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近日，國家外匯管理局頒布了《國家外匯管理局關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展有關(guān)外匯管理問題的通知》(以下簡稱《通知》)，要求從2012年7月1日起，放寬境外放款資金來源，允許境內(nèi)企業(yè)使用境內(nèi)外匯貸款進行境外放款。依筆者之見，此舉無異于為國內(nèi)的民營企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略念了一道“松箍咒”。
近年來，國內(nèi)企業(yè)對外投資的融資難題日益凸顯。按照2009年頒布的《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》，近年來僅允許境內(nèi)企業(yè)在一定限額內(nèi)使用自有外匯資金、人民幣購匯資金以及經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的外幣資金池資金向借款人進行境外放款。不難看出，要想打破民營企業(yè)境外投資的瓶頸，在放寬民營企業(yè)對外投資融資方面到了該念“松箍咒”的時候了。
也許有人會說，放寬民營企業(yè)的對外投資融資限制說起來容易，但做起來并不容易，要考慮的問題很多，最大的問題是賠了怎么辦。這種擔(dān)憂不無道理。不過，進行投資就會存在發(fā)生風(fēng)險的幾率，而民營企業(yè)針對對外投資加以風(fēng)險控制不一定就難于上青天。
就境外投資而言，融資支持不應(yīng)該將民營企業(yè)向后排。迄今為止，國有企業(yè)對外投資的成功案例很多，但失敗的案例也不少。然而，能到境外進行投資的民營企業(yè)都具備一定的實力，況且民營企業(yè)的對外投資決策會很慎重。
也要看到，此番國家放寬境外放款資金來源也是一種與時俱進。近年來，我國對外投資的出資方式由實物出資向資本投資演變，投資方式開始從創(chuàng)辦企業(yè)等實業(yè)投資向跨境參股、并購等資本運營的方向發(fā)展。客觀上講，這些投資方式的變化無論對國有企業(yè)還是對民營企業(yè)來說并無明顯差異，解決境外投資的融資難題對國有企業(yè)和民營企業(yè)來說同等重要。
在《國家外匯管理局關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展有關(guān)外匯管理問題的通知》發(fā)布之后，企業(yè)對外投資獲得的金融支持會更有力度《通知》要求，將取消境外放款資金購付匯及匯回入賬核準(zhǔn)，允許境內(nèi)企業(yè)使用境內(nèi)外匯貸款進行境外放款，簡化了境外直接投資資金匯回管理，企業(yè)可以直接將境內(nèi)外匯貸款用作境外放款。不難看出，《通知》的上述要求從放寬與簡化兩個方面為企業(yè)“走出去”念了“松箍咒”。這些舉措對于民營企業(yè)來說，釋放出的都是稀缺制度資源，可以說是雪中送炭。
需要強調(diào)的是，雖然一般來說“寬”與“松”這兩個字不可分，但國家放寬民營企業(yè)對外投資的融資限制并不等同于放松外匯管制“寬”與“松”雖然僅一字之差，但在此處的意義卻大相徑庭，前者意味著為民營企業(yè)開展對外投資營造良好商業(yè)環(huán)境，后者則意味著疏于監(jiān)管。筆者以為，對于民營企業(yè)對外投資，國家越是放寬融資來源，對于境外資金的監(jiān)管就越是不能夠放松。從這個角度理解，放寬與放松又是相互對立的。總之，對于民營企業(yè)“走出去”，國家不僅要在監(jiān)管層面念好“緊箍咒”，更要念好放寬融資限制的這道“松箍咒”。
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