7月16日，上證綜指再創(chuàng)階段新低，深證成指則出現(xiàn)2%以上的跌幅，兩市共有135只個股跌停。市場越低迷，IPO越生猛，股民普遍認為，近幾年中國股市熊冠全球，當(dāng)歸功于IPO規(guī)模雄霸全球。而在股吧論壇、證券營業(yè)部內(nèi)，呼吁暫緩甚至?xí)和Ｐ鹿砂l(fā)行的聲音不絕于耳。
股民的心情可以理解，在自己股票被套牢的情況下，新股發(fā)行越多，自己解套的機會似乎就越小，因此起來呼吁暫緩IPO也是一種本能反應(yīng)。不過，當(dāng)股民們這么做的時候，能否達到他們的目的，而監(jiān)管機構(gòu)要不要呼應(yīng)他們的要求，真的再次暫緩IPO，則是需要繼續(xù)討論的問題。
事實上，新股IPO并不一定對現(xiàn)有股價造成太大負面影響。因為正常來講，一只股票價值多少錢，還是取決于它未來能給人們帶來多少回報。它的稀缺性，主要取決于人們對這只股票爭奪的激烈程度，而不取決于這市場上還有多少其他股票。
如果人們預(yù)期一家白酒企業(yè)的股票，未來每年能給人們帶來1塊錢的收益，那在計算資金利息等其他機會成本之后，自然就會對這只股票的價值給出自己的判斷。比如如果年息為10%，那人們最多愿意花10塊錢購買這只股票；而假如年息為5%，人們則愿意花高達20塊錢買這只股票。這是基于人們對同樣回報預(yù)期，而不一樣機會成本給出的價格。
但更常見的情況，也許是人們對機會成本有著大致一樣的認識，比如都認為未來的資金利息大致會保持在5%左右，但對這只股票未來到底每年能帶來1塊錢還是兩塊錢的收益，存在這不同的認識。影響他們有不同認識的，可能是行業(yè)、品牌、治理結(jié)構(gòu)、公司管理層素質(zhì)，等等。總之是因為人們對這只股票未來回報的不同看法，影響了他們今天對這只股票價值的看法。舉例來講，一棵蘋果樹之所以值錢，是因為它未來能長出蘋果，而不是因為這棵蘋果樹值錢了，未來才可以長出蘋果。
反過來講，假如一只股票人們預(yù)期它以后就是不可能賺錢了，就是一個夕陽行業(yè)了，每年只會虧錢不會賺錢了，那么，即使這只股票每股以一分錢的價格出售，就算這市場上再也沒有任何其他的股票，也不會有人愿意購買它！
需要知道，有些股票確實就是垃圾，有些公司就是沒有前途，是基于這樣的判斷，人們才會不斷拋售這些股票，資金才會不斷流出股市。現(xiàn)在為了阻止股價繼續(xù)下跌，而要求暫緩新股IPO，能達到目的嗎？不能的。一個爛蘋果就是爛蘋果，只要它本身是爛的，就不會再有人出錢購買它。你阻止新的、好的蘋果上市，并不能讓你手中的爛蘋果變值錢。
事實上，為了提振中國股市，為了讓自己賺回一點血本，股民們應(yīng)該熱烈歡迎更多新股IPO才對，因為只有更多的公司上市了，他們才擁有更多選擇，他們才有更多機會翻身賺錢。現(xiàn)在虧了錢當(dāng)然不舒服，甚至一下子不愿意承認，但是，如果你手中的股票確實不好，那即便沒有新股進來，這只股票也是漲不起來的。最好的辦法還是盡早放棄垃圾股，然后去尋找更加值得投資的公司。而要有這樣的機會，就必須允許更多的公司上市發(fā)行新股票。
表面上看起來，新股發(fā)行會爭奪資本市場中有限的資金，人股民手中的股票變得更加不值錢。而實際上不是這樣的。因為只要新上市的股票是有價值的，其回報預(yù)期是令人樂觀的，那么早前撤出股市的資金、從來沒有進入股市的資金，都會被這些新股票吸引到資本市場中來。從而讓股市重換新春，迎來新的發(fā)展，而好的投資者，也將從這些機會中獲得新的回報。但歸根結(jié)底，還是要允許新股發(fā)行上市才行。
更進一步講，即便暫緩新股IPO有助于現(xiàn)在的垃圾股價格回升，那從道理上也是講不過去的。資本市場應(yīng)該是一個公平公正的市場，應(yīng)該是任何人有能力、有意愿都可以在上面進行交易，包括新的公司應(yīng)該有權(quán)在這市場上發(fā)行自己的股票，為自己融資獲取更多發(fā)展機會。現(xiàn)在部分股民，如果說為了保護自己的股票市值，而反對別人發(fā)行新股，等于是把資本市場的融資功能給廢除了，也等于把潛在的好公司擋在了資本市場之外，而這顯然是對資本市場的健康發(fā)展具有長遠而深重的危害。（原文刊發(fā)于搜狐財經(jīng)《第三方》欄目）