8月11日，國家統(tǒng)計局公布了7月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，7月份我國CPI同比下降1．8％，連續(xù)6個月呈現(xiàn)負增長，且降幅比6月份擴大0．1個百分點。
PPI同比下降8．2％。降幅比6月份擴大0．4個百分點，為連續(xù)第8個月下降。
7月份CPI和PPI雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新低，是否表明中國經(jīng)濟已經(jīng)面臨通縮危險？在市場需求增速降低的情況下，貨幣政策調(diào)控的“水龍頭”宜松還是宜緊？就此話題，中國經(jīng)濟時報記者專訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群。
將CPI“破2”作為經(jīng)濟偏冷的標志有失偏頗
中國經(jīng)濟時報：7月份CPI
“破2”，有些報道將此作為經(jīng)濟偏冷的標志，據(jù)此認為經(jīng)濟困難加大。你怎么看？
張立群：這些認識有失偏頗。首先CPI“破2”并不是首次出現(xiàn)。回顧我國過去一些年的CPI同比漲幅變化，不僅曾低于2％，甚至還出現(xiàn)過負值。其中2001年、2009年CPI月度同比漲幅都曾降到零以下。當前的CPI同比漲幅并不是歷史最低。
目前CPI只是漲幅回落，消費品價格絕對水平并沒有下降，食品等生活必需品開支對中低收入家庭壓力仍然很大。從這個角度看，就更不應對CPI漲幅回落做過多負面評價。CPI漲幅持續(xù)回落，恰恰是2011年以來控制通貨膨脹、控制物價過快上漲各項政策效果的集中表現(xiàn)。
CPI漲幅回落勢頭將不斷趨緩
中國經(jīng)濟時報：CPI月度同比漲幅下降是否已經(jīng)接近底部或觸底？
張立群：7月份以后，翹尾因素將逐步減少并消失，而新漲價因素可能有所增加。從食品價格看，美國今年遇到60年不遇的大旱，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)；我國東北地區(qū)也出現(xiàn)玉米蟲災。這些都可能導致相關(guān)產(chǎn)品供給減少，進而使價格出現(xiàn)上漲。此外，豬糧價格比已經(jīng)連續(xù)3個月在“保本點”以下，生豬生產(chǎn)面臨的壓力日益加大，為了防止生豬存欄大幅度減少，防止未來豬肉價格大幅上漲，當前穩(wěn)定豬肉價格越來越重要。這些都表明，食品價格漲幅回落的勢頭將不斷減緩。
由于食品價格是影響CPI變化的主要因素，食品價格漲幅變化將比較明顯地影響CPI漲幅變化。此外，從促進節(jié)能減排、理順價格關(guān)系的要求出發(fā)，電價、水價的改革必須加快推進，這些對價格水平也會產(chǎn)生一些影響。
總體看，價格漲幅回落勢頭將不斷趨緩。控制食品流通費用，穩(wěn)定食品價格，穩(wěn)定基本生活用品價格的任務(wù)仍然十分繁重。
CPI和PPI雙降是市場供求關(guān)系變化的結(jié)果
中國經(jīng)濟時報：7月份CPI在2％以內(nèi)，是否意味著價格的實質(zhì)回落？
張立群：社會各界對CPI漲幅降低到2％以下的擔心，主要是對市場供求關(guān)系變化的擔心。價格是市場供求關(guān)系的集中表現(xiàn)。價格漲幅回落，表明市場供大于求，或者需求不足的問題在不斷發(fā)展。從這個角度出發(fā)，對CPI漲幅回落背后的市場供求關(guān)系變化必須進行分析。
首先要明確的是，CPI漲幅變化，并不能全面反映市場供求關(guān)系的變化。因為決定CPI變化的主要因素是食品價格，而在工業(yè)和服務(wù)業(yè)主導的經(jīng)濟增長過程中，食品和農(nóng)產(chǎn)品價格變化，說明不了市場總供求關(guān)系的變化。既然決定經(jīng)濟增長水平、企業(yè)訂單水平的主要是對工業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的需求，因此，反映工業(yè)品和服務(wù)價格變化的指標，才能夠反映市場總供求關(guān)系的變化。雖然CPI中包含工業(yè)消費品和部分服務(wù)價格水平變化，但起主導作用的是食品價格。因此，判斷市場總供求關(guān)系變化，需要依靠其他指標。目前看，主要是PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）。
