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        《基金法》更要保護(hù)基金持有人的利益
        2012-07-16   作者:皮海洲  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
         
        【字號(hào)

         
          皮海洲

          備受市場(chǎng)關(guān)注的《中華人民共和國(guó)證券投資基金法(修訂草案)》(以下簡(jiǎn)稱《修訂草案》)終于露出廬山真面目。7月11日,十一屆全國(guó)人大常委會(huì)發(fā)布了《修訂草案》全文,并向社會(huì)公開征集意見。
          從《修訂草案》的內(nèi)容來(lái)看,“松綁”成為《修訂草案》的主旋律。《修訂草案》適當(dāng)放寬了有關(guān)基金投資、運(yùn)作的管制,并且開放契約型、理事會(huì)型的組織形式,非公開募集基金還可以采用無(wú)限責(zé)任型的組織形式。尤其引人關(guān)注的是,《修訂草案》還為基金經(jīng)理炒股“松綁”。除此之外,基金公司高管股權(quán)激勵(lì)也得以厘清,《修訂草案》規(guī)定“基金管理公司可以實(shí)行專業(yè)人士持股計(jì)劃,建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制”。并且,基金合并也在《修訂草案》中被明確提出來(lái)。可以說(shuō),一部《修訂草案》極大地保護(hù)了基金公司的利益,同時(shí)也很好地兼顧了包括基金經(jīng)理在內(nèi)的基金高管的利益。
          唯一沒(méi)有兼顧到的是基金持有人的利益。從目前的現(xiàn)實(shí)來(lái)看,基金持有人無(wú)疑是冤大頭。為了理財(cái),基金持有人把自己的資金大把大把地交給基金公司,但結(jié)果卻是,理財(cái)變成了“散財(cái)”。基金持有人的財(cái)富被基金公司虧掉了,而基金公司卻還要從基金持有人的身上收取巨額管理費(fèi),基金經(jīng)理因此拿著少則數(shù)百萬(wàn)、多則上千萬(wàn)的年薪。基金持有人用自己的虧損來(lái)把基金公司與基金經(jīng)理“養(yǎng)肥”。正是基于這種現(xiàn)實(shí),廣大基金持有人才對(duì)此次《基金法》的修訂寄予厚望,希望基金持有人的利益能夠得到切實(shí)的保護(hù)。
          但基金持有人的愿望顯然落空了。《修訂草案》更加重視的是基金公司與基金經(jīng)理們的利益,而基金持有人的利益再一次成為犧牲對(duì)象。就此而論,《修訂草案》的出發(fā)點(diǎn)或許就已經(jīng)錯(cuò)了。或者說(shuō)利益中人綁架了對(duì)《基金法》的修訂。其結(jié)果是基金持有人與投資基金之間的距離進(jìn)一步拉大,投資基金更難獲得投資人的認(rèn)同。
          最明顯的表現(xiàn)就是對(duì)基金經(jīng)理炒股松綁。《修訂草案》第十九條規(guī)定,基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員,其本人、配偶、利害關(guān)系人進(jìn)行證券投資,應(yīng)當(dāng)事先向基金管理人申報(bào),并不得與基金份額持有人發(fā)生利益沖突。這一規(guī)定可以說(shuō)是深受基金業(yè)人士歡迎的,這實(shí)際上就是為基金經(jīng)理等基金從業(yè)人員炒股放行,是符合基金經(jīng)理等業(yè)內(nèi)人士利益的。
          但這一規(guī)定卻是對(duì)基金持有人合法權(quán)益的進(jìn)一步侵犯。畢竟基金經(jīng)理炒股是難逃老鼠倉(cāng)嫌疑的。《修訂草案》為基金經(jīng)理炒股放行,實(shí)質(zhì)是為老鼠倉(cāng)提供方便,使老鼠倉(cāng)公開化。雖然業(yè)內(nèi)人士稱,基金經(jīng)理炒股放開后,可以通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管的方法來(lái)控制老鼠倉(cāng)行為。但如果是監(jiān)管不力呢?畢竟中國(guó)股市的監(jiān)管水平從來(lái)就是低下的,不曾讓投資者滿意過(guò)。
          退一步來(lái)講,撇開老鼠倉(cāng)不談,就從基金經(jīng)理合規(guī)合法炒股來(lái)說(shuō),這也是違背其職業(yè)道德的。因?yàn)榛鸾?jīng)理拿的是基金持有人支付的高額薪酬,其職責(zé)就是為客戶理財(cái),全心全意對(duì)基金持有人的利益負(fù)責(zé)。但《修訂草案》卻允許基金經(jīng)理炒股,這就像是允許公務(wù)員上班時(shí)間干私活一樣,這是基金經(jīng)理該干的事情嗎?而且基金經(jīng)理原本就是理財(cái)能力有限,責(zé)任心不強(qiáng),如今卻還要分散精力來(lái)為自己炒股票,這樣的基金經(jīng)理如何能夠得到基金持有人的信任呢?遠(yuǎn)離為自己炒股票的基金經(jīng)理,這或許將是基金持有人下一步的必然選擇。

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