日前，中國基金業(yè)協會在北京召開成立大會，證監(jiān)會主席郭樹清在會上發(fā)表了題為《我們需要一個強大的財富管理行業(yè)》的講話。郭樹清稱，個人投資者為中國資本市場作出了巨大貢獻。
在公開場合肯定個人投資者的“巨大貢獻”，與其力挺藍籌一樣，證監(jiān)會主席延續(xù)了一貫敢言的工作作風，也反映出其非常務實的一面。中國證券市場誕生20余年來，無論是在法律法規(guī)與制度的建立與完善、社會關注度上，還是在掛牌的上市公司規(guī)模、機構投資者的數量，以及對宏觀經濟發(fā)展所作出的貢獻等方面，與當初相比均不可同日而語。毫無疑問，如果其中沒有個人投資者的參與與鼎力支持，這一切顯然都是不可能出現的。
個人投資者雖然為中國資本市場作出了巨大的貢獻，但他們卻是市場中最沒有地位的一個群體。不僅其合法權益常常受到侵害，而且還常常遭遇維權異常艱難的困境。即使是事實清楚，證據確鑿，亦同樣如此。
違規(guī)成本低一直是市場的一大“劣根性”。正因為如此，在巨大利益的驅使下，市場中才頻頻出現違規(guī)者前仆后繼的離奇“景觀”。目前的監(jiān)管制度中，監(jiān)管部門“隔靴搔癢”式的處罰，既達不到嚴懲違規(guī)者的目的，也無法起到警示后來者的效果。而市場中的違規(guī)行為，最終的埋單方卻是個人投資者，這顯然是不公平的。
應該說，為了保護個人投資者的利益，監(jiān)管部門還是采取了相關舉措的。如早在2004年中國證監(jiān)會就出臺了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規(guī)定》，以強化個人投資者權益保護；再如上市公司現金分紅與再融資掛鉤的舉措，同樣是為了保護投資者的利益。盡管如此，個人投資者在市場中的弱勢地位并沒有得到應有的改變。
郭樹清履職證監(jiān)會主席后，其連續(xù)燒起的“N把火”無不一一擊中市場的要害與軟肋，其目的無不是為了中國資本市場的健康發(fā)展與保護投資者的利益。郭樹清既然能夠認識到個人投資者作出的貢獻，那么他同樣應該意識到個人投資者在市場中的弱勢地位。像保護自己的眼睛一樣保護中小投資者的利益，是美國等成熟市場的監(jiān)管宗旨之一。A股市場的監(jiān)管者能否做到如此，不僅需要監(jiān)管的決心與魄力，事實上也是衡量其保護投資者利益的一把“標尺”。
筆者以為，要改變個人投資者作出的巨大貢獻與所處地位嚴重失衡的弊端，必須從以下幾個方面進行著手。
其一，進一步完善市場的基礎性制度建設，規(guī)范市場各參與方的行為。A股市場中常常出現監(jiān)管缺失或缺位的狀況，與監(jiān)管部門執(zhí)法不嚴有關，更與制度上存在缺陷密切相關。沒有完善的制度建設，就無法約束與規(guī)范各方的行為。其二，提高違規(guī)成本，嚴厲打擊市場違規(guī)行為。違規(guī)成本低不應每年都成為千夫所指。監(jiān)管部門對違規(guī)者的懲處之所以常常遭遇詬病，主要是其處罰時就輕不就重惹的禍。當然，個中也存在制度本身的缺陷。其三，建立集團訴訟與投資者索賠制度。個人投資者利益受到侵害，要么欲訴無門，要么過程復雜漫長，并且還只能“單打獨斗”。集團訴訟制度的建立，毫無疑問將對違規(guī)者產生巨大的威懾力。誰再敢無視或者損害個人投資者的利益，集團訴訟制度將會讓其付出慘重的代價。