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        金融力學(xué)對股市周期性波動的理解
        2012-07-30   作者:何小林  來源:證券時報
         
        【字號
          “力”是事物之間的相互作用,力是宇宙萬物變化之本源。就對社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響“力”主要有兩類:一是自然力,是事物自然發(fā)展的力量;二是外力或者人為力量,是由外部因素或者人為因素形成的。事物系統(tǒng)最終的運(yùn)行狀態(tài)是由自然力量和干預(yù)力量的合力決定的,但是長期來看,自然力量是最終的決定力量。
          受到牛頓經(jīng)典力學(xué)作用力與反作用力思想的啟發(fā),經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中構(gòu)造供給與需求、買方與賣方兩種相反的作用力和反作用力的力量因素,用此邏輯來研究分析經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)中矛盾的兩個方面的運(yùn)動和變化及其轉(zhuǎn)換關(guān)系。“一陰一陽謂之道”,一買一賣就是金融市場運(yùn)動最根本的“道理”。金融市場的“力”就是資金貨幣的運(yùn)動,把經(jīng)典力學(xué)思想應(yīng)用于金融市場分析筆者稱之為“金融力學(xué)”,金融力學(xué)的核心就是分析金融市場中相互作用的買方和賣方力量的對比及其轉(zhuǎn)換關(guān)系,當(dāng)買方力量大于賣方力量——價格上升,牛市就是買方力量持續(xù)大于賣方力量的市場表現(xiàn);賣方力量大于買方力量——價格下降,熊市就是賣方力量持續(xù)大于買方力量的市場態(tài)勢。
          牛市時由于不斷的賺錢的示范效應(yīng),每個個體的投資者不斷地加大投入,促使越來越多的人、越來越多的資金流入金融市場,成交量逐漸放大,從而使買方力量持續(xù)的積累放大,此時金融市場就會形成向上的慣性自然力量,買方力量成為市場的主導(dǎo)力量,金融市場運(yùn)動發(fā)展阻力最小消耗能量最少的方向就是買方力量的方向,金融資產(chǎn)價格慣性持續(xù)上升是市場最佳的運(yùn)動選擇。熊市時因為不斷的虧錢示范效應(yīng)的影響,每個個體得投資者不斷減少對金融市場的投入,促使越來越多的投資者、越來越多的資金流出金融市場,成交量逐漸萎縮,從而使賣方力量持續(xù)疊加,此時金融市場就形成向下的慣性自然力量,賣方力量成為市場主導(dǎo)力量,金融市場運(yùn)動發(fā)展阻力最小、消耗能量最少的方向由賣方力量決定,金融資產(chǎn)價格慣性持續(xù)下降是市場發(fā)展的最優(yōu)選擇。這就是金融市場的慣性趨勢,慣性上漲和下跌趨勢是金融市場的自然力量決定的天然本性,干預(yù)力量是難于改變的。
          其實任何事物都含有肯定和否定、作用和反作用兩個方面的因素,是肯定和否定的對立統(tǒng)一體,事物的發(fā)展就是肯定和否定的相互斗爭和轉(zhuǎn)換,肯定決定事物的性質(zhì),使事物具有質(zhì)的穩(wěn)定性,保持著是這個事物而不是別的事物;否定是促使事物滅亡的方面,即破壞現(xiàn)存事物狀態(tài)使它轉(zhuǎn)換成其他事物和狀態(tài)的方面,肯定力量的消耗就是否定力量的積累,隨著是事物的發(fā)展,否定的力量將會變成新的肯定力量,并產(chǎn)生新的否定力量,循環(huán)往復(fù)。
