美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)日前公布的報(bào)告顯示，6月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下降至49.7，為2009年7月份以來出現(xiàn)的首次萎縮。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力已成不爭事實(shí)。
正因如此，目前市場有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候推出第三輪量化寬松政策(QE3)的傳聞甚囂塵上。
不過，鑒于美國經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)，以及歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化的外部環(huán)境，即便QE3如期實(shí)施，這一政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的刺激作用也非常有限。
當(dāng)前，債臺(tái)高筑的美國政府根本拿不出任何有效的財(cái)政刺激政策，而實(shí)施“零利率”已經(jīng)三年多的美聯(lián)儲(chǔ)，在貨幣政策方面也接近“彈盡糧絕”。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，是其內(nèi)外因素的綜合結(jié)果。從內(nèi)部看，自2006年美國住房市場泡沫開始破裂以來，美國經(jīng)濟(jì)的一大支柱一直未能恢復(fù)。
與此同時(shí)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)“大衰退”而遭到重創(chuàng)的美國就業(yè)市場，從今年春季開始，改善的勢頭受阻。2012年前3個(gè)月，美國月均新增就業(yè)崗位22.6萬個(gè)。但在最近的4月份和5月份，美國月均新增就業(yè)崗位僅為7.3萬個(gè)。這表明，在歐債危機(jī)影響美國出口等一系列不利因素影響下，美國企業(yè)對(duì)增加雇員非常謹(jǐn)慎。
面對(duì)住房和就業(yè)兩個(gè)市場的老難題，美國政府面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的局面，幾乎無能為力。從財(cái)政政策看，美國政府連年赤字，公共債務(wù)水平甚至超過部分歐元區(qū)國家，此時(shí)此刻根本不可能拿出新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
就貨幣政策而言，美聯(lián)儲(chǔ)從2008年年底開始實(shí)施“零利率”政策，此后還實(shí)施了兩輪量化寬松政策，使其購買的資產(chǎn)總額高達(dá)2.8萬億美元。在美國利率已經(jīng)較低的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)再通過所謂的“量化寬松”或者“扭轉(zhuǎn)操作”來進(jìn)一步降低利率，效果微乎其微。
更進(jìn)一步說，美國經(jīng)濟(jì)目前還面臨其他兩大風(fēng)險(xiǎn)，而且都在美聯(lián)儲(chǔ)的控制范圍之外。一方面，美國國內(nèi)政壇上民主、共和兩黨相互攻訐，惡斗不斷，很難形成合力。2011年秋季，兩黨在提高美國聯(lián)邦政府債務(wù)上限問題上糾纏不休，一度使美國政府面臨“關(guān)門”風(fēng)險(xiǎn)。目前，兩黨在如何控制財(cái)政赤字問題上分歧巨大，除非國會(huì)采取行動(dòng)，否則到今年年底，美國將自動(dòng)啟動(dòng)一系列加稅和削減開支措施，勢必對(duì)經(jīng)濟(jì)形成更大下行壓力。
另一方面，在大西洋對(duì)岸，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化，嚴(yán)重打擊了美國對(duì)歐元區(qū)國家的出口。
對(duì)于上述兩大風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)雖貴為世界第一大經(jīng)濟(jì)體的中央銀行，能做的也非常有限。