主持人：
金輝(經濟參考報記者)
對話學者：
張平（中國社科院經濟所副所長）
宋立（中國人民大學經濟改革與發(fā)展研究院教授）
樊明太（中國社科院數技經所金融研究室主任）
主持人：穩(wěn)增長的集結號已經吹響！5月19日，溫家寶總理在湖北省武漢市召開的“六省經濟形勢座談會”上提出，“要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”。在四天后召開的國務院常務會議上，相同的話被溫總理再次著重提起。
2008年，在金融危機發(fā)生后，為了穩(wěn)定快速下滑的經濟，中央果斷出臺了“4萬億”的經濟刺激計劃，使中國經濟率先走出低谷。但因此造成的通貨膨脹、地方債務和房地產泡沫至今仍未完全消化。雖然相關部門已明確表示不會再出臺類似08年那樣的大規(guī)模經濟刺激計劃，但是據媒體報道，近期國家發(fā)改委項目審批的速度明顯加快，尤其是鋼鐵、火電、機場項目，一幅市長親吻項目批文的照片更是在網絡上被解讀為“吻增長”。
今天邀請各位專家，就“穩(wěn)增長”政策談談各自的觀點和想法。
主持人：經濟增速比預期大幅下降，出臺新的經濟刺激政策自有其合理性，此輪穩(wěn)增長的舉措會不會演變成大規(guī)模的經濟刺激計劃或者所謂的“4萬億2.0版”？新政策的著力點應該選擇在哪里？
張平：中國三十余年的兩位數高增長，已經使企業(yè)、政府都習慣于高增長了，經濟增長速度降到個位數就有點難過，而低于八就需要出政策保了，低于七就是“硬著陸”了，需要強烈刺激了，如2008年的第四季度經濟增長低于7%，政府就采取了“硬啟動”，4萬億出籠。每次應對經濟減速多是以總量需求刺激政策為主，靠財政支出和新增信貸，中國經濟需要激勵的投資規(guī)模越來越大，主體負債水平也不斷提高，中國的投資回報水平則不斷降低，產能過剩等一系列結構問題一拖再拖。中國經濟的總量再刺激政策已經面臨著兩大挑戰(zhàn)：一是再刺激經濟所需資源規(guī)模和資源動員潛力越來越不匹配，投資率已經持續(xù)高位了；二是結構越來越惡化，投資率過高、產能過剩，而基礎設施投資周期長，收益偏低，經濟總體投資回報率下降，再刺激下去也難以見效。
當我們看到發(fā)達省份地區(qū)的領導都要“吻”鋼鐵批文才能穩(wěn)增長時，很容易理解政府干預似乎只有靠動員資源進行投資拉動經濟這一條路了，或再炒房子，這種穩(wěn)增長的方式似乎呼之欲出，對4萬億2.0版的渴望不言而喻了。
當前直接遇到的兩個問題：一是如何應對下滑；二是以何種方式應對下滑。應對下滑最直接的方式是擴總量需求，但很難完全依賴，因此只能采取促刺激供給的模式來完成穩(wěn)增長，即通過強制企業(yè)加速更新改造和創(chuàng)新發(fā)展，消減產能，實現(xiàn)產業(yè)升級方式提升經濟競爭力和勞動生產效率，完成轉型，充分利用經濟下滑的“清潔機制”作用推動企業(yè)創(chuàng)新。以何種方式穩(wěn)增長，一種是純政策放松，其見效快，不觸動現(xiàn)有利益格局，另一個是體制改革，改變利益格局，發(fā)揮市場的基礎資源配置效率，同時進行再分配調整。
宋立：從政策著力點來看，我國當前經濟增長速度超預期回落，主要受制于世界經濟復蘇緩慢與外需減緩、國內前期反通脹政策滯后影響，以及我國潛在增長率或有下降影響等三大因素。世界經濟和潛在增長率屬于外在或長期因素，當前“穩(wěn)增長”首先必須及時進行政策調整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應。
我國當前面臨的外需下降，一方面與世界經濟復蘇緩慢、買家需求整體減弱造成的負收入效應有關，另一方面也與我國勞動力成本上升、人民幣匯率升值以及資源環(huán)境約束等成本因素有關——企業(yè)成本上升導致了我國與后發(fā)新興國家出口此消彼長的替代效應。實際上，所謂中長期潛在增長率下降問題有關，在一定程度上還與勞動供求關系變化、資源環(huán)境約束等有關。
