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備受關(guān)注的交通銀行A+H股增發(fā)募資有望獲得一個皆大歡喜的結(jié)果。交行日前發(fā)布公告稱，該行A+H股非公開發(fā)行股票的申請已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)通過。根據(jù)方案，財政部、社保基金、匯豐銀行等將以高于市場價認(rèn)購交行股份，并鎖定3年。“國家隊”出手溢價參與交行非公開增發(fā)，顯示了其對目前銀行股估值及市場投資價值的認(rèn)可，對于A股市場無疑具有穩(wěn)定信心、凝聚人氣之效，對當(dāng)前的股市無疑是一大利好。
為什么說此次交行溢價增發(fā)是A股市場一大利好？首先，從發(fā)行方式來看，交行采用非公開發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資，可以說是充分考慮到當(dāng)前二級市場的承受能力及股民的利益。眾所周知，上市公司向特定投資者非公開發(fā)行股票，不但不占用分流二級市場資金，還有利于吸引場外機構(gòu)的資金進(jìn)入市場，有利于夯實上市公司經(jīng)營能力從而提高上市公司質(zhì)量，總體來看對二級市場投資者構(gòu)成利好。
其次，從發(fā)行價格來看，在交通銀行定向增發(fā)的方案中，交行擬以每股4.55元，發(fā)行65.42億股A股。4.55元的發(fā)行價格較交行最近一個交易日收盤價4.44元還高出0.11元。而在整個7月份，交行股價最高時也僅為4.54元，最低時則到了4.15元。顯然，交行A股增發(fā)價對其A股股價形成了有力支撐，也有望對股民投資預(yù)期形成良好的引導(dǎo)。
特別需要指出的是，當(dāng)前，銀行股在市場上被嚴(yán)重低估。截至上周五，16只上市銀行股動態(tài)平均市盈率在4至7倍之間，市凈率更是在0.9至1.5倍之間。其中，交通銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行市凈率均低于1倍。近日，興業(yè)銀行和華夏銀行率先亮出中報，凈利潤同比增長都在四成左右。在價格如此低廉情況下，境內(nèi)外機構(gòu)此時溢價增持交行反映出他們“抄底”之堅決！
第三，從發(fā)行對象看，此次交行非公開發(fā)行的認(rèn)購對象包括財政部、社保基金、平安資產(chǎn)管理有限公司、中國第一汽車集團公司、上海海煙、中國煙草總公司浙江省公司、云南紅塔等。A股認(rèn)購規(guī)模為298億元，近七成由財政部、社保基金認(rèn)購。H股方面，交行擬以每股5.63元港元發(fā)行55.6億股，認(rèn)購方包括財政部、匯豐銀行、社保基金、Best
Investment
Corporation、中國人壽保險（海外）股份有限公司、中再資產(chǎn)管理股份有限公司和新華人壽保險股份有限公司。以上說明，無論是國內(nèi)投資者，還是境外機構(gòu)投資者，都看好交行投資價值。
與此同時，我們看到，在交行增發(fā)方案中，在非公開發(fā)行股票的鎖定期上，相關(guān)機構(gòu)此次認(rèn)購的交行股份鎖定期均為3年，表明不同類型機構(gòu)投資者均對交行長期投資價值認(rèn)同。此外，交通銀行日前發(fā)布公告稱，擬對《公司章程》進(jìn)行修訂，將明確“最近3年現(xiàn)金分紅累計分配的利潤應(yīng)不少于本行最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。這無疑是向投資者宣告，今后購買交行股票將可獲得穩(wěn)定的股息收益。
認(rèn)真分析，不難發(fā)現(xiàn)，交行此次非公開發(fā)行將對該行資本金的充實起到積極作用，有助于交行今后一段時間的業(yè)務(wù)發(fā)展，這不僅對財政部、社保基金等“國家隊”資金，而且對匯豐銀行等境外機構(gòu)投資者，對持有交行股票的股民，都是有益的。所以說，交行A+H股非公開增發(fā)募資有望獲得一個皆大歡喜的結(jié)果。
再進(jìn)一步來看，我國實體經(jīng)濟的發(fā)展與銀行業(yè)發(fā)展密切聯(lián)系，特別是國有銀行改制上市近10年時間來，伴隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，我國銀行業(yè)也取得了快速發(fā)展，盈利能力大幅增強，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是利潤水平都達(dá)到了一個相當(dāng)?shù)母叨取？梢哉f，看好我國的銀行業(yè)發(fā)展前景就是看好我國未來經(jīng)濟發(fā)展前景。從這一角度來看，國內(nèi)外機構(gòu)投資者此次溢價認(rèn)購交行增發(fā)股份從一個側(cè)面反映他們看好中國經(jīng)濟未來的發(fā)展前景。對于目前仍在糾結(jié)于A股是不是有投資價值的投資者來說，這是一個明顯的信號。
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