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        “PE樂土”需具備三大成分
        2012-07-31   作者:趙曉琳  來源:上海證券報
         
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          雖然天津開始“清理”不規(guī)范的PE機構(gòu)為這個行業(yè)帶來了新的不確定性,但一線城市京滬深仍表示將延續(xù)或推出新的PE優(yōu)惠政策,中西部城市更是頻頻向PE機構(gòu)拋出“橄欖枝”,全國多地爭相打造“PE樂土”、“PE之都”的架勢并未改變。值得深思的是,到底怎樣的土壤才是PE機構(gòu)真正樂土?才能真正裨益當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型?
          稅收優(yōu)惠是各地尤其是西部城市打出的首要競爭“王牌”。2010年8月新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)布的《促進股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展暫行辦法》規(guī)定,在新疆注冊的公司制股權(quán)投資類企業(yè)能享受15%所得稅率,此外還有地方財政獎勵,這相比北京、上海等地25%的稅率有大幅優(yōu)惠。
          2011年9月,被確定為山西省資本市場改革發(fā)展示范區(qū)的晉中市發(fā)布了更為“誘人”的財稅政策:注冊資金符合條件的PE每年投資總額有10%以上投在晉中,70%投在山西,將企業(yè)繳納的所得稅、營業(yè)稅的市、縣兩級留成部分全額獎勵;投資額不達上述比例的,按70%予以獎勵,高管人員所繳納個人所得稅按50%予以獎勵。
          記者曾訪問過多位PE機構(gòu)負(fù)責(zé)人,是否會考慮在諸如上述優(yōu)惠地注冊PE基金或者將已有基金注冊地遷移?答案多是否定。“我們需要實實在在能落實并持續(xù)的優(yōu)惠,有些城市的優(yōu)惠政策是領(lǐng)導(dǎo)拍腦袋訂出來的,是為了做政績,一茬領(lǐng)導(dǎo)換一次政策的事情也是有的。”
          PE機構(gòu)的上述憂慮不無道理。從國際慣例來看,國家通常只對創(chuàng)業(yè)投資基金這種市場失靈的領(lǐng)域給予適當(dāng)政策扶持,對一般性股權(quán)投資基金,因其已是市場充分有效的領(lǐng)域,故不再給予政策扶持,而是通過適當(dāng)監(jiān)管防范風(fēng)險。今年以來,從國家層面,有關(guān)部門正試圖在稅收等方面進行統(tǒng)一監(jiān)管,避免各地之間的惡性競爭。
          很多PE機構(gòu)表示,誠然看得見的稅收優(yōu)惠省下真金白金在自家口袋里的誘惑很大,但對于一個希望做成百年老店的PE機構(gòu)而言,能夠在一個地區(qū)尋得“募、投、管、退”全面的資源、得到全面的服務(wù)才是真正值得長久耕耘的沃土和樂土。這也是目前西部不斷打出頗具吸引力的PE優(yōu)惠招牌,但第一梯隊PE依然盤踞一線城市的原因,但也有不少機構(gòu)前去嘗試注冊,其心理就是“賺不到錢再撤”。
          那么,PE樂土所需要的基本土壤成分有哪些呢?
          首先,能夠?qū)崿F(xiàn)低成本融資。誠然,在喊出要建設(shè)PE重鎮(zhèn)口號的城市中,如鄂爾多斯、晉中等地,富人云集,并不缺錢。但由于當(dāng)?shù)厝送顿YPE的理念尚不成熟,PE機構(gòu)在當(dāng)?shù)氐哪假Y情況并不樂觀。據(jù)記者了解,2010年一批PE機構(gòu)前去淘金,目前尚無一家當(dāng)?shù)氐腜E機構(gòu)募資成功。為此,一些PE機構(gòu)開始做“兩棲PE”:比如,天津的財稅政策優(yōu)于北京,因此就在天津享受一條龍注冊服務(wù)和優(yōu)惠,而后在全國最大的融資市場北京融資,這是最優(yōu)的運作流程。
          其次,要能實現(xiàn)投和退。在西部各地,新疆目前最為活躍,該原因占了很大比重。新疆的民營經(jīng)濟不發(fā)達,科技型企業(yè)也不多,但它有風(fēng)電、太陽能企業(yè)和礦產(chǎn)資源,提供了豐富的項目源。此外,新疆吸引PE的另一個優(yōu)勢是,當(dāng)?shù)仄髽I(yè)上市有“綠色通道”,這對PE縮短投資周期、提高回報率作用巨大。
          最后,要覓得到人才。人才是積聚整合各類資源的核心。人才集中的地方經(jīng)濟一定快速活躍,創(chuàng)業(yè)的理念和環(huán)境才能逐日形成,各路資金則會隨之而來。上海浦東新區(qū)金融服務(wù)局局長施海寧日前公開表示,上海浦東新區(qū)下一步將抓好“金才優(yōu)質(zhì)計劃”。這是一項旨在引進一流股權(quán)投資人才的計劃。“我們最重要的是要打造高端人才的競爭優(yōu)勢,凡是在金融局備案的股權(quán)投資企業(yè),對它們的高管,高管的父母親、配偶、子女,提供醫(yī)療、教育等方面的便利。”
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