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　　7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額扣除價(jià)格因素實(shí)際增長12.2%，增幅連續(xù)3個(gè)月回升。有觀點(diǎn)認(rèn)為，6月開始推行的家電節(jié)能補(bǔ)貼等刺激政策導(dǎo)致實(shí)際消費(fèi)反彈，并預(yù)言下半年消費(fèi)將持續(xù)回升。但通過數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)加速增長是實(shí)際消費(fèi)回升的主要因素。由于目前市場消費(fèi)熱點(diǎn)較少，房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)很可能左右下半年消費(fèi)數(shù)據(jù)。
　　7月實(shí)際消費(fèi)同比增幅較6月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，如果不扣除價(jià)格因素，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增幅還在回落，而且幅度從6月的0.1個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大至0.6個(gè)百分點(diǎn)。相比6月份，名義增幅唯一上升的只有受旅游旺季影響較大的體育、娛樂用品行業(yè)。
　　考慮到下半年物價(jià)上漲將較為溫和，近期房地產(chǎn)行業(yè)的回暖對實(shí)際消費(fèi)的影響可能更大。從名義數(shù)據(jù)看，盡管7月情況較6月有所回落，但與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)消費(fèi)都保持較高增長。其中，家具行業(yè)、建筑及裝潢材料行業(yè)同比增幅近3個(gè)月一直保持在20%以上；家用電器和音像器材行業(yè)也從5月的0.5%提升到8.9%，當(dāng)然這也與家電節(jié)能補(bǔ)貼的拉動(dòng)有關(guān)。
　　與房地產(chǎn)沾不上邊的行業(yè)則很少有這么高的增幅，尤其是汽車行業(yè)，7月零售額同比僅增長4.7%，石油及制品行業(yè)消費(fèi)增速也只有11.3%。
　　展望下半年走勢，由于影響收入的工資增長、就業(yè)甚至股票收益情況都不太樂觀，所以消費(fèi)能否企穩(wěn)將在一定程度上取決于房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)的表現(xiàn)。
　　消費(fèi)水平取決于收入，收入主要分為工資性收入、財(cái)產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入三大部分。其中，工資性收入和企業(yè)盈利情況關(guān)系密切。今年以來，受需求萎縮和成本上升兩面夾擊，制造業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)負(fù)增長，給漲工資帶來較大困難。從上半年已公布工資指導(dǎo)線和最低工資標(biāo)準(zhǔn)的省份看，平均漲幅比去年有所下調(diào)。
　　企業(yè)盈利情況惡化還帶來就業(yè)壓力的上升。截至7月，PMI中從業(yè)人員指數(shù)連續(xù)5個(gè)月下降，且連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。人社部新聞發(fā)言人尹成基稱，我國在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的過程中，就業(yè)形勢非常嚴(yán)峻。
　　工資性收入增長受阻，而轉(zhuǎn)移性收入很大程度上取決于政策的調(diào)整，短期發(fā)生變動(dòng)的可能性不大，因此消費(fèi)情況將更多地取決于居民財(cái)產(chǎn)性收入變動(dòng)情況。在我國，居民的投資渠道很少，股市連續(xù)三年回落，絕大多數(shù)股民虧損，自然指望不上。
　　二季度以來，房地產(chǎn)行業(yè)回暖，7月CPI中的住房租金價(jià)格同比上漲3.1%，70個(gè)大中城市中50個(gè)城市房價(jià)環(huán)比上漲，這將給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖肭闆r帶來利好。可以預(yù)見，如果下半年房地產(chǎn)行業(yè)保持回暖態(tài)勢，消費(fèi)數(shù)據(jù)企穩(wěn)態(tài)勢將確立。
　　需要提醒的是，由于上一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施對消費(fèi)形成較大透支，同時(shí)也造成較高的基數(shù)效應(yīng)，下半年消費(fèi)很難出現(xiàn)大的反彈。而且，一旦房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)回暖導(dǎo)致新一輪調(diào)控政策出臺，消費(fèi)數(shù)據(jù)還可能再次下探。