中國經(jīng)濟時報：PPI超預期下滑說明了什么？
張立群：7月份PPI同比漲幅為－2．9％，降幅繼續(xù)加深。說明工業(yè)品供大于求的問題還在發(fā)展。對這一問題必須全面認識。應該看到，我國工業(yè)發(fā)展面對的市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生階段性重大變化。
首先，外貿(mào)出口高增長期結(jié)束。2003—2007年，中國外貿(mào)出口年均增長29．2％，國際金融危機以后，2008—2011年中國外貿(mào)出口年均增長率降低為9．9％，今年1—7月份出口同比增速僅為7．8％。展望世界經(jīng)濟中長期發(fā)展趨勢，可以認為中國外貿(mào)出口增長率將明顯降低。中國國內(nèi)消費與投資也開始由高速增長轉(zhuǎn)向較為平穩(wěn)的增長。
從消費方面看，住、行為主的消費結(jié)構(gòu)升級活動，在持續(xù)快速擴張大約10年以后，開始進入相對平穩(wěn)和成熟的發(fā)展階段。汽車市場方面，2011年汽車銷售額增長率由
2010年的
34．8％降低到14．6％，2012年1—7月份進一步降低到8．5％。考慮汽車使用環(huán)境、用車成本、汽車保有量等多方面因素的變化，可以大體判斷中國汽車市場已開始進入相對平穩(wěn)成熟的成長期，增速下降可能是階段性變化的表現(xiàn)。
房地產(chǎn)市場方面，1—7月份，城鎮(zhèn)商品房銷售面積同比增長－6．6％。既有短期政策調(diào)整的影響，也包含著階段性的特征變化。經(jīng)過10年左右的觀察，社會各方面對投機、投資性的買房活動開始形成共識，認為其負面作用大于正面作用，是引起房地產(chǎn)市場不穩(wěn)定，激發(fā)房地產(chǎn)泡沫的主要原因，必須從制度建設(shè)上予以根治。目前已經(jīng)開始進行房地產(chǎn)稅試點工作，2012年試點范圍將繼續(xù)擴大，而且正在討論加強房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)的稅收，例如開征房產(chǎn)利得稅等。隨著這些制度的完善，預計投機、投資性的買房需求將被抑制，房地產(chǎn)市場將轉(zhuǎn)由居住性需求主導，其穩(wěn)定性也將明顯增強，增長水平將有所降低。
投資方面，隨著工業(yè)產(chǎn)能過剩問題顯現(xiàn)，預計其增速也將有所降低。在政府投資退出后將較快顯現(xiàn)出來。
不宜過度寄望于宏觀經(jīng)濟政策擴張，特別是貨幣政策擴張
中國經(jīng)濟時報：在市場需求增速降低的情況下，貨幣政策調(diào)控的“水龍頭”宜松還是宜緊？
張立群：市場需求增速降低，很重要的是中長期發(fā)展階段特征變化的表現(xiàn)。如果過度寄希望于宏觀經(jīng)濟政策擴張，特別是貨幣政策擴張來解決這一矛盾，是不現(xiàn)實的。因為擴張性的財政和貨幣政策，一方面難以從根本上扭轉(zhuǎn)以上諸方面需求增長特征的改變，另一方面還可能帶來政府債務(wù)風險和通貨膨脹風險的擴大，加劇經(jīng)濟風險。
當前穩(wěn)增長各項政策的效果正在顯現(xiàn)，1—7月份固定資產(chǎn)投資同比增長20．4％，增速與上半年持平；7月份消費實際增長12．2％，增速較6月份提高0．1個百分點，內(nèi)需增速止降趨穩(wěn)開始顯現(xiàn)。盡管出口增速7月份較大幅度下滑，但價格漲幅回落為貨幣政策調(diào)整留出了更大空間，圍繞穩(wěn)需求、穩(wěn)增長目標，貨幣政策可以發(fā)揮更大作用。在穩(wěn)定內(nèi)需諸項政策作用下，預計總需求增速將止降趨穩(wěn)。受市場需求變化影響，預計庫存調(diào)整活動將結(jié)束，補充庫存活動將開始。企業(yè)訂單持續(xù)減少態(tài)勢將發(fā)生改變。經(jīng)濟增速回落過程有望在三季度結(jié)束，全年經(jīng)濟增長率有望保持在7．5％左右。企業(yè)需要盡快適應市場環(huán)境和發(fā)展條件的變化，著眼長遠，苦練內(nèi)功，積極而充滿信心地把握更長遠、更輝煌的發(fā)展機遇。