亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

　　目前，我國理財市場格局是“三個巨人”加“一個小矮人”。信托、銀行理財、基金、券商資管各自占據(jù)一片江山，與前三家相比券商資管規(guī)模明顯較小。
　　券商資管分為三類，分別是定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)依據(jù)股票投資比例是否可超過20%，又分為非限定性和限定性。
　　券商資管起步較早。2003年，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，確立了券商資管業(yè)務(wù)的合規(guī)性；2008年，證監(jiān)會下發(fā)《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則（試行）》，同年又下發(fā)《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則（試行）》，進一步規(guī)范了券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　盡管起步較早，且監(jiān)管環(huán)境較為寬松，但券商資管發(fā)展速度卻很慢。由于發(fā)行規(guī)模小，券商資管在理財市場一直較為弱勢。據(jù)統(tǒng)計，券商資管業(yè)務(wù)在2006年、2007年、2008年度發(fā)行量分別為11款、7款和22款，其中2007年三季度股市暴跌之前有過一段繁榮期，但隨后又陷入沉寂。2009年國內(nèi)理財市場大發(fā)展為券商資管提供了契機，同時銀監(jiān)會加強對銀行理財?shù)恼�頓為券商資管提供了空間，發(fā)行量有所提升。2011年其發(fā)行量達到高峰，全年共發(fā)行108款。相比而言，與其同期產(chǎn)生的銀行理財業(yè)務(wù)，2011年底的規(guī)模已經(jīng)超過3萬億元。
　　相比其他理財產(chǎn)品，券商資管具有其獨特優(yōu)勢：一是可參與股市一、二級市場；二是投資比例限制較少，其中非限定性集合資管計劃由合同約定，自由度更大。此外，券商本身在股市的專業(yè)優(yōu)勢也是券商資管的一大軟實力。正因為如此，股市運行較好時，券商資管發(fā)行量也會增多。
　　然而，券商資管的劣勢也很明顯，表現(xiàn)最為突出的在于：首先，投資門檻較高。限定性產(chǎn)品的最低限額是5萬元，非限定性產(chǎn)品的最低限額是10萬元，這與銀行理財?shù)耐顿Y門檻相當(dāng)，但是從產(chǎn)品安全性和客戶認同度而言，券商資管又遠不及銀行理財。基金的投資門檻為1000元，大大低于券商資管。
　　其次，流動性較差。券商資管產(chǎn)品成立之后有一個封閉期，長則1年，短則3個月，封閉期過后定期開放，客戶如果贖回，資金到賬時間大約需要5天至7天。相對而言，開放式基金隨時可申購，封閉式基金可在二級市場轉(zhuǎn)讓，流動性優(yōu)于券商資管；銀行理財有大量的短期限品種，可滿足客戶的流動性需求。
　　最后，銷售渠道較弱。盡管券商也有營業(yè)廳，但銷售人員、渠道網(wǎng)點和客戶群的規(guī)模遠小于商業(yè)銀行，因此銷售在一定程度上需依賴商業(yè)銀行。
　　除此之外，近年來券商資管發(fā)展緩慢的另一個因素在于，券商對資管業(yè)務(wù)的重視程度不足。不同于商業(yè)銀行，攬儲壓力迫使銀行必須發(fā)展理財業(yè)務(wù)，而對于券商而言資管只是三大業(yè)務(wù)之一，經(jīng)紀和投行業(yè)務(wù)更重于資管業(yè)務(wù)，因此券商在資管業(yè)務(wù)內(nèi)部管理、人才隊伍建設(shè)、資源配備等方面落后于其他兩大業(yè)務(wù)。
　　近期，證監(jiān)會已將券商資管新政提上日程，諸多制約券商資管發(fā)展的制度性因素都有可能被納入改革的范疇，包括將資管產(chǎn)品發(fā)行方式由目前的審批制改為備案制、提高發(fā)行效率、擴大不同類型資管項目的投資范圍等。
　　盡管這些新政尚處于醞釀期，但是業(yè)內(nèi)機構(gòu)對其期望較高，部分券商暫停了資管項目申報，以等待新政出臺，導(dǎo)致6、7月份券商資管項目發(fā)行量減少。相信隨著相關(guān)制度的改革和完善，券商資管也將迎來新一輪發(fā)展。