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　　不出多數(shù)人意料，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)終究沒能止步于希臘。最近幾周來，有關(guān)西班牙銀行業(yè)的負(fù)面新聞頻現(xiàn)，極大地動搖了市場信心，新一輪的歐債風(fēng)暴再次席卷而來，幾乎將歐元區(qū)逼到了無路可退的境地。如果說，希臘問題對全球市場的沖擊更多在于心理層面的話（畢竟其經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小），作為全球第十二大經(jīng)濟(jì)體和歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，西班牙如果出現(xiàn)大問題，后果恐怕就真的很嚴(yán)重了。
　　稍稍回溯下西班牙銀行業(yè)過去十年的經(jīng)歷，不得不感嘆風(fēng)水轉(zhuǎn)得實(shí)在是太快。在金融危機(jī)爆發(fā)之前，隨著西班牙經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長以及房地產(chǎn)價格的迅速飆升，西班牙銀行業(yè)一路高歌猛進(jìn)。在危機(jī)爆發(fā)前的2007年，西班牙銀行業(yè)整體的資產(chǎn)收益率（ROA）為1.34%，資本收益率（ROE）為20.03%，撥備覆蓋率超過500%，資本充足率超過10%，經(jīng)營業(yè)績領(lǐng)先全球，即使較之于2011年的中國銀行業(yè)，也不遑多讓。而且，還不單是經(jīng)營狀況良好，西班牙銀行業(yè)的審慎監(jiān)管也引領(lǐng)了國際潮流。該國在危機(jī)之前就已實(shí)施的逆周期監(jiān)管制度（包括逆周期資本要求和逆周期撥備制度等），為后來新巴塞爾協(xié)議所采用，成為了國際通行的標(biāo)準(zhǔn)。即使最近，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志在一個關(guān)于全球銀行業(yè)轉(zhuǎn)型的系列報(bào)道中，還以專文介紹了西班牙銀行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。
　　可惜的是，銀行業(yè)始終是一個系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很高的行業(yè)，西班牙不健康的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，注定了其銀行業(yè)今天的脆弱。與高度依賴房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)，在西班牙銀行業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)中，與房地產(chǎn)市場相關(guān)的貸款一直占有極高比重。其中，對居民的住房貸款占比一直在35%以上。而在2003年之后，隨著市場的繁榮，銀行對房地產(chǎn)開發(fā)貸款逐漸增長到了15%以上，在2007年之后更是到了17%以上。兩項(xiàng)相加，占銀行業(yè)表內(nèi)貸款的比重超過了50%，這還沒計(jì)算各種可能的表外產(chǎn)品創(chuàng)新。這些數(shù)據(jù)看起來比美國次貸危機(jī)還要夸張，風(fēng)險(xiǎn)隱患也由此埋下。
　　隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)和升級，西班牙經(jīng)濟(jì)增長速度驟降。更嚴(yán)重的是，長期以來積累的房地產(chǎn)泡沫開始破裂，為房地產(chǎn)市場提供了大量信貸支持的銀行業(yè)不得不承受壞賬的飆升。據(jù)估計(jì)，目前西班牙銀行業(yè)與房地產(chǎn)相關(guān)的損失超過了1800億歐元，而其整體的不良貸款率也已達(dá)到8.73%。同時，銀行業(yè)整體業(yè)績急速下滑，危機(jī)前的風(fēng)光轉(zhuǎn)眼成為泡影，到2011年中，ROA較2007年下降超過一半，已跌至0.5%左右，ROE則降至7.5%左右。考慮到西班牙的宏觀經(jīng)濟(jì)以及房地產(chǎn)市場還有進(jìn)一步惡化的可能，目前的數(shù)字可能還低估了西班牙銀行業(yè)未來的實(shí)際情況。這樣的沖擊，對業(yè)務(wù)集中于西班牙國內(nèi)的那些中小型銀行，顯然很難承受。也正因此，在5月中旬以來，穆迪和標(biāo)普均大幅調(diào)降了西班牙銀行的信用評級。
　　不過，公允地講，西班牙目前的問題雖然可算嚴(yán)重，但還是比希臘好得多。畢竟，目前出現(xiàn)問題的銀行數(shù)量不多，而且其銀行業(yè)的盈利能力雖在下降，但還沒有到難以為繼的地步。西班牙政府的財(cái)務(wù)狀況也遠(yuǎn)好于希臘。不過，世事難料，事態(tài)發(fā)展究竟如何，還需進(jìn)一步地觀察。
　　具體而言，如何阻止西班牙銀行危機(jī)的升級和擴(kuò)散，是西班牙政府以及整個歐元區(qū)目前的頭等大事。應(yīng)該說，在歐洲央行推出LTRO（長期再融資計(jì)劃）向市場無限制提供流動性的情況下，各國銀行業(yè)基本已無流動性之虞，但由于壞賬上升導(dǎo)致的資本損失，卻是需要額外資金來進(jìn)行彌補(bǔ)的。目前，歐洲銀行業(yè)普遍都存在較大的資本缺口，如何補(bǔ)充，是讓各國都很頭疼的問題。一般說來，銀行核心資本補(bǔ)充不外乎以下幾種渠道：其一，公開或非公開地向私人投資者進(jìn)行直接募集；第二，政府財(cái)政注資。但這兩條路看起來都不那么容易。
　　首先，在過去一段時間里，由于市場的擔(dān)憂不斷升級，歐洲金融市場的融資環(huán)境不斷惡化，融資成本迅速上升。在西班牙政府主權(quán)債務(wù)利率飆升的環(huán)境中，問題銀行想通過市場來獲取股權(quán)資本，顯然不大可能。
　　其次，政府注資也是一種可能的選擇。在過去幾年的金融危機(jī)中，美國、英國曾多次采用這一手段來救助大型金融機(jī)構(gòu)，并取得了不錯的效果。不過，現(xiàn)今歐洲大多數(shù)國家深陷債務(wù)危機(jī)，政府財(cái)政入不敷出之時，又如何拿得出大筆的資金補(bǔ)充銀行資本？西班牙的情況也不例外。據(jù)估計(jì)，2012年西班牙的公共債務(wù)占GDP比重將接近80%，其主動財(cái)務(wù)空間正在逐步減小　。如果需要救助的銀行數(shù)量繼續(xù)增加，羸弱的財(cái)政將很快難以支撐。
　　總體來講，西班牙銀行業(yè)已然走到懸崖邊緣。目前，關(guān)于Bankia銀行的救助工作已經(jīng)開始，但前景不甚樂觀。未來的事態(tài)發(fā)展，不僅取決于西班牙銀行業(yè)自身的情況，在很大程度上還取決于歐洲央行的態(tài)度，在合適的時候，還可能需要借助歐洲以外的力量，如歐洲穩(wěn)定基金（EFSF）和IMF，方可能取得一定效果。但不管未來發(fā)展如何，西班牙銀行業(yè)從輝煌跌落的經(jīng)歷提醒我們，作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，銀行業(yè)面對風(fēng)險(xiǎn)波動的脆弱性，或許超出我們大多數(shù)人的想象。