成飛集成兩個交易日股價就從14.19元跌至11.6元，跌幅近20%。本欄以為，在股指并沒有過度下跌，公司也沒有特大利空的背景下，這次股價的突然走低，與成飛集成在2012年7月13日定向增發(fā)股票解禁關(guān)系重大，同時也間接證明市場的股票太多了。
時間回到一年前的2011年7月13日，成飛集成完成了定向增發(fā)股票，增發(fā)價格17.2元，相比當(dāng)時30元以上的交易價格大打折扣，而這也引來了眾多機(jī)構(gòu)投資者撿便宜貨。時至2012年7月13日，這批增發(fā)股票一年限售期滿上市交易，期間經(jīng)過2012年5月30日的10股轉(zhuǎn)增3股派1.5元除權(quán)，增發(fā)價格降為13.115元，正是這一增發(fā)價格，讓成飛集成的股價出現(xiàn)崩塌。
要說成飛集成的投資者還是對增發(fā)股票解禁做好了思想準(zhǔn)備的，成飛集成5月30日除權(quán)后便一路走低，股價由17元上方跌至解禁前的14.19元，跌幅達(dá)16.5%，同期上證綜指雖然也有下跌，但跌幅并未超過10%。14.19元的交易價格，已經(jīng)讓參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)投資者幾無獲利，如果考慮到持股一年的資金成本，參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)可能還略有浮虧。可即使是這樣，這些機(jī)構(gòu)投資者還是在7月13日大幅拋售股票，以致7月13日成飛集成股價走出跌停走勢，昨日再度幾乎跌停，全部投資者均被套牢。
定向增發(fā)終于引發(fā)了成飛集成投資者用腳投票，未來增發(fā)股票解禁的其他公司很有可能也會重蹈成飛集成的覆轍，但這還不是最關(guān)鍵的。投資者已經(jīng)清醒地認(rèn)識到，股票的擴(kuò)容已經(jīng)讓投資者難以承受，個股的擴(kuò)容使得個股暴跌，大盤的擴(kuò)容也會讓大盤逐級下行。
可能還有不少人認(rèn)為股市的下跌與新股發(fā)行沒什么關(guān)系，認(rèn)為價值決定價格，但是馬克思也說了，價格圍繞價值上下波動。這個波動，與供求關(guān)系有關(guān)，如果股票太多，價格就只能長期在價值之下波動，這對于A股市場的長遠(yuǎn)發(fā)展有沒有好處暫且不說，咱A股投資者已經(jīng)難以承受。如果新股能夠先緩一緩，讓廣大中小投資者有一個喘息的機(jī)會，一定是一件好事。
現(xiàn)在比較時髦的說法是鼓吹底部，有專家說股市將會迎來三年慢牛，也有專家說股市特別值得投資，我們姑且相信他們說的可能都對，但牛市的出現(xiàn)還需要一個重大誘因，就是供求關(guān)系的改變。如果不能給股市提供源源不斷的資金流入，那就最好先別讓股票增加太多。