實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)
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2012-05-15 作者:尹中立 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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在中國的經(jīng)濟(jì)體制下,地方政府的財(cái)政預(yù)算基本上沒有什么硬約束,所有的地方政府都存在投資的沖動(dòng),每當(dāng)出現(xiàn)一個(gè)盈利較好的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè),大家一哄而上,于是,很快出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。如何防范和約束地方政府的投資行為成為中央政府的中心工作之一。 在2000年前的中國經(jīng)濟(jì)循環(huán)中,因?yàn)殡y以解決投資的低水平重復(fù)建設(shè)問題,總是出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,企業(yè)經(jīng)營效益也就難以保障,而且進(jìn)一步連累銀行,使銀行信貸資產(chǎn)的不良率居高不下(在2000年前商業(yè)銀行的信貸不良率超過30%)。產(chǎn)能過剩對于中國經(jīng)濟(jì)而言是一個(gè)體制性的問題,是由來已久的老問題。 2000年后,產(chǎn)能過剩問題似乎在中國消失了。無論是GDP的波動(dòng)還是CPI的起伏,2000年后與2000年前都有十分明顯的差異,2000年前的中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大,而2000年后的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)顯著減少。出現(xiàn)這些現(xiàn)象的原因是中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了兩個(gè)新的變化。其一是中國加入全球化的浪潮,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化加速,使進(jìn)出口快速增長;其二是房地產(chǎn)的快速擴(kuò)張和城市基礎(chǔ)設(shè)施投資快速推進(jìn)。正是這兩個(gè)因素的出現(xiàn),使困擾中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題得到很好解決。 理解房地產(chǎn)市場對理解過去10年中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行非常關(guān)鍵。房地產(chǎn)市場的繁榮不僅給諸多的工業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)造了市場空間,還為大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)積累了資金,沒有房地產(chǎn)市場的繁榮就不會(huì)有過去10年中國經(jīng)濟(jì)的繁榮。當(dāng)然,如果未來的房地產(chǎn)市場難以繁榮,則中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就會(huì)再次發(fā)生產(chǎn)能過剩的問題,而且,這次的產(chǎn)能過剩比歷史上任何時(shí)候都嚴(yán)重! 在過去10年的房地產(chǎn)大牛市里,中國的鋼鐵、化工、有色金屬、煤炭、水泥建材、工程機(jī)械等行業(yè)得到了長足的發(fā)展,形成巨大的生產(chǎn)能力。從產(chǎn)能看,我國的鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬(主要是銅)等的產(chǎn)量都已經(jīng)達(dá)到或超過全球產(chǎn)量的一半。尤其是2009年和2010年的投資的快速擴(kuò)張,現(xiàn)在到了產(chǎn)能釋放期。 而需求并沒有隨著產(chǎn)出的增長而增長。首先,對外的出口需求增長乏力,前四個(gè)月只增長了6.9%,而過去的增長速度一直在20%以上。其次,投資需求也開始減速。雖然房地產(chǎn)投資的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還有20%多的增長,但筆者認(rèn)為這個(gè)數(shù)據(jù)值得懷疑。因?yàn)閺?011年第四季度后,每個(gè)月的房地產(chǎn)投資額已經(jīng)大于房地產(chǎn)銷售額約1000億左右,開發(fā)商必須大幅度減少投資支出才能保持現(xiàn)金流不為負(fù)。2012年第一季度新房銷售同比下降兩成,而投資還在增長,在邏輯上是講不通的。 假如筆者的判斷正確,則2012年中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨巨大的產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn),高速增長所謂“中國奇跡”似乎又到了畫上句號的時(shí)候了。
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