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        B股改革“柳暗花明又一村”
        2012-08-30   作者:赤擇遠(yuǎn)   來源:證券日?qǐng)?bào)
         
        【字號(hào)
          B股問題該如何解決,最近一段時(shí)間以來,業(yè)界開出了好多“藥方”。筆者倒是覺得,對(duì)不同情況的公司理應(yīng)采用不同的方式來解決。
          其實(shí),對(duì)于如何解決B股公司問題,深交所總經(jīng)理宋麗萍曾提出過,交易所將充分吸收各方建議,對(duì)自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場(chǎng)支持服務(wù)。
          而在深交所就近期實(shí)施退市新制度有關(guān)問題答記者問時(shí)同樣對(duì)B股公司的相關(guān)問題進(jìn)行了解答:B股公司一旦觸發(fā)退市指標(biāo),同樣要被依法退市。考慮到B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的,因此,本著實(shí)事求是的態(tài)度,對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的,一方面鼓勵(lì)公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式,維持上市地位;另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的,深交所會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。
          這也被業(yè)界解讀為,或許意味著B股出路的解決路徑已經(jīng)基本明了,長期以來懸而未決的B股市場(chǎng)改革難題有望破冰。
          那么,B股公司的問題到底該如何解決?有種聲音呼吁:自愿退市的純B股公司,重新上市應(yīng)上A股?暫且不說是否可行,其實(shí)宋麗萍已經(jīng)有過回答:B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的,深交所將本著實(shí)事求是的態(tài)度,充分吸收市場(chǎng)各方建議,對(duì)自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場(chǎng)支持服務(wù)。
          其實(shí),在業(yè)界看來,從B股退市轉(zhuǎn)上A股,也可能需要面臨兩方面的問題,其一就是境外投資者持有A股政策限制如何突破;其二是B股退市公司能否達(dá)到到A股上市的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于第二點(diǎn),其實(shí)也要一分為二來看待,因?yàn)橛行〣股公司的基本面確實(shí)不錯(cuò),能轉(zhuǎn)上A股確實(shí)是一個(gè)難得的機(jī)會(huì),但是關(guān)鍵還是要看公司是否具備這樣的實(shí)力,否則一切都是免談。至于那些基本面并不怎么好的公司,想上A股可能性顯然就沒那么大了。
          對(duì)于B股公司,還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,就是將來直接轉(zhuǎn)入國際板。那么,這種可能性有多大?那么,不妨就來看看目前在B股市場(chǎng)掛牌公司的情況,以及未來將要推出的國際板的情況。
          我們知道,B股它是以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購和買賣,在中國境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)。而未來將要推出的國際板呢?有人定義為:國際板指境外企業(yè)在中國A股發(fā)行上市的板塊。這些境外企業(yè)在A股上市后,因其“境外”性質(zhì)將被劃分為“國際板”。
          由此可以看出,兩者的性質(zhì)完全不同。更何況,在計(jì)價(jià)方式方面,也可能是完全不同。這兩者能并入嗎?有待商榷。
          對(duì)于B股問題的解決,還有一種辦法,就是轉(zhuǎn)入H股。這方面,中集集團(tuán)日前發(fā)布公告稱,擬把其B股以介紹方式轉(zhuǎn)換至港交所主板掛牌上市,若此方案能夠順利完成,中集集團(tuán)將開創(chuàng)內(nèi)地資本市場(chǎng)上A+B轉(zhuǎn)A+H的先河,也為雞肋處境的B股揭開了一個(gè)可行的改革方向。
          應(yīng)該說,中集集團(tuán)的這一做法極具示范效應(yīng),是解決B股問題的一次有益嘗試,對(duì)其他已發(fā)行B股的上市公司而言,很有參考價(jià)值。
          期待在解決B股的問題上,會(huì)是“柳暗花明又一村”。
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