深交所日前聯(lián)合貴州證監(jiān)局舉辦“投資者保護(hù)”培訓(xùn)活動。深交所在培訓(xùn)中表示，各證券公司要進(jìn)一步加強(qiáng)對投資者的宣傳教育，幫助投資者充分理解退市制度的具體要求及各項安排，識別和防范上市公司退市可能帶來的投資風(fēng)險，及時將退市風(fēng)險傳達(dá)給投資者，提高投資者的風(fēng)險意識和理性參與能力。
對于廣大投資者來說，退市風(fēng)險是最大的投資風(fēng)險之一。而處于一線的證券營業(yè)部多達(dá)4000多家，它們分布于全國各省市。因此通過這些證券營業(yè)部及時將退市風(fēng)險傳達(dá)給投資者，這對于投資者有效防范上市公司退市風(fēng)險具有積極意義。這種退市風(fēng)險提示，對于那些沒有持有相關(guān)公司股票的投資者來說，可以避免買進(jìn)這類股票。而對于那些持有相關(guān)存在退市風(fēng)險公司股票的投資者來說，也可以提醒他們及早賣出股票，盡可能減少一些投資損失。
但事情并不是絕對的。對于投資者來說，券商發(fā)布的“退市風(fēng)險提示”同樣也存在風(fēng)險。投資者依“退市風(fēng)險提示”來操作，同樣存在被誤導(dǎo)的可能。如閩燦坤B一度被認(rèn)為是毫無懸念的“退市第一股”，該股已經(jīng)連續(xù)18個交易日股票交易的收盤價低于1元人民幣的面值，而且8月1日的收盤價僅為0.45港元。正因如此，伴隨著閩燦坤B的下跌，一些券商營業(yè)部的退市風(fēng)險提示也一次次地發(fā)送到投資者的手上。而收到這些風(fēng)險提示后，賣掉與遠(yuǎn)離閩燦坤B是投資者本能的選擇。
不過，作出這種選擇的投資者很有可能要后悔。因為從8月2日起，閩燦坤B因重大事項停牌。而根據(jù)深交所8月3日的表態(tài)，深交所鼓勵上市公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位。按照這一表態(tài)，閩燦坤B完全可以采取縮股的方式保住上市資格。若果真如此，閩燦坤B恢復(fù)交易后，其股價很可能將會出現(xiàn)大幅上漲。那些低位割肉出局者將會因此出現(xiàn)不必要的損失。“風(fēng)險提示”的風(fēng)險也因此而顯現(xiàn)。
之所以會出現(xiàn)這種局面，究其原因在于政策多變。因為新的退市政策出臺，閩燦坤B正好撞到了退市新政的槍口上。根據(jù)退市新政，上市公司股票如果連續(xù)20個交易日收盤價低于股票面值，其股票將被退市。但當(dāng)閩燦坤B連續(xù)18個交易日收盤價低于1元面值，退市幾乎成為定局時，深交所又上演了“捉放曹”的一幕，表示鼓勵上市公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位；并支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的，深交所會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。轟轟烈烈的退市制度終于因此拐了一個彎。
正是由于政策的朝令夕改，這也導(dǎo)致了上市公司信息披露的不規(guī)范。如閩燦坤B就在8月2日，該公司股票停牌當(dāng)天，該公司還第九次發(fā)布了《關(guān)于本公司股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告》，并對公司退市的“后事”作出安排。同時公司再次表示，“公司及控股股東和實際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項。”但就在當(dāng)天，該公司又發(fā)布“重大事項停牌公告”，表示公司擬籌劃重大事項，公司股票自8月2日起停牌。正是該公司信息披露的前后不一，這就使得該公司股票的投資風(fēng)險變幻莫測。券商按此作出風(fēng)險提示，其“風(fēng)險提示”也就充滿了風(fēng)險。而這種風(fēng)險幾乎是投資者所難以回避的。