應對當前經濟下行壓力，總量性質的政策收放雖然也有一定必要，但單純總量政策既不能根本解決問題，還存在通貨膨脹反復的風險。因此，“穩(wěn)增長”政策需要結構與總量措施結合，以結構措施為主，盡量避免總量猛藥。
從調整時機和政策效果來看，由于當前三大需求全面回落，可以說單純通過結構措施來“穩(wěn)增長”的最優(yōu)時間窗口正在縮小，僅僅通過調整結構來“穩(wěn)增長”的有效性和及時性已經打了折扣，不得不采取“結構和總量結合、結構政策為主”的進一步調控措施。要以“補投資”為重點，推出“補投資、促消費、穩(wěn)出口”的一系列措施，為經濟注入上行力量“補投資”關鍵在于推動投資重點轉型，優(yōu)化投資結構。適當擴大具有歷史欠賬性質的民生領域等薄弱環(huán)節(jié)基礎設施投資，并通過加速折舊、財政補貼等手段，推動企業(yè)設備更新和技術改造，幫助企業(yè)降低成本，穩(wěn)定市場份額，以“補投資”來推動“穩(wěn)出口”。同時選擇性延續(xù)去年到期的消費刺激政策，并適當出臺新的刺激措施來“促消費”。
樊明太：如何把握我國政府目前的穩(wěn)增長刺激措施？這要從長期經濟增長和短期經濟波動兩方面綜合分析。在長期經濟增長方面，我國經濟發(fā)展處于轉型期，必須努力平衡轉型期經濟增長穩(wěn)定和結構調整。這是因為，調結構可能會引致經濟增長放緩，而穩(wěn)增長也可能會引致結構調整放緩，我國經濟發(fā)展方式多年來轉變遲緩，原因之一就在于轉型中穩(wěn)增長與調結構之間并非可完全避免的利益沖突；如果沒有合理平衡，從國內外經驗看會引致社會內部不同群體之間的利益博弈。在短期經濟波動方面，我國經濟增長進入波谷階段，必須積極引導波谷期經濟調整和市場預期，一方面避免經濟增速過度下滑的潛在社會穩(wěn)定風險，另一方面使長期積累下的結構調整在長期的經濟增長中平滑推進。
盡管為穩(wěn)增長而出臺新經濟刺激政策自有其合理性，但此輪穩(wěn)增長的經濟刺激計劃要結合進行中的結構調整項目審慎調控政府投資支出的規(guī)模力度和方向，完善資本市場發(fā)行和直接融資制度，引導民間資本參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領域建設。為了加強政府投資支出的規(guī)模力度和方向的審慎性，在規(guī)模上要保證新一輪刺激經濟政策的目標有限性，即穩(wěn)增長；在力度和方向上，首先要保證政府投資支出用于加快前期重大投資項目的后續(xù)建設，然后再量力啟動事關全局、帶動性強的重大項目。保持穩(wěn)增長的政策刺激規(guī)模和方向的審慎性和有限性，是為了繼續(xù)發(fā)揮市場機制的基礎性作用，培育我國經濟的自主內生增長機制。
新政策的著力點，應該把推進節(jié)能減排、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎，倒逼和促進產業(yè)轉型升級，形成新的經濟增長點。
主持人：有人提出，當前經濟困難除了與外部環(huán)境逐漸惡化、國際經濟形勢表現(xiàn)不佳有關外，與政府對房地產的調控有著密切的聯(lián)系，而“穩(wěn)增長”的表述出臺，引發(fā)了人們對樓市調控放松的猜想。2008年正是借助包括房地產在內的基礎設施建設帶領中國經濟逐步走出困境，據此有人認為未來政府可能會給房地產松綁。在把穩(wěn)增長放在更加重要的位置的同時，如何處理好穩(wěn)增長與調結構之間的關系，尤其是房地產調控政策是否應該放松？
樊明太：努力平衡轉型期增長穩(wěn)定和結構調整，要求穩(wěn)增長的刺激性政策措施應該結合結構調整實施，應該在刺激政策的規(guī)模和方向上保持審慎有限性，應該把推進節(jié)能減排、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎，培育新的經濟增長點并倒逼和促進產業(yè)轉型升級。特別是，要堅持房地產市場調控政策不動搖，同時又逐步完善房地產市場調控政策，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產調控。