          金融市場就是買方和賣方的對立統(tǒng)一,金融市場的發(fā)展就是買賣雙方力量的相互斗爭和轉(zhuǎn)換,從而決定金融市場的上漲和下跌,在牛市中買方是肯定的力量,賣方就是否定的力量,而在熊市中賣方就是肯定的力量,買方就變成了否定的力量。在牛市中金融市場價格的上升就是買方力量的消耗,上升越多買方力量消耗越大,換個角度來看,買方力量的消耗就是賣方力量的積累,買方力量消耗越多就是賣方力量積累越多,最終是買方力量的完全用盡,而此時賣方力量也積累到了最大,那么在未來的市場發(fā)展中主導(dǎo)力量由買方力量讓位于賣方力量,下降將是必然,這就是牛市的拐點,牛市的頂點。同樣,在熊市中金融市場價格的下降就是賣方力量的消耗,下降越多賣方力量消耗越大,換個方向來看,賣方力量的消耗就是買方力量的積蓄,賣方力量消耗越多就是買方力量積累越多,當(dāng)賣方力量徹底耗盡就是買方力量積累到了最大,那么市場未來的發(fā)展主導(dǎo)力量由賣方力量轉(zhuǎn)換為買方力量,市場的上升是必然的,這就是市場的臨界點,也就是熊市的底點。金融市場的價格就是在這兩種買賣力量的相互作用和轉(zhuǎn)換過程中形成周期性的波浪運(yùn)動,形成金融市場的熊市與牛市。
          在頂點,如2001年和2007年“全民炒股”,市場極度繁榮,買方力量全部都用上了,該進(jìn)入金融市場的資金都已經(jīng)扎進(jìn)去了,不會有更多的增量資金再投進(jìn)市場去,進(jìn)入金融市場的資金到了極大值,金融市場表現(xiàn)為成交量巨大或者極大,而市場的另外一方面就是買方力量的耗盡就是賣方力量積蓄到了最大,市場的下跌就是必然選擇,這就是最佳“賣點”,“天量天價”,所以大家貪婪的時候一定要恐懼;頂點的社會特征就是繁榮、全民瘋狂(股市和房市等)、交易量巨大等。另外一方面,如1994/1995年、2004/2005年證券公司“門前冷落車馬稀”,一定是低點,因為賣空的資金能量已經(jīng)消耗完了,不可能再有下降的力量,該從金融市場中流出的資金都已撤出,金融市場表現(xiàn)為成交量到極小值、極度蕭條;換個角度說賣方力量的耗盡就是買方力量積蓄到了最大,上升是其必然選擇,這就是最佳“買點”,“地量地價”,所以大家恐懼的時候一定要貪婪;低點的社會特征就是蕭條、門可羅雀、交易量極小等。
          回到我們今天的金融市場,2007年底全民炒股是典型的買方力量耗盡的頂部,其下跌是必然的,這是自然力量,2008年底全球干預(yù),我國4萬億救市,這是干預(yù)力量,導(dǎo)致了2009年的反彈,但是其金融市場總體還是在自然力量起決定作用的下降慣性中,隨著干預(yù)力量的“一鼓作氣,再而衰,三而竭”,盡管有一定的市場反彈,但干預(yù)力量最終不敵已經(jīng)形成慣性的賣方力量,市場最終要讓渡于自然賣方慣性力量起決定作用的下降趨勢中。轉(zhuǎn)折點在哪里?在讓目前慣性下降的賣方力量徹底耗盡,才會使買方力量的逐漸積累最大,這才是我們的希望所在。據(jù)筆者的理解,隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整(如降準(zhǔn)降息等),目前干預(yù)的力量還難于對沖自然下降的慣性力量,股市將會進(jìn)入真正的冬天,金融市場將還有一定的不確定性,甚至還有一定幅度的下探,但是在時間的推移中賣方力量會不斷地消耗,在更多干預(yù)力量(如更多的降準(zhǔn)降息)的作用下,買方的力量會逐漸積累,“隨風(fēng)潛入夜,潤物細(xì)無聲”,臨界點會來的,冬天都來了,春天還遠(yuǎn)嗎?
          金融市場就是在買方與賣方也就是在繁榮與蕭條的相互轉(zhuǎn)換中發(fā)展的,有繁榮一定有蕭條,有蕭條一定有繁榮,物極必反,否極泰來,無往不復(fù)。
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