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　　資本永遠(yuǎn)無(wú)法拋棄逐利和自私的本性，但它卻是推動(dòng)創(chuàng)新和變革的主要?jiǎng)恿ΑＶ挥挟?dāng)現(xiàn)金分紅成為資本的訴求而不是資本的煩惱時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)才能真正迎來(lái)現(xiàn)金分紅的時(shí)代。在這個(gè)過(guò)程中，行政力量應(yīng)該做的，是掃清現(xiàn)金分紅的體制性障礙。
  股改對(duì)價(jià)和增發(fā)底線的例子已經(jīng)證明，只有在資本能夠獲益的條件下，才會(huì)滿足市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)金分紅的需求。但反觀我國(guó)資本市場(chǎng)，財(cái)稅政策方面的制約和投資者結(jié)構(gòu)的特殊性，使得包括上市公司大股東、上市公司本身和各類投資者在內(nèi)的大多數(shù)實(shí)業(yè)資本，都對(duì)現(xiàn)金分紅提不起興趣。
　　要解決現(xiàn)金分紅的問(wèn)題，應(yīng)該通過(guò)制度讓現(xiàn)金分紅成為資本所追逐的目標(biāo)。這一目的一旦達(dá)成，不同的資本之間將圍繞分紅的方式、幅度等問(wèn)題形成博弈，資本將主動(dòng)承擔(dān)起維護(hù)現(xiàn)金分紅的任務(wù)。但這種結(jié)合，到目前為止還未能實(shí)現(xiàn)。
　　阻礙結(jié)合的因素來(lái)自很多方面，其中難以回避的是稅收政策。取消或降低股票紅利稅的呼聲一直以來(lái)不絕于耳，不少財(cái)經(jīng)、證券界的人大代表和政協(xié)委員曾對(duì)此多次提出建議和意見(jiàn)，但現(xiàn)狀是它仍然存在。股票紅利稅指的是股市里面分紅時(shí)需要繳納的稅款，由于上市公司現(xiàn)金分紅來(lái)源于公司稅后利潤(rùn)，用于分紅的資金已經(jīng)繳納了所得稅，股票紅利稅實(shí)際上造成了重復(fù)征稅現(xiàn)象。
　　稅收問(wèn)題還抑制了長(zhǎng)期資金入市的積極性，養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資金如果要入市，現(xiàn)金分紅是這類資金獲得收益的重要途徑。一個(gè)多余的稅收環(huán)節(jié)顯然對(duì)包括養(yǎng)老金在內(nèi)的長(zhǎng)線資金入市造成障礙，這是長(zhǎng)期資金在場(chǎng)外徘徊的重要因素之一。
　　同時(shí)，現(xiàn)有的公募基金等理應(yīng)擔(dān)負(fù)起中小投資者的利益代言人，但由于飽受非議的固定管理費(fèi)政策和不時(shí)出現(xiàn)的內(nèi)幕交易等丑聞使得中小投資者對(duì)公募基金并不信任。
　在這種情況下，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期得不到改變。資料顯示，全球主要資本市場(chǎng)都是以機(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者基本上占市場(chǎng)的60%以上，個(gè)人投資者的比例一般不超過(guò)30%，而滬深股市則正好相反，到目前為止，機(jī)構(gòu)投資者的占比僅為30%。
　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的股票賬戶中有98%的賬戶資金低于50萬(wàn)元。這種局面帶來(lái)的問(wèn)題是，由于中小投資人持股數(shù)量不多，獲得的現(xiàn)金分紅數(shù)額十分有限，二級(jí)市場(chǎng)股票買賣差價(jià)收益對(duì)這些投資者更具吸引力，現(xiàn)金分紅在目前的市場(chǎng)中并未得到資本的青睞。
　　由此，對(duì)現(xiàn)金分紅的追逐無(wú)法成為資本的需求，也就無(wú)法形成上市公司和長(zhǎng)期投資者之間的良性博弈，現(xiàn)金分紅也就無(wú)法具有持續(xù)性。
　　現(xiàn)金分紅與否和多寡不是資本市場(chǎng)的局部問(wèn)題，而是需要系統(tǒng)性的解決方案。
　　監(jiān)管層已經(jīng)走出了鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅的第一步，未來(lái)的現(xiàn)金分紅的改革需要向深水區(qū)推進(jìn)，現(xiàn)金分紅時(shí)代的到來(lái)有賴于證券市場(chǎng)的整體改革。