正確處理保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，要求我們在經濟增速超預期下滑時把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置。我國經濟經過長期的快速增長后增速放緩是波動規(guī)律的作用。但是，如果經濟增長速度超預期下滑，失業(yè)率等結構調整成本就會急劇上升，創(chuàng)造性破壞會影響經濟轉型和社會穩(wěn)定。
目前我國經濟增速持續(xù)回落，房地產業(yè)調整無疑是其中原因之一。過去有一段時期，房地產業(yè)是我國經濟的一個主要增長點和主導產業(yè)，2008年正是借助包括房地產在內的基礎設施建設帶領中國經濟逐步走出困境；不過，隨后房地產業(yè)的發(fā)展嚴重泡沫化，引發(fā)了房地產宏觀調控。房地產調控的確抑制了房地產的交易量和價格，成為目前我國經濟增速回落的一個因素；不過，房地產調控不能對投資投機需求和剛性需求等不加區(qū)分地一刀切。
在抑制房地產投資投機需求的同時，合理地滿足住房剛性需求，推進房地產業(yè)健康發(fā)展及其對經濟增長的帶動作用，是我國房地產宏觀調控的政策取向。截至目前，我國房地產調控成效進一步顯現(xiàn)，投資投機性房地產需求得到抑制，首次置業(yè)的房地產剛需獲得政府和金融機構政策微調性放松，鼓勵房地產剛性需求。
因此，在穩(wěn)增長過程中，既要堅持房地產市場調控政策不動搖，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產調控；同時，又要逐步完善房地產市場調控政策，平衡房地產交易雙方及其相關的銀行和地方政府之間的利益博弈。
正確看待我國經濟增長速度下滑及新的“穩(wěn)增長”刺激政策措施，應該注意到：最根本的原因在于我國經濟增長缺乏創(chuàng)新，新增長點缺乏，在相當程度上還依賴經濟刺激政策，因此需要項目引導投資，依靠項目和市場來防止經濟增速放緩；需要堅持房地產市場調控政策不動搖，同時逐步完善房地產市場調控政策，這樣的刺激政策對于穩(wěn)增長具有產業(yè)性和結構性意義，有助于平衡我國轉型期增長穩(wěn)定和結構調整。
主持人：面對目前的國內和國際經濟形勢，我國的穩(wěn)增長舉措需要一些政策搭配以起到政策合力的作用。當務之急，還是要加強和完善財政政策和貨幣政策調控，那么，中央政府需要對財政政策和貨幣政策進行哪些預調和微調？
張平：針對國內國際的經濟形勢，近期就需要進行短期政策調整：第一，6月8日央行降息是個好的信號，希望繼續(xù)推動存款利率市場化，激勵銀行從吃利差轉向服務；第二，降低名義稅率推動稅制改革，直接降低服務業(yè)的營業(yè)稅名義稅率、制造業(yè)的增值稅名義稅率是減稅的根本策略，同時積極推動稅制改革的試點，擴大服務業(yè)營業(yè)稅改增值稅試點和房地產稅征收試點的全面推開，探索大的稅制改革；第三，在嚴控房地產市場的同時，試點性推動地方發(fā)債、發(fā)行市政債和房地產信托基金，探索地方債的市場化發(fā)行和監(jiān)管；第四，國家加大財政補貼和配套金融支持強力推薦節(jié)能減排，新能源利用等，推動綠色更新；第五，不斷推動深度城市化，讓農民進城，完成農民向市民的轉化，保持城市化的進程穩(wěn)定；第六，縮減政府規(guī)模，繼續(xù)清理地方融資平臺，推動財政稅制改革，減低政府對土地財政的依賴；第七，加大國企戰(zhàn)略性改組的力度，減低國有企業(yè)的層級和過度多角化，退出競爭領域，降低國企負債率；第八，放開管制和加大反壟斷的力度，推動現(xiàn)代服務發(fā)展；第九，穩(wěn)定金融，防范國際金融沖擊，建立多層次融資體系，服務于實體經濟，促進資源配置的優(yōu)化。
宋立：從政策工具搭配來看，積極財政政策要在“穩(wěn)增長”中發(fā)揮加油門作用，給經濟注入新的增長動力；穩(wěn)健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車作用，及時解除前期反通脹過程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問題，最大限度發(fā)揮政策合力。
積極財政政策要以結構性措施為主，兼顧總量措施，綜合運用結構性減稅、優(yōu)化投資結構、加速折舊、消費補貼等措施，適當擴大投資總量，并著力推動投資轉型、消費升級和出口穩(wěn)定。
貨幣政策要及時“松剎車”、消除持續(xù)緊縮慣性。及時調整貨幣發(fā)行模式和信貸投放結構。近期隨著順差的持續(xù)減少，對沖性發(fā)行明顯減少。在對沖性發(fā)行逐漸減少的情況下，主動性的經濟性發(fā)行必須及時跟上來，以保持貨幣供應量適度增長。為此，必須及時調整貨幣發(fā)行模式，恢復經濟性貨幣發(fā)行。要在進一步明確信貸投放結構窗口指導的基礎上，適當擴大信貸規(guī)模，建議原則上新增貸款應該將70%以上用于中小企業(yè)，其中小微企業(yè)不少于50%。為此，要綜合運用利率等多種貨幣政策工具。一要及時進行非對稱降息。二要適當擴大準備金率下調幅度。三要放松銀行存貸比考核。
切實推進金融體系改革與發(fā)展。當前尤其要以問題比較突出、影響經濟穩(wěn)定的小微企業(yè)融資制度和不發(fā)達地區(qū)金融體系重建為重點，加快建立健全適應實體經濟需要、順周期效應較小的多層次、多元化金融體系。
樊明太：我國“穩(wěn)增長”的當務之急是還要加強和完善貨幣政策和財政政策調控，積極引導波谷期經濟調整和市場預期，配套支持這樣的經濟刺激政策。
在財政政策方面，一是財政支出要更加結合刺激政策優(yōu)化支出結構；二是加大結構性減稅力度和稅式支出，加速資本存量的折舊和更新改造，促進消費的城鄉(xiāng)和區(qū)域性級次下移。在貨幣政策方面，央行在加強貨幣政策審慎性的同時，要在下調存貸款利率基礎上，綜合運用央票、央行貸款、公開市場操作等組合手段釋放市場流動性、進行流動性總量調控，增強經濟運行活力，同時通過適時下調某些銀行的存款準備金率、放松銀行存貸比等進行結構性信貸政策調整，積極引導波谷期經濟調整和市場預期，支持穩(wěn)增長；要著力加強和完善逆周期的金融宏觀調控政策體系和管理框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調節(jié)與強化宏觀審慎管理的維護金融體系穩(wěn)定政策結合起來，推進穩(wěn)增長、抑通脹與防風險的合理平衡；要繼續(xù)創(chuàng)造條件，深化金融改革、推進金融結構轉型。
主持人：中國經濟目前的增長態(tài)勢是下行壓力較大，那么下一步中國經濟的走勢如何？是否需要進行經濟政策的調整
張平：未來中國經濟增長和物價同步下降，第二季度GDP破8%，CPI漲幅降到3.5%以下，經濟進入到典型的衰退期，而且有繼續(xù)下降的可能性，盡管預計經濟增長仍在政府預定目標7.5%以上，但若不能進行適當的政策調整，經濟增長會從“主動調整”轉變?yōu)椤皯T性下滑”。
樊明太：展望2012年，盡管國際經濟復蘇存在不穩(wěn)定性，我國面臨發(fā)展不平衡等不利條件，但我國經濟增長也面臨內需增長穩(wěn)健、財政貨幣政策存在調控空間、宏觀調控有效性增強等諸多有利條件，隱含著我國存在潛在增長空間。可以認為：盡管2012年我國經濟增速下行壓力很大，上半年經濟增速會放緩，但2012年我國經濟增長將在波動中逐步趨穩(wěn)；如果沒有新的國內外沖擊，2012年我國經濟將由于穩(wěn)增長的刺激政策而穩(wěn)中有進，全年GDP增長速度應不低于8.5%。
