行政策大的放松。
　　在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍然偏緊，存款準(zhǔn)備金率高居20%的條件下，企業(yè)的資金鏈還能撐多久？在少有活水注入時(shí)，僅靠存量的資金以及剛剛啟動(dòng)還未正常運(yùn)轉(zhuǎn)的金融創(chuàng)新，能否盤活整個(gè)市場(chǎng)？近一年多時(shí)間里，“三角債”問(wèn)題正卷土重來(lái)，銀行的不良貸款與不良率呈雙升苗頭，行業(yè)性的危機(jī)不時(shí)涌現(xiàn)，區(qū)域性的金融問(wèn)題也在多點(diǎn)開花。與此同時(shí)，在微觀層面上，庫(kù)存壓力、產(chǎn)能過(guò)剩與高負(fù)債共同構(gòu)成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要障礙，宏觀、中觀與微觀經(jīng)濟(jì)都在不斷向危險(xiǎn)的方向前進(jìn)。
　　在此種情形之下，要穩(wěn)定市場(chǎng)信心，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)，必須采取切實(shí)有效的對(duì)策。客觀而言，目前真正的夯實(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)關(guān)鍵在于刺激消費(fèi)。而與消費(fèi)直接相關(guān)的就是要加大就業(yè)，讓就業(yè)帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。因此我們就要大力扶持小微企業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而擴(kuò)大就業(yè)促進(jìn)消費(fèi)。只有拉動(dòng)消費(fèi)才能減少企業(yè)庫(kù)存，緩解產(chǎn)能過(guò)剩，從而促進(jìn)企業(yè)的復(fù)蘇和發(fā